Визначте ознаки ведмедячого ринку, оволодійте ключами успіху у інвестуванні проти тренду

У довгій історії капітального ринку циклічно з’являються бики та ведмеді, як припливи та відливи. Багато інвесторів захоплюються процвітанням бичачого ринку, але під час настання ведмежого ринку впадають у паніку. Насправді, справжні майстри інвестицій саме в ведмежому ринку відточують свою стійкість і шукають можливості.

Що таке ведмежий ринок

Ведмежий ринок (Bear Market) — це період тривалого зниження цін активів більш ніж на 20% від максимуму, що може тривати місяцями або навіть роками. Наприклад, у 2022 році індекс Dow Jones з високої точки 1 січня 36952.65 опустився до кінця вересня до 29260.81, офіційно увійшовши у ведмежий ринок.

Протилежністю є бичачий ринок (Bull Market), тобто зростання цін більш ніж на 20% від мінімуму. Варто зауважити, що поняття ведмежого та бичачого ринку поширюється не лише на акції, а й на облігації, нерухомість, товарні ринки, криптовалюти та всі інші активи.

Ознаки ведмежого ринку: як визначити, що ринок увійшов у стадію спаду

Основна ознака 1: зниження цін більш ніж на 20%

За стандартом Комісії з цінних паперів США, коли більшість індексів ринку за два місяці знижуються на 20% або більше, вважається, що сформувався ведмежий ринок. Це важлива межа, що відрізняє ведмежий ринок від короткострокової корекції (10-20%).

Основна ознака 2: тривалість циклу

Історичні дані показують, що за 19 ведмежих ринків за останні 140 років індекс S&P 500 у середньому падав на 37,3%, а тривалість — 289 днів, але для повного відновлення потрібно в середньому 367 днів. У 2020 році пандемічний ведмежий ринок був найкоротшим (лише 1 місяць), але це винятковий випадок. Зазвичай інвестори мають бути готові до тривалості ведмежого ринку понад рік.

Основна ознака 3: економічна рецесія та зростання рівня безробіття

Ведмежий ринок часто супроводжується економічною рецесією, зростанням безробіття, дефляцією та іншими макроекономічними погіршеннями. Центробанки зазвичай запускають політику кількісного пом’якшення для підтримки ринку, але історія показує, що відскоки передбачаються, і справжнє дно зазвичай визначається після того, як політика почне діяти.

Основна ознака 4: серйозне накопичення активних бульбашок

Цінові бульбашки — поширена причина ведмежого ринку. Коли ціни активів штучно завищені до рівня, що їх важко продати, починається панічне падіння. Така ірраціональна спекулятивна активність змушує центробанки жорсткіше контролювати грошову масу, що може спричинити фазовий ведмежий ринок.

Закадрові рушії формування ведмежого ринку

Загибель довіри на ринку — це каталізатор ведмежого ринку. Коли економіка погіршується, споживачі звужують витрати, компанії скорочують найм, інвестори масово виходять з ринку, — це часто спричиняє різке падіння цін.

Розрив цінових бульбашок — викликає ланцюгову реакцію. Інвестори, що зайняли позиції на високих рівнях, починають продавати, паніка поширюється, і ціни падають у вільному падінні.

Зовнішні чорні лебеді, такі як крах фінансових інститутів, боргові кризи, геополітичні конфлікти, — можуть стати точками запуску ведмежого ринку. Наприклад, війна в Україні підвищила ціни на енергоносії, а торгові війни між США та Китаєм порушили ланцюги постачання — це типові кейси останніх років.

Зміна монетарної політики — коли центробанки підвищують ставки або скорочують баланс для боротьби з інфляцією, ринкова ліквідність звужується, і фондові ринки втрачають підтримку.

Несподівані катастрофи — пандемії, природні катаклізми, енергетичні кризи — можуть миттєво спричинити глобальні коливання.

Історичний огляд: шість найважливіших уроків сучасних ведмежих ринків США

2022: високий рівень інфляції + геополітичний конфлікт + агресивна політика центробанків

Після пандемії глобальне кількісне пом’якшення спричинило зростання інфляції, а війна в Україні підвищила ціни на сировинні ресурси. Федеральна резервна система підвищила ставки і скоротила баланс, що спричинило зниження довіри, особливо у технологічних акціях, що раніше зросли стрімко.

2020: швидкий крах через пандемічний чорний лебідь

З високої точки 12 лютого до низької 23 березня індекс Dow Jones знизився у два рази, але вже за два тижні піднявся на 20%, виходячи з ведмежого ринку. Центробанки швидко запустили додаткову ліквідність, що зробило цей крах найкоротшим у історії.

2008: глибока криза фінансового сектору

Бульбашка на ринку нерухомості та ризики субстандартних кредитів спричинили ланцюговий крах. Індекс Dow Jones знизився з 14164 до 6544, з падінням 53.4%, і понад 5 років знадобилося для повернення до рівня 2007 року.

2000: крах дот-комів

Мільйони високотехнологічних компаній, що не мали реального прибутку, оцінювалися за божевільними мультиплікаторами, і в кінцевому підсумку цей бульбашковий крах завершив найдовший у історії США бичачий ринок і спричинив рецесію наступного року.

1987: чорний понеділок

19 жовтня 1987 року індекс Dow Jones знизився на 22.62%, ставши найвідомішим одноденним крахом на Уолл-стріт. На щастя, уряд швидко застосував уроки 1929 року, запровадивши заходи стабілізації (зниження ставок, механізми обмеження торгівлі), і ринок відновився за 1 рік і 4 місяці.

1973-1974: системний крах під час стагфляції

Війна на Близькому Сході спричинила зростання цін на нафту з 3 до 12 доларів, що посилило вже існуючий інфляційний тиск. Індекс S&P 500 у підсумку знизився на 48%, ведмежий ринок тривав 21 місяць — найтриваліший і найглибший у сучасній історії США.

Три основні стратегії інвестування у ведмежому ринку

Стратегія 1: зберігайте готівку, зменшуйте ризики

Головне завдання — зберегти капітал. Варто зменшити позиції у високовартісних бульбашкових акціях, оскільки найсильніше зростання у бичачому ринку часто супроводжується найглибшими падіннями у ведмежому. Збереження достатньої кількості готівки для реагування на коливання — базовий принцип виживання у ведмежому ринку.

Стратегія 2: обирайте захисні активи та недооцінені якісні акції

Для контрциклічного інвестування слід фокусуватися на секторах із низькою кореляцією з економікою, наприклад, охорона здоров’я, або обирати акції з глибокими падіннями та довгостроковою конкурентоспроможністю. Такі компанії мають мати щонайменше 3 роки захисної переваги (moat), щоб у період відновлення знову злетіти. Якщо важко визначити перспективи окремих акцій, безпечніше інвестувати у широкі ETF і чекати наступного відскоку.

Стратегія 3: гнучко використовувати похідні інструменти

У ведмежому ринку ймовірність падінь висока, тому CFD та інші похідні інструменти можна використовувати для коротких позицій, щоб отримати прибуток із зниження. Однак ці інструменти мають високий рівень левериджу і ризик, тому потрібно діяти обережно.

Ловушки та методи визначення відскоку у ведмежому ринку

Відскок у ведмежому ринку (так званий ведмежий пастка) — це короткострокове підвищення цін, зазвичай понад 5%. Багато інвесторів сприймають його як початок бичачого ринку і потрапляють у пастку.

Щоб відрізнити справжній дно від фальшивого, слід спостерігати за сигналами:

• 90% акцій торгуються вище 10-денної скользящої середньої
• кількість зростаючих акцій перевищує 50%
• понад 55% акцій досягають нових максимумів за 20 днів

Лише коли зростання триватиме кілька місяців або перевищить 20%, можна офіційно говорити про вихід із ведмежого ринку і початок бичачого.

Мудрість виживання у ведмежому ринку

Ведмежий ринок — це не кінець світу, а можливість переорієнтувати активи і знайти нові можливості. Важливо швидко розпізнати ознаки спаду, швидко змінити ставлення і, зберігаючи капітал, шукати контрциклічні можливості.

Для стабільних інвесторів головне — терпляче чекати, суворо дотримуватися стоп-лоссів і контролювати ризики. Тоді, коли більшість панікує і тікає, далекоглядні інвестори вже готуються до наступного відновлення.