EUR/USD у 2026-2027: Чи зможе євро продовжити свою вражаючу ралі?

Der EUR/USD показав 2025 зростання, яке здивувало багатьох аналітиків. Від січневого мінімуму на 1,02 до вересневого піку на 1,19 – рух понад 1 600 пунктів. У листопаді пара торгується на рівні 1,16. Але чи це лише початок нової ери для євро, чи вже проявляються перші ознаки втоми? Цей прогноз EUR/USD аналізує найімовірніші сценарії на 2026 і 2027 роки.

Основна дилема: чому прогноз EUR/USD такий складний

Поточна ситуація здається на перший погляд зрозумілою: Європейський центральний банк робить паузу у зниженні ставок (Облікова ставка: 2,00%), тоді як Федеральна резервна система США продовжує політику пом’якшення. Але за цим ховаються глибокі суперечності.

З одного боку – структурна логіка ставок. Якщо ФРС знизить свою ключову ставку до 3,4% у 2026, а ЄЦБ залишиться на рівні 2,00%, то капітал теоретично має більше йти в євро. Історичні моделі вказують, що зменшення ставок на 100 базисних пунктів у різниці ставок призводить до зростання EUR/USD на 5-8% – тобто до 1,22-1,25.

З іншого боку – політичні та структурні реалії, що ці тези підривають.

Америка за Трампа: чому економіка США більш стійка, ніж очікували

Друге президентство Трампа показало, що його економічна політика працює – принаймні короткостроково. ВВП США у Q2 2025 зріс на 3,8%, під впливом буму інвестицій у ШІ.

Податкова реформа “One Big Beautiful Bill Act” (4 липня) зробила податкові знижки 2017 року постійними. Компанії платять 21% податку – ця ставка при низьких енергетичних витратах приваблює масивні потоки капіталу:

• TSMC будує три фабрики мікросхем в Арізоні (165 млрд доларів)
• Samsung інвестує 44 млрд доларів у Техас
• Intel розширює діяльність в Огайо (20 млрд доларів)

Також митна політика працює інакше, ніж багато очікували. “День звільнення” 2 квітня з оголошеними митами до 145% спричинив шок на ринку – але потім настало 90-денне мораторій. Середні мита тепер 15-18%, і важливо: США отримали інвестиційні зобов’язання на мільярди для зменшення мит. Трамп змусив партнерів активніше інвестувати в Америку.

Ціна цього – дефіцит США у 2026 році сягне близько 6% ВВП. Зростає борг. Публічна критика Трампа щодо незалежності ФРС підриває довіру міжнародних інвесторів. Це, ймовірно, причина, чому долар з початку 2025 втратив понад 10% відносно євро.

Європа на випробуванні: стимул у 500 мільярдів може не досягти цілей

Німеччина оголосила про інфраструктурний пакет у 500 мільярдів євро, розподілений на 12 років. Ринки раділи – але реальність складніша.

Проблема енергетичних витрат: ціни на електроенергію у Німеччині – 30-35 центів/кВт·год для домогосподарств і 15-20 центів/кВт·год для промисловості – у 2-3 рази вищі, ніж у США. Для енергоємних галузей (хімія, сталеливарна, напівпровідники) Німеччина залишається структурно привабливою лише з новим промисловим тарифом у 5 центів/кВт·год на 2026-2028 роки. Інфраструктурні інвестиції не знижують ці витрати. Загроза: вже виведені фабрики не повернуться. Стимул бореться лише з симптомами.

Інвестиційна пастка: німецькі інфраструктурні проєкти в середньому тривають 17 років від планування до завершення – з них 13 років на отримання дозволів. Галузь будівництва повідомляє про 250 000 відкритих вакансій. В результаті: економічні мультиплікатори стимулу можуть виявитися значно меншими, ніж очікувалося.

Витрати на оборону стимулюють долар: частина “спеціального фонду” йде на озброєння США (F-35, Patriot, Chinook). Це стимулює США, а не Німеччину.

Найбільший ризик – політика: місцеві вибори 2026 можуть зробити АФД найсильною силою у кількох землях (актуальні опитування: близько 25% по всій країні). Урядова криза і політична паралізація – наслідки. Спред між обліковими ставками Німеччини розшириться, реалізація стимулу затримається.

Франція і єврозона: ризик недооцінений

Політична нестабільність у Франції реальна. У жовтні 2025 уряд розпався за 24 години. Дефіцит – близько 6% ВВП, борг – 113%. Французькі державні облігації тепер дають вищу дохідність, ніж іспанські – сигнал тривоги.

Загалом єврозона у Q3 2025 зросла лише на 0,2% у порівнянні з попереднім кварталом (річний темп: 1,3%). Це значно відстає від США (3,8% у Q2 2025). На 2026 прогнозують лише 1,5%.

Світлий промінь: інфляція тримається на рівні 2,0%, безробіття – 6,3%. Це дає ЄЦБ простір для дій. Але й тут є дилема: якщо німецький стимул повністю спрацює, інфляція може почати зростати – тоді ЄЦБ доведеться підвищувати ставки. Але це політично неможливо для високозадовжених країн. Реальний сценарій конфлікту цілей.

Технічні сценарії: куди рухається EUR/USD?

Підтримки: 1,1550 і 1,1470 – найважливіші рівні. Під падінням нижче 1,15 ризикує зростання песимістичного сценарію і можливе рух до 1,10-1,12.

Опори: зона 1,1800-1,1920 – критична перешкода. Успішний пробиття вище 1,20 відкриє шлях до 1,22-1,25.

Що кажуть банки?

На кінець 2026 консенсус досить одностайний – усі великі інститути очікують подальшого зростання євро:

На кінець 2027 Wells Fargo явно виступає проти зростання EUR/USD і прогнозує 1,12. Більшість інших залишаються бичачими:

Три можливі сценарії на 2026-2027

Базовий сценарій (Ймовірність: 50%): EUR/USD коливатиметься між 1,10 і 1,20. Бичача логіка ставок формує нижню межу, європейські ризики обмежують потенціал зростання. Німеччина матиме змішаний розвиток – частина стимулу працює, частина – ні. США уникнуть рецесії, зростатимуть помірно (1,8-2,2%). Курс здебільшого коливатиметься між 1,14 і 1,17.

Медвежий сценарій (Ймовірність: 25%): EUR/USD впаде до 1,05-1,10. Вибори 2026 року піднімуть АФД, коаліція стане дисфункціональною, стимул зупиниться. Спред між обліковими ставками розшириться, Франція ескалуватиме. ЄЦБ змушений знижувати ставки. Водночас США несподівано зростають: бум ШІ підвищує продуктивність, інфляція падає до 2%, ФРС робить паузу на 3,50%. У гіршому випадку: EUR/USD тестує 1,05.

Бичий сценарій (Ймовірність: 25%): EUR/USD зросте до 1,22-1,28. Німеччина стабілізується, стимул працює швидко, Франція розслабляється. ВВП єврозони досягне 2%, що стане трансформаційним для регіону. ЄЦБ сигналізує наприкінці 2026 про підвищення ставок у 2027. Водночас посилюється криза у США: наполеглива інфляція, слабкий ринок праці, стагфляція. Іноземні інвестори зменшують позиції у США. EUR/USD прориває 1,20 і рухається до 1,22-1,28.

Стратегії дій або очікування? Стратегія на 2026-2027 роки

Невизначений прогноз EUR/USD вимагає гнучкого, подієво орієнтованого підходу. Важливі дати:

• Вибори у землях Німеччини
• Призначення наступника голови ФРС (Пауелл: травень 2026)
• Економічний розвиток у Франції
• Дані щодо німецького стимулу
• Дані по економіці США

Управління ризиками – ключове. Ситуація динамічна – потрібна гнучкість і швидка адаптація.

Найбільші ризики ігнорувати на власний ризик

Ризик у Німеччині недооцінений: політична криза – не теоретична модель, ймовірність висока.

Геополітичні шоки: ескалація в Україні або енергетична криза 2.0 спричинять масові потоки долара. Європа просунулася у диверсифікації енергоресурсів, але не імунна.

Неочікувана стійкість США: бум ШІ може принести 2-3% щорічного приросту продуктивності. Низькі податки, дешева енергія і технологічна домінанта роблять США незамінними для бізнесу.

Висновок: EUR/USD залишається між надією і ризиком

Пара EUR/USD у 2026-2027 роках опиниться у стані напруги. Логіка ставок говорить на користь євро (Нижня межа 1,10-1,12). Долар переоцінений на 23%. Капітальні потоки можуть змінитися.

Але політична фрагментація Німеччини (виборча криза 2026?), високі європейські енергетичні витрати і економічна потужність США (ШІ, податки) – працюють як противага.

Ключове питання: чи вдасться Німеччині стабілізувати політику після виборів? Чи спрацює стимул попри структурні перешкоди? Залишиться економіка США стійкою?

Відповіді визначать, чи побачимо нову силу євро – чи долар поверне свою домінанту. Для трейдерів це означає: готувати сценарії, бути гнучкими і не недооцінювати ризики, які зараз найчастіше ігноруються.