Прогноз цін на срібло 2026: Чому $70 стає новою базовою точкою ринку

Вихід із тіней традиційного золота

Срібло вже не просто слідує за рухами золота. Дорогоцінний метал прокладає власний шлях у міру того, як фундаментальні показники ринку різко змінюються. Після підйому понад US$66/оз у кінці 2025 року, зростальна динаміка срібла зумовлена конкретними структурними драйверами, а не чистою спекуляцією. Основна оповідь зосереджена на трьох стовпах: стійкому дефіциті пропозиції, прискореному промисловому споживанні та розширенні присутності у інфраструктурі ШІ, електромобілях та секторах відновлюваної енергетики.

Золото переважно виконує функцію збереження багатства та монетарного страхування. Срібло, навпаки, стало незамінним у передових технологіях. Його вища електрична та теплова провідність робить його незамінним у високопродуктивних застосуваннях. У поєднанні з обмеженими запасами надземних ресурсів і нееластичним промисловим попитом на ціну, срібло тепер відхиляється від цінової траєкторії золота. На 2026 рік учасники ринку все більше сприймають $70/оз не як опірний рівень, а як новий рівень підтримки — значне переоцінювання очікувань.

Тихий двигун: попит на срібло з боку дата-центрів ШІ

Один із найменш оцінених драйверів попиту на срібло залишається здебільшого невидимим у масовій дискусії: вибухове зростання інфраструктури штучного інтелекту. Оскільки гіпермасштабні дата-центри по всьому світу розростаються для підтримки передових систем ШІ, споживання срібла у спеціалізованому обладнанні стрімко зросло.

Його висока провідність робить його необхідним у друкованих платах, системах розподілу енергії, з’єднувачах і теплових шарах — особливо в щільних, енергомістких обчислювальних середовищах ШІ. Сервери, оптимізовані для машинного навчання і великих мовних моделей, споживають приблизно у два-три рази більше срібла, ніж звичайне обладнання дата-центрів.

З урахуванням того, що глобальне споживання енергії дата-центрів прогнозується майже подвоїтися до 2026 року, це означає мільйони додаткових унцій щороку, що потрапляють у обладнання, яке рідко потрапляє у процеси переробки. Ще важливіше, що цей попит демонструє цінову нееластичність. Для корпорацій, що вкладають мільярди у інфраструктуру дата-центрів, срібло становить незначну частку загальних капітальних витрат. Значне підвищення ціни на метал майже не позначається на вартості через зниження швидкості обчислень, підвищені втрати енергії або операційні збої. Відповідно, вищі ціни спричиняють мінімальне зниження попиту, посилюючи зростаючий тиск у вже обмеженому ринку.

П’ятирічний дефіцит на ринку

Цінова основа срібла базується на відчутних механізмах попиту та пропозиції. Глобальний ринок уже п’ять років поспіль переживає щорічні дефіцити пропозиції — незвичайний і стійкий стан. Аналіз галузі показує, що сумарні недостачі з 2021 року сягнули приблизно 820 мільйонів унцій, що еквівалентно приблизно одному року світового видобутку.

Хоча дефіцит у 2025 році зменшується порівняно з серйозними дисбалансами 2022 і 2024 років, він залишається достатньо значним, щоб і далі руйнувати запаси надземних резервів. Головна причина — структурна і важка для зворотного процесу. Близько 70–80% виробництва срібла припадає на побічний продукт при видобутку міді, свинцю, цинку та золота. Це обмежує здатність галузі швидко збільшувати пропозицію у відповідь на зростання цін. Створення нових спеціалізованих рудників срібла потребує десятиліть, що робить криві пропозиції надзвичайно жорсткими.

Запаси на біржах вже відображають цю обмеженість. Зареєстровані запаси досягли багаторічних мінімумів. Фізична доступність зменшилася настільки, що підвищилися ставки оренди і часом виникають перебої з поставками на спот-ринку. У такому середовищі навіть помірні зростання попиту інвесторів або промислових закупівель можуть спричинити значну волатильність цін.

Що показує співвідношення золото-срібло

Потужний технічний сигнал виникає при аналізі співвідношення цін на золото і срібло — класичного показника для вимірювання відносної оцінки двох металів. У грудні 2025 року, коли золото коливається біля US$4,340, а срібло — близько US$66, співвідношення становить приблизно 65:1. Це суттєво зменшення порівняно з коефіцієнтами понад 100:1, що спостерігалися раніше в десятилітті, і нижче за історичну норму 80–90:1.

У періоди активного зростання цін на дорогоцінні метали срібло зазвичай перевершує золото, оскільки інвестори шукають більшу волатильність. Ця динаміка повернулася з силою у 2025 році, і прибутки срібла значно перевищують золото. Якщо золото залишатиметься біля поточних рівнів у 2026 році, подальше зниження співвідношення до 60:1 механічно означатиме ціну срібла понад US$70. Ще більш агресивні сценарії зменшення, хоча й не є консенсусом, могли б значно підняти ціну. Історичний досвід показує, що срібло часто перевищує “теоретичну справедливу вартість” під час фаз обмеженості пропозиції у поєднанні з сильним ціновим імпульсом.

$70 як рівень підтримки, а не опір

Більш актуальне питання для 2026 року — чи зможе срібло утриматися вище за $70, а не чи прорве цей рівень. З фундаментальної точки зору, все більше свідчень на користь другого. Промислове споживання залишається стабільним і зростає. Виробництво не може гнучко реагувати. Запасні буфери обмежені. Як тільки ціновий рівень стає точкою рівноваги, що задовольняє фізичний попит, він зазвичай приваблює покупців на зниженнях і створює опір різким падінням.

Ця реальність має важливі наслідки для учасників ринку. Срібло вже вийшло за межі просто захисту від інфляції або інструменту імпульсу. Воно тепер виконує функцію основного промислового товару з фінансовими характеристиками — важливий нюанс. Доступ до надійної інфраструктури для виконання та торгівлі стає необхідним для інвесторів, які прагнуть брати участь у цій переоцінці, одночасно керуючи ризиками зниження. Дисципліноване управління позиціями та ризиками дозволяє брати участь у цих структурних трендах без необхідності жорстких все або нічого зобов’язань.

Новий ринковий образ

Зростання срібла відображає трансформацію, що виходить за межі спекуляцій на інфляцію або реакцій на монетарну політику. Метал переживає фундаментальний перехід у своїх застосуваннях, динаміці виробництва та процесі цінового відкриття. Оскільки інфраструктура ШІ продовжує глобальне розширення, фізичні запаси залишаються виснаженими, а пропозиція реагує дуже повільно, ринок прагне до вищого рівня рівноваги. У цьому контексті US$70 за унцію все більше нагадує базовий рівень, а не цільовий опірний рівень для 2026 року.

Актуальне питання для інвесторів змінилося. Замість обговорення того, чи вже занадто сильно зросло срібло, тепер увага зосереджена на тому, чи повністю ринкове ціноутворення враховує підвищену роль металу у сучасних промислових і технологічних екосистемах. Поточні сигнали ринку свідчать, що цей цикл переоцінки ще не завершений.