2022: За високої інфляції, як слід коригувати вашу інвестиційну стратегію?

2022 рік був визначно незвичайним. Центробанки Європи та Америки вперше за довгий час суттєво підвищили ставки, що стало наслідком рекордного рівня інфляції. У листопаді іспанська інфляція сягнула 6.8%, що означає, що ваші гроші в кишені щомісяця знецінюються. У такій економічній ситуації багато урядів розглядають один із інструментів політики: deflactar (коригування податків для компенсації впливу інфляції).

Що ж таке deflactar? Чому це так важливо для інвесторів? Давайте почнемо з основ економіки.

Що таке Deflactar? Чому варто звертати увагу?

Простими словами, deflactar — це використання коефіцієнта коригування для усунення шуму від цінових змін, щоб побачити справжній економічний ріст.

Уявіть: країна минулого року виробила товарів і послуг на 1000 мільйонів євро, а цього року — на 1200. З першого погляду зростання становить 20%, але якщо за цей час ціни зросли на 10%, реальний ріст — лише 10%. Це і є різниця між реальним зростанням та номінальним зростанням.

Економісти використовують deflactar для обробки цього питання. Вони обирають базовий рік і порівнюють інші роки, щоб визначити справжню динаміку. Отримані дані називають “deflactado” (відкориговані).

Чому інвесторам це важливо? Тому що це впливає на спосіб оцінки активів. Інвестиція, яка здається прибутковою, без урахування інфляції може фактично приносити збитки.

Deflactar та IRPF: що станеться з вашим податковим звітом?

У Іспанії багато політиків обговорюють політику: дефляктар особистий податок на доходи (IRPF).

IRPF — один із основних податків у країні, прогресивний. Проблема у тому, що при підвищенні зарплати, якщо не коригувати податкові рівні, ви можете потрапити у вищу податкову категорію і, зрештою, втратити купівельну спроможність через більші податки.

Ідея дефляктару IRPF полягає у тому, щоб — відповідно до рівня інфляції — коригувати податкові пороги, щоб підвищення зарплати не призводило до фактичного зниження рівня життя.

Порівняймо з глобальною практикою:

• США щороку роблять таку корекцію
• Франція та країни Північної Європи — також щорічно
• Німеччина — раз на два роки
• Іспанія з 2008 року не проводила такої корекції на національному рівні

Саме тому наприкінці 2022 року багато автономних спільнот Іспанії оголосили про намір запровадити цю міру.

Плюси та мінуси цієї політики

Плюси:
Це допомагає зберегти реальні доходи працівників, особливо під час зростання цін.

Мінуси:
Це переважно вигідно високим доходам (оскільки IRPF — прогресивний), і може зменшити державні податкові надходження, що вплине на фінансування публічних послуг. Також існує думка, що збереження купівельної спроможності може сприяти зростанню цін і посилити інфляцію.

Інфляційна епоха: як інвестувати?

Оскільки deflactar може збільшити доступний дохід інвесторів, то в цей особливий час — як правильно інвестувати?

1. Атакуючий підхід: товари та акції

Золото: під час інфляції золото — класичний актив-укриття. Адже воно не залежить від економіки окремої країни, і при знеціненні валюти золото зазвичай зберігає або навіть зростає у ціні. Хоча короткострокові коливання великі, у довгостроковій перспективі золото — інструмент захисту від інфляції.

Акції: тут все залежить. Висока інфляція + високі ставки зазвичай негативно впливають на фондовий ринок — зростають витрати компаній, знижується прибуток, падають ціни акцій. 2022 рік був саме таким. Але це також означає, що акції торгуються з дисконтом. Для інвесторів із довгостроковим горизонтом і вільними коштами — купівля якісних компаній за низькою ціною може бути хорошою можливістю.

Ще один момент: вплив інфляції різний у різних галузях. Енергетичні компанії у 2022 році отримали великий прибуток, а технологічний сектор — зазнав значних втрат.

2. Консервативний підхід: облігації та грошовий ринок

Державні облігації та боргові цінні папери — менш ризиковані, але й менше дають доходу. Вони підтримуються урядом і створені для захисту від інфляційних ризиків. У високоризикових умовах їх привабливість зростає.

3. Диверсифікація — запорука успіху

Вплив інфляції на різні активи різний. Збалансований портфель (акції + облігації + товари + нерухомість) допоможе зменшити ризики і зберегти стабільність.

4. Не забувайте про податки

Це дуже важливо: доходи від інвестицій оподатковуються. Якщо політика deflactar буде впроваджена, податкове навантаження зменшиться, і реальний дохід від інвестицій зросте. Тоді й інвестиції, що раніше здавалися посередніми, стануть більш привабливими.

Підсумки

Якщо політика deflactar IRPF реально запровадять, то для середнього класу її переваги будуть обмеженими — економія становитиме кілька сотень євро. Не варто очікувати, що вона кардинально змінить інвестиційний ландшафт.

Але з огляду на ширший контекст — це відображення сучасної економічної реальності: інфляція справді знижує реальні доходи населення, і уряд шукає рішення. Як інвестор, вам потрібно:

1. Розуміти справжній вплив інфляції — номінальна дохідність може здаватися високою, але після врахування інфляції та податків ви отримуєте менше.
2. Обирати активи, що захищають від інфляції — золото, акції, нерухомість — залежно від вашого ризикового профілю.
3. Диверсифікувати ризики — не кладіть усі яйця в один кошик.
4. Стежити за змінами у політиці — хоча deflactar має обмежений вплив, він може покращити ваші реальні доходи.

Що принесе 2023 рік? Ніхто не знає. Але одне ясно — у грі з інфляцією сидіти і чекати — найгірший варіант.