Новий рекорд обміну тайванського долара! Три головні фактори, що сприяють зростанню курсу долара до тайванського долара, і як прогнозувати майбутній тренд?

Від паніки щодо девальвації до одноденного стрімкого зростання на 5%: курс нових тайванських доларів досяг рекордних 40-річних максимумів

За короткий місяць тайванський валютний ринок драматично змінився з паніки щодо можливої девальвації нових тайванських доларів до 34-35 за долар, у справжню хвилю стрімкого зростання. На початку травня за два торгові дні новий тайванський долар зріс майже на 10%, а одноденний приріст встановив рекорд за останні 40 років.

2 травня долар США до тайванського долара виріс на 5% за один день, завершившись на рівні 31.064, оновивши 15-місячний максимум. Потім 5 травня знову зафіксовано зростання на 4.92%, причому під час торгів курс безпосередньо прорвав психологічний бар’єр у 30, мінімум склав 29.59, що викликало тривогу на всьому валютному ринку. Ці різкі коливання навіть спричинили третій за історією обсяг торгівлі.

Порівнюючи з іншими валютами Азії, хоча юань, гонконгський долар, японська ієна та сингапурський долар також зросли у ціні, швидкість і масштаб зростання тайванського долара були унікальними у регіоні. Сингапурський долар піднявся на 1.41%, японська ієна — на 1.5%, корейська вона — на 3.8%, що робить зростання тайванського долара особливо помітним.

Три ключові драйвери зростання тайванського долара

Перша лінія: зміна очікувань щодо політики

Після оголошення урядом США про рівноправну тарифну політику, ринок миттєво сформував два сильних очікування. По-перше, глобальні виробники можуть зосередитися на закупівлях у Тайвані для уникнення тарифів, що покращить перспективи експорту; по-друге, Міжнародний валютний фонд(IMF) несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а також яскраві показники тайванського фондового ринку додали додаткову підтримку новому тайванському долару.

Завдяки цим позитивним новинам іноземні інвестори безперервно вкладали кошти, що стало першим поштовхом до зростання курсу.

Друга лінія: дилеми монетарної політики

Цього періоду Тайванський центральний банк опинився у делікатній ситуації. Хоча він заявив, що не втручається у валютний ринок, аналітики відзначають, що у контексті торгових переговорів між США та Тайванем можливості для втручання обмежені.

Причина у тому, що уряд США у рамках «справедливої взаємної вигоди» чітко визначив «валютне втручання» як пункт для перевірки. За минулий рік торговий профіцит Тайваню сягнув 23.57 млрд доларів, зростаючи на 23%, з них профіцит у торгівлі з США зріс на 134% до 22.09 млрд доларів, що викликає побоювання, що без підтримки центрального банку новий тайванський долар може зазнати значного стрімкого зростання.

Третя лінія: хеджування фінансових інститутів

Звіт групи UBS розкриває третій фактор. Окрім макроекономічних очікувань, масштабні операції з хеджування валютних ризиків у страхових компаніях і корпораціях Тайваню, а також концентровані закриття позицій у валютних арбітражних операціях нових тайванських доларів значно посилили цю валютну волатильність.

Варто зазначити, що тайванські страхові компанії володіють активами за кордоном на суму до 1.7 трлн доларів (переважно у державних облігаціях США), і раніше вони довго не мали достатніх заходів для хеджування валютних ризиків. Це пояснюється тим, що «центробанк раніше міг ефективно стримувати стрімке зростання нових тайванських доларів», але тепер ситуація змінилася. UBS попереджає, що відновлення масштабів валютного хеджування до трендових рівнів може викликати продаж доларів на суму близько 1000 млрд доларів, що становить 14% ВВП Тайваню, і це дуже серйозний ризик.

Оцінка потенціалу зростання долара США до тайванського долара: до яких рівнів можливо піднятися?

Обмежений потенціал зростання, 28-ий рівень малоймовірний

Хоча останнім часом курс тайванського долара стрімко зростає, більшість експертів вважає, що малоймовірно досягнення рівня 28 за долар. Хоча очікується, що адміністрація Трампа продовжить тиск на зростання курсу, конкретний масштаб залишається під питанням.

Оцінка за індексом платіжного балансу BIS

Важливим інструментом для оцінки обґрунтованості курсу є індекс реального ефективного обмінного курсу(REER), розроблений Банком міжнародних розрахунків(BIS), де 100 — балансний рівень.

За даними на кінець березня:

• Індекс долара США — близько 113 → явно «перевищує справедливу ціну»
• Індекс нових тайванських доларів — близько 96 → «приблизно на рівні обґрунтованої нижньої межі»

У порівнянні з цим, валюти основних експортерів Азії значно недооцінені, наприклад, індекс японської ієни — 73, корейського вона — 89.

Розширюючи часовий масштаб, бачимо тенденцію до зростання/девальвації

Якщо розглядати період від початку року до тепер, то зростання нових тайванських доларів у порівнянні з японською ієною та корейським вона майже однакове:

• Зростання тайванського долара: 8.74%
• Зростання японської ієни: 8.47%
• Зростання корейської вона: 7.17%

З довгострокової перспективи курс нових тайванських доларів рухається у синхронії з регіональними валютами, і швидке зростання останнього часу є лише частиною більшого циклу коливань.

UBS прогнозує: тенденція до стрімкого зростання ще триватиме

Останній звіт UBS прогнозує, що курс нових тайванських доларів продовжить зростати з кількох точок зору:

Модель оцінки вже показала, що новий тайванський долар перейшов від помірної недооцінки до більш справедливої вартості, яка перевищує середнє значення на 2.7 стандартних відхиленнях; ринок валютних деривативів демонструє «найсильніше за 5 років очікування стрімкого зростання»; історичний досвід свідчить, що подібні великі одноденні стрибки зазвичай не повертаються одразу.

UBS радить інвесторам не поспішати з протилежними операціями, але очікує, що коли індекс торгівельного ваги нових тайванських доларів зросте ще на 3% (близько до межі терпимості центрального банку), влада може посилити втручання для згладжування коливань.

Десять років аналізу: довгостроковий цикл зростання/девальвації тайванського долара

За період з жовтня 2014 до жовтня 2024 року курс тайванського долара до долара США коливався між 27 і 34, з амплітудою близько 23%. У той час як волатильність японської ієни становила до 50% (від 99 до 161), що у два рази більше, ніж у тайванського долара, волатильність тайванської валюти є відносно стабільною у глобальному масштабі.

Залежність курсу від політики ФРС США, а не від тайванського центрального банку. У період з 2015 по 2018 роки, під впливом коливань китайського фондового ринку та європейської боргової кризи, США зменшили скорочення балансу(QT) і відновили кількісне пом’якшення, що сприяло зміцненню тайванського долара. Після підвищення ставок у США і до початку пандемії 2020 року, коли баланс ФРС зріс з 4.5 трлн до 9 трлн доларів, а ставки опустилися майже до нуля, долар почав девальвуватися, і курс досяг низької позначки у 27 за долар.

Після неконтрольованої інфляції у США у 2022 році, ФРС почала агресивне підвищення ставок, що спричинило стрімкий стрибок долара, а тайванський долар повернувся до рівня близько 32. Лише у вересні 2024 року, коли ФРС завершила цикл високих ставок і почала знижувати їх, курс знову почав коригуватися.

Як скористатися можливістю зростання тайванського долара?

Для досвідчених трейдерів

Можна безпосередньо торгувати USD/TWD або іншими валютними парами на валютних платформах, ловлячи коливання протягом кількох днів або навіть у день. Якщо у вас є доларові активи, можна за допомогою форвардних контрактів та інших похідних інструментів застрахуватися, зафіксувавши прибуток від зростання тайванського долара.

Для новачків

При спробі використати недавні коливання важливо дотримуватися трьох основних принципів: використовувати невеликі суми для тестування, уникати імпульсивних рішень і зберігати спокій. Обирайте платформи з підтримкою малих обсягів для короткострокової торгівлі, практикуючи стратегії у демо-рахунках.

Стратегія довгострокового інвестування

З урахуванням стабільності економіки Тайваню, високого попиту на напівпровідники, довгостроковий курс нових тайванських доларів може коливатися у межах 30–30.5, залишаючись відносно сильним. Рекомендується тримати валютні позиції на рівні 5–10% від загальних активів, решту розподілити у глобальні активи для зниження ризиків.

Для операцій слід використовувати низький кредитний важіль і встановлювати стоп-лоси для захисту. Постійно слідкуйте за діями Тайванського центробанку та розвитком торговельних переговорів між США і Тайванем, оскільки вони безпосередньо впливають на курс. Також можна поєднувати з інвестиціями у тайванські акції або облігації для більш збалансованого портфеля.