Можливості тайванського ринку акцій у хвилі штучних чипів: повний аналіз концептуальних акцій графічних карт та ланцюга постачання NVIDIA

人人工智能熱潮帶動半導體板塊 інвестиційні можливості

З початку 2024 року світові технологічні акції пережили нову хвилю зростання, зокрема, ланцюжки AI-індустрії стали об’єктом підвищеної уваги ринку. Як постачальник основного обладнання для AI-обчислень, NVIDIA (輝達) своїми діями визначає ритм усього ланцюжка. Від історичного максимуму цін у першій половині року, через корекцію і до недавнього зростання — показники NVIDIA були дуже коливними.

Згідно з ринковими даними, 18 червня за американським часом капіталізація NVIDIA досягла піку у 3.34 трильйони доларів, перевищивши Apple і Microsoft, ставши найбільшою публічною компанією у світі за ринковою вартістю. Однак протягом місяця відбулося коригування більш ніж на 20%, втративши майже 800 мільярдів доларів. Це не зупинило ентузіазм ринку: наприкінці серпня ціна відскочила і за місяць зросла на 25%, остання ціна склала 134.80 долара, залишаючись лише крок від історичного максимуму.

Що таке акції-ідеї NVIDIA та відеокарт?

Здатність NVIDIA рухати цілу індустрію зумовлена її унікальним бізнес-моделем. Як безфабрична компанія (Fabless), NVIDIA займається лише проектуванням GPU та відповідних чіпів, тоді як виробництво повністю передане стороннім виробникам. Такий розподіл дозволяє зосередитися на технологічних інноваціях, а виробничі функції делегувати контрактним фабрикам, тестовим і пакувальним компаніям.

Саме тому у верхньому ланцюжку NVIDIA сформувалася велика екосистема компаній. Вони надають послуги з виробництва чіпів, пакування, тестування та компонентів серверів. Оскільки їхній бізнес тісно пов’язаний з обсягами замовлень NVIDIA, їх називають «акціями-ідеями NVIDIA». Зокрема, компанії, що виробляють відеокарти, тестують і збирають їх — широко вважаються «відеокартними акціями-ідеями», оскільки GPU NVIDIA є ядром високопродуктивних відеокарт.

Ідея інвестування у акції-ідеї NVIDIA полягає в тому, що з розвитком AI, глибокого навчання, хмарних обчислень і автопілотів попит на їхню продукцію зростатиме. Постачальники NVIDIA отримають безпосередній виграш від збільшення замовлень, що підвищить їхній дохід і прибутки.

Огляд NVIDIA-акцій у Тайвані та США

На тайванському ринку багато компаній мають прямі або опосередковані зв’язки з NVIDIA. Ось короткий огляд найбільших компаній-акцій-ідей NVIDIA за ринковою капіталізацією:

Представники NVIDIA-акцій у Тайвані

台積電（2330）— найбільший у світі контрактний виробник чіпів, один із ключових партнерів NVIDIA. За вересень 2024 року компанія оголосила про дохід у 2518.73 млрд нових тайванських доларів, зростання на 39.6% рік до року, встановивши рекорд. Високопродуктивні обчислювальні сегменти вже складають 52% доходу, перевищуючи мобільний бізнес і ставши головним драйвером зростання. Остання ціна — 1055 нових тайванських доларів.

日月光投控（3711）— провідний світовий постачальник послуг з пакування і тестування напівпровідників, забезпечує передові технології CoWoS і InFO для GPU NVIDIA. За вересень дохід склав 55.579 млрд, що є рекордом за останні 11 місяців. Ціна акцій — 158 нових тайванських доларів.

緯創（3231）— зосереджена на виробництві серверів AI і GPU-материнських плат, є основним постачальником для серверів DGX і HGX NVIDIA. Генеральний директор 黃仁勳 чітко заявив, що майбутній суперкомп’ютер буде поставлятися 緯創, що закладає основу для зростання показників.

廣達（2382）— домінує у виробництві AI-серверів, співпрацює з NVIDIA у HGX, PCIe-серверах, материнських платах і складанні систем. За вересень дохід від AI-серверів перевищив 70%.

京元電子（2449）— надає послуги тестування GPU і FPGA, контролює понад 50% світового тестового потенціалу FPGA. У 2024 році капітальні витрати зросли до 13.828 млрд, що свідчить про впевненість у майбутньому зростанні.

技嘉（2376）— дочірня компанія 技鋼 є сертифікованим постачальником для NVIDIA, забезпечує рами і серверні продукти для серій HGX і PCIe. Частка серверного бізнесу зросла з 21% у 2023 до понад 60% у другому кварталі 2024.

聯發科（2454）— співпрацює з NVIDIA у галузі автомобільних AI-чіпів, перший чіп очікується у 2025 році, а з 2026 — почне приносити дохід. Також спільно розробляють AI-чіпи для ПК, масове виробництво планується у другій половині 2025.

Акції-ідеї NVIDIA у США

На американському ринку ARM Holdings (ARM) — розробник архітектури чіпів, співпраця з NVIDIA набирає обертів. NVIDIA планує випустити чіпи з новим ARM-ядерним ядром і архітектурою Blackwell GPU для входу у Windows on Arm. Остання ціна — 151.46 долара, зростання з початку року понад 100%.

AMD (AMD)— важливий конкурент у сегментах CPU і GPU, також отримує вигоду від AI-індустрії. Остання ціна — 167.89 долара, зростання за рік — 21.15%.

Qualcomm (QCOM)— сильний у мобільних процесорах і бездротових чіпах, активно розвиває AI-чіпи. Остання ціна — 169.98 долара.

Microsoft (MSFT), Google (GOOGL), Amazon (AMZN), Facebook (META)— великі технологічні гіганти, основні клієнти GPU NVIDIA, що є важливими складовими акцій-ідей. Вони активно розробляють AI-додатки і будують хмарну інфраструктуру, тому попит на GPU NVIDIA у них високий.

Apple (AAPL)— хоча і розробляє власні чіпи, також інвестує у AI, отримуючи опосередкований виграш від розвитку галузі.

Аналіз перспектив інвестицій у акції-ідеї NVIDIA

Перспективи кожної компанії залежать від частки бізнесу NVIDIA і її стратегічного позиціонування. За останніми даними, оцінюємо перспективи кількох ключових компаній:

台積電: абсолютний лідер у високопродуктивних обчисленнях

Зі співпрацею з NVIDIA, компанія має кілька передових фабрик, що спеціалізуються на виготовленні AI-чіпів. Високопродуктивні обчислення — основа доходу, і з подальшим інвестиціями великих технологічних компаній у AI-інфраструктуру ця сфера зростатиме. За оцінками, P/E у 2024 році — близько 28, у 2025 — знизиться до 22. Враховуючи стабільний прибуток і лідерство на ринку, ця оцінка є привабливою. За останні 20 кварталів компанія стабільно перевищує очікування щодо прибутковості, демонструючи високий рівень операційної ефективності. У короткостроковій перспективі ринок очікує звітної конференції, де буде оприлюднено прогнози на Q4 і 2025. Технічний аналіз показує, що ціна акцій має бичий тренд, і потенціал для зростання залишається високим.

日月光投控: перехід у сегменті тестування і пакування

Хоча у 2023 році дохід знизився на 13%, це пов’язано з слабкістю ринку зв’язку і мобільних пристроїв. З приходом епохи AI, технології CoWoS і InFO стають ще більш важливими. Маржа у першій половині року — 16.1%, тоді як маржа від замовлень NVIDIA може сягати 20-30%, що підвищить прибутковість. Компанія активно розширює потужності, купуючи фабрики у Філіппінах і Кореї, а також відкриваючи новий завод у Каосюні. Це свідчить про довгострокову впевненість керівництва у зростанні. У короткостроковій перспективі ціни акцій коливаються у межах кількох середніх, і напрямок поки не визначений — потрібно уважно стежити.

京元電子: унікальний ресурс тестування

Компанія контролює понад 50% світового потенціалу тестування FPGA і має сучасну платформу для тестування GPU. Оскільки AI-обчислення вимагають GPU, FPGA і високошвидкісних Ethernet-інтерфейсів, 京元電子 займає унікальну позицію. Вона збільшила капітальні витрати до 13.828 млрд, що свідчить про потенціал для стрімкого зростання.

緯創, 廣達, 技嘉: вигідні у виробництві серверів

Ці компанії мають сильні позиції у виробництві серверів і компонентів. Зі зростанням лінійки серверів NVIDIA (H100, H200, B200A, GB200), замовлення зростають, і результати компаній покращуються. Зокрема, 技嘉 за рік збільшила частку серверного бізнесу з 21% до понад 60%, що є вражаючим.

聯發科: новий гравець у галузі

Співпраця з NVIDIA у галузі автомобільних AI-чіпів і ПК-чіпів на ранніх стадіях, але з великим потенціалом. Успіх може допомогти компанії конкурувати з AMD і Intel у цій сфері і відкрити нові джерела доходу.

Як обрати правильний спосіб інвестування

Для тих, хто хоче інвестувати у акції-ідеї NVIDIA, існує три основні підходи:

Пряме купівля акцій — класичний спосіб. Потрібно відкрити рахунок у внутрішніх брокерів і купити тайванські або американські компанії. Переваги — участь у зростанні компанії і отримання дивідендів. Недоліки — високий стартовий капітал і ризик волатильності окремих акцій.

Фонди ETF — пропонують диверсифікацію, оскільки включають NVIDIA і інші технологічні акції. Це зменшує ризики, але може зменшити вплив зростання NVIDIA на портфель.

Договірні контракти (CFDs) — більш гнучкий інструмент, що дозволяє використовувати кредитне плече і торгувати на падінні цін. Вимагає досвіду і високої обережності через високий ризик.

Важливі зауваження і підсумки щодо інвестицій у акції-ідеї NVIDIA

Загальний ріст акцій-ідей NVIDIA вже досить значний, і ентузіазм щодо AI досяг високих рівнів. Інвесторам слід враховувати кілька ризиків:

• Чи зможуть високі ціни підтримуватися реальним зростанням доходів? Багато акцій вже зросли у кілька разів, і ринок врахував більшу частину очікувань. Якщо реальні показники не виправдають очікувань, ціни можуть скоригуватися вниз.

• Ланцюжки постачання NVIDIA не є статичними. З розширенням бізнесу з’являтимуться нові конкуренти, що може створити додатковий тиск. Важливо слідкувати за галузевими новинами і коригувати стратегію.

• Геополітичні ризики і зміни у торговельній політиці можуть вплинути на компанії, що залежать від міжнародних ланцюжків постачання.

Проте, з довгострокової перспективи, AI-індустрія тільки починає розвиватися. Попит на GPU NVIDIA залишається високим, і з появою нових моделей, таких як Sora для відео та текстових перетворень, потреба у високопродуктивних обчислювальних системах зростатиме. В такій ситуації акції у Тайвані та США, що пов’язані з відеокартами і NVIDIA, мають міцну базу для зростання.

Інвесторам рекомендується довгостроково стежити за галузевими трендами, аналізувати фундаментальні показники компаній і обирати цілі з потенціалом стабільного зростання. Особливо цінними є ті компанії, що займають унікальні позиції у ланцюжках постачання, мають високий технологічний бар’єр і тісно співпрацюють з NVIDIA.