Аналіз ринкової ситуації європейських фондових індексів 2024 року: можливості для інвестицій та ризики одночасно

Європейські індекси показують вражаючі результати — чотири фактори, що сприяють зростанню

З початку 2024 року європейські фондові ринки демонструють вражаючі результати. Індекс DAX Німеччини виріс майже на 10%, CAC 40 Франції піднявся на 8.29%, а індекс STOXX 600, що охоплює 90% компаній, що котируються в Європі, зріс більш ніж на 7%. Зокрема, у першому кварталі індекс STOXX 600 досяг історичного максимуму.

Цей ринковий рух не є випадковістю. У четвертому кварталі минулого року фонди, що фокусуються на європейських акціях, залучили 45.7 млрд євро інвестицій, з річним зростанням понад 45%. Опитування американських банків також показують, що у лютому 2024 року професійні інвестори продовжували чистий купівельний тренд щодо європейських акцій.

Основні причини залучення капіталу — чотири: по-перше, відносно низькі оцінки європейських акцій — прогнозний коефіцієнт P/E становить лише 14, що значно нижче 19 у S&P 500; по-друге, тривале пом’якшення інфляції в Європі створює передумови для зниження ставок ЄЦБ; по-третє, очікування зниження ставок стимулюють потік капіталу; по-четверте, перспективи відновлення прибутковості компаній виглядають оптимістично.

Історична перспектива довгострокової траєкторії європейських індексів

Розглядаючи індекс STOXX 600 за останні 30 років, можна чітко простежити, як цей індекс, що включає 600 провідних компаній, переживав підйоми і спади.

Бум і шок 1990-х років: завдяки економічному зростанню, пом’якшенню регулювання та створенню ЄС, європейські ринки пережили «золотий вік». Однак у 1997 році азійська фінансова криза та у 1998 році російська фінансова криза спричинили значні удари.

Епоха інтернет-бульбашки: наприкінці 1990-х — початку 2000-х — глобальний бум Dot-Com, що торкнувся і Європи, призвів до різкого зростання цін на технологічні компанії, багато з яких були переоцінені. Наступний спад 2000–2001 років був неминучим.

Відновлення після терористичних актів: у 2001 році теракт 911 завдав удару по світовому капіталу, але європейські ринки швидко увійшли у довгий період відновлення. Зростання міжнародної торгівлі, вступ нових економік до СОТ, низькі ставки центральних банків сприяли яскравому зростанню.

Фінансова криза та боргова криза: у 2008 році глобальна фінансова криза сильно вдарила по європейських ринках, банкрутство Lehman Brothers спричинило кредитну стислість, економіка Європи зазнала глибокої рецесії. Надалі високий рівень державного боргу Греції, Ірландії, Португалії, Іспанії та Італії викликав кризу суверенного боргу, що посилило побоювання щодо єврозони.

Політика кількісного пом’якшення та стабілізація: заходи ЄЦБ щодо кількісного пом’якшення стабілізували ринок, і європейські індекси почали відновлюватися, зберігаючи позитивну динаміку кілька років.

Пандемія та швидкий відскок: у 2020 році пандемія COVID-19 короткостроково знизила європейські ринки, але ЄЦБ і уряди швидко вжили заходів, розширюючи програми купівлі активів і збільшуючи фіскальну підтримку, що сприяло швидкому відновленню.

Хто стане переможцем 2024 року? Аналіз трьох секторів і ключових компаній

Оглядаючи результати 2023 року, найкращі показники продемонстрували інформаційні технології, споживчі товари та промислове виробництво, їх варто враховувати.

Промислове виробництво: Boeing — переможець у авіації

Європейський сектор промисловості охоплює авіацію, виробництво, будівництво та інші галузі, з провідними компаніями Siemens, ABB, Volkswagen. Airbus отримав вигоду через часті збої у моделях Boeing, і його акції зросли.

Однак інвесторам слід бути обережними: P/E Airbus досяг майже п’ятирічного максимуму — 35.60, що вимагає реального зростання бізнесу для підтримки цієї оцінки. Технічний рівень підтримки — близько 136 євро. У разі корекції ціна з балансом обсягів (більше обсягів при зростанні, менше при падінні) сприятиме короткостроковому руху. RSI вже перевищує 70, що свідчить про зростаючий тиск на корекцію, слід уважно стежити.

ІТ-сектор: ризики корекції через високі оцінки

Європейська IT-індустрія зросла минулого року на 19%, лідерами є SAP, ASML, Capgemini, що ведуть інновації у світі. Наприклад, SAP прорвала верхню межу довгострокового тренду, що свідчить про посилення зростання. Підтримка при корекції — близько 121 євро.

Однак є й побоювання щодо фундаментальних показників: P/E SAP становить 56.39, і за останні 10 років лише один квартал перевищував цей рівень, що створює тиск на зниження ціни. RSI і ціна демонструють негативну дивергенцію, що свідчить про короткострокові ризики корекції.

Споживчі товари: протистояння зниженню через слабкий ринок Китаю

LVMH, Ferrari, L’Oréal — лідери у цій галузі. Pandora, незважаючи на слабкі результати в Китаї, у 2023 році показала зростання виручки на 6% у порівнянні з минулим роком, органічне зростання — 8%, перевищивши очікування ринку. Це спричинило понад 90% зростання ціни.

З технічної точки зору, Pandora перебуває у висхідному тренді, тестує рівень опору 1160 крон, і його пробиття стане позитивним сигналом. Однак швидке зростання створює короткостроковий тиск на корекцію, тому інвесторам слід чекати більш вигідних моментів для входу.

Три шляхи інвестування в європейські індекси

Для інвесторів з Тайваню існує кілька способів інвестувати в європейські індекси:

Прямий купівля-продаж європейських акцій: через брокерські платформи, що підтримують торгівлю європейськими цінними паперами, можна налаштовувати ринкові ордери, лімітні ордери, стоп-лоси тощо, отримуючи повне право власності та голосу. Недоліки — високі комісії та обмежена кредитна лінія.

Косвена участь через ETF: підходить для тих, хто хоче інвестувати в індекси і цінує низькі витрати. Відомі європейські ETF — Vanguard FTSE Europe (VGK, 0.09%), iShares MSCI EMU (EZU, 0.49%), iShares Core MSCI Europe (IEUR, 0.09%) — мають низькі комісії.

Торгівля CFD: за допомогою маржинальної торгівлі можна збільшити прибутковість, відкривати позиції на купівлю і продаж, що дозволяє заробляти на зростанні і падінні цін. Це дає високий кредитний плечовий ефект і гнучкість, але збільшує ризики.

Які перспективи європейських індексів у 2024 році? Більше можливостей, ніж ризиків

Позитивні фактори: пом’якшення інфляційного тиску в Європі вже закріплено — у лютому 2024 року рівень інфляції знизився до 2.6%, що є трьохмісячним спадом. Провідні аналітики прогнозують перевищення прибутковості компаній — Citigroup очікує зростання EPS на 3%, Goldman Sachs — 7%. Оцінки дешевші, ніж у США, що робить їх більш привабливими.

Ризики: поступове вихід із політики кількісного пом’якшення може пригнічувати зростання енергетичних, логістичних і промислових секторів. Оцінка зростання ВВП знизилася з 1% до 0.5%, що створює макроекономічний тиск. Тривала війна Росії та України підсилює геополітичні ризики.

Загалом, враховуючи контрольованість і передбачуваність ризиків, очікування зниження ставок ЄЦБ і переваги оцінки європейських індексів мають продовжувати залучати капітал. У 2024 році можливості торгівлі європейськими індексами залишаються актуальними.

Висновок

Європейські ринки формуються з національних капітальних ринків, мають свої особливості, але як спільнота з високим рівнем економічної свободи мають схожі характеристики. Під час розвитку ці ринки проходили через злиття та поглинання. Враховуючи цілісну картину, правильне сприйняття європейських індексів допоможе точно визначити тренди і інвестиційні можливості.