Чому у 2025 році міжнародний ринок золота продовжує бути гарячим? Зрозумійте ці три основні фактори, що його рухають

Останнім часом міжнародний ринок золота привертає особливу увагу. Від прориву цінового рівня понад 4300 доларів за унцію у жовтні минулого року до нинішніх коливань на високих рівнях, ринкова ціна золота зросла майже на 30 років максимум, перевищивши 31% у 2007 році та 29% у 2010 році. Багато інвесторів спостерігають: скільки ще може стрімке зростання міжнародного ринку золота? Чи запізно вже входити зараз?

Щоб відповісти на ці питання, спершу потрібно зрозуміти основні фактори, що рухають ціну золота вгору. Узагальнюючи, сучасний міжнародний ринок золота головним чином підтримується трьома основними драйверами.

Політична невизначеність підвищує попит на захист

На початку 2025 року було введено низку митних політик, що спричинило явну диференціацію у прогнозах економічного розвитку. Така невизначеність є саме тією сприятливою середовищем для золота. За історичним досвідом, щоразу, коли зростає політична невизначеність (наприклад, у 2018 році через торговельний конфлікт між США та Китаєм), ціна золота зазвичай стрімко зростає на 5–10% у короткостроковій перспективі. Нинішні політичні коливання тривають, а емоції щодо захисту зростають, природно підвищуючи попит на золото як актив-укриття.

Очікування зниження ставок ФРС створюють можливості

Напрямок монетарної політики ФРС має глибокий вплив на міжнародний ринок золота. Зниження ставок безпосередньо знижує привабливість долара, а вартість утримання золота зменшується, що підвищує його привабливість. Наразі ринок очікує, що ФРС продовжить знижувати ставки протягом року. За даними інструментів CME щодо ставок, ймовірність зниження на 25 базисних пунктів у грудні вже досягла 84.7%.

Міжнародний ринок золота має явний негативний зв’язок із реальними ставками: чим нижчі ставки, тим більш популярним стає золото. Коли реальні ставки (номінальні ставки мінус інфляція) знижуються, вартість утримання безпроцентного золота зменшується, і більше капіталу спрямовується у цей дорогоцінний метал.

Постійне збільшення резервів центральних банків підтримує ринок

За даними Всесвітньої асоціації золота, у період з січня по вересень 2024 року центральні банки світу купили близько 634 тонн золота, що трохи менше, ніж у тому ж періоді минулого року, але все одно значно вище за рівень інших періодів. У третьому кварталі 2024 року чисті покупки центральних банків склали 220 тонн, що на 28% більше за попередній квартал.

Ще більш важливою є їхня оцінка майбутнього статусу золота. У дослідженні центральних банків щодо резервів золота, опублікованому у червні, 76% опитаних банків заявили, що протягом п’яти років збільшать частку золота у своїх резервів, а більшість очікує зменшення частки долара у резерві. Ці довгострокові структурні зміни закладають міцну основу для стрімкого зростання ціни золота.

Інші ключові фактори, що підтримують ціну

Крім трьох основних драйверів, не можна ігнорувати й інші чинники:

• Величезний обсяг світового боргу. До 2024 року глобальний борг сягнув 307 трильйонів доларів, що обмежує гнучкість монетарної політики країн. Центробанки схильні підтримувати політику з низькими ставками, що опосередковано знижує реальні ставки і сприяє зростанню золота.

• Зниження довіри до резервів у доларах. Коли ринок втрачає довіру до долара, золото, оцінюване у доларах, стає більш привабливим активом і легко привертає капітал.

• Напружена геополітична ситуація. Тривалі конфлікти, зокрема війна в Україні та складна ситуація на Близькому Сході, постійно підвищують попит на активи-укриття.

• Короткострокові настрої ринку. Постійний фокус ЗМІ та обговорення у соцмережах викликають масовий короткостроковий потік капіталу, що посилює короткострокову волатильність цін.

Загальний позитивний прогноз аналітиків

Незважаючи на недавні технічні корекції, провідні фінансові інститути залишаються оптимістичними щодо подальшого руху цін на золото:

• Команда товарних стратегій JPMorgan вважає цю корекцію «здоровою корекцією» і підвищила цільову ціну на 2026 рік до 5055 доларів за унцію.

• Goldman Sachs підтверджує цільову ціну на кінець 2026 року у 4900 доларів і залишається оптимістичним щодо перспектив золота.

• Bank of America більш агресивно: підвищила цільову ціну до 5000 доларів і прогнозує, що ціна може навіть у 2024 році прорвати позначку у 6000 доларів.

Внутрішній ринок ювелірних виробів також відображає довіру до ринку: ціни на золото у ювелірних виробах, таких як Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng, стабільно перевищують 1100 юанів за грам і не зазнали значних корекцій.

Рекомендації для різних інвесторів

Зрозумівши логіку драйверів ціни золота, інвестори можуть обирати стратегію відповідно до своїх обставин:

• Досвідчені короткострокові трейдери можуть активно використовувати поточні коливання. У ринках з високою ліквідністю легше визначити напрямок, а при стрімкому зростанні або падінні чітко видно сили покупців і продавців. Це дає можливість отримати короткостроковий прибуток, але вимагає суворого контролю ризиків.

• Новачкам у торгівлі слід обережно підходити до короткострокових операцій. Спершу тестуйте на невеликих обсягах, не намагайтеся одразу збільшувати позиції. Вивчайте економічний календар і слідкуйте за публікаціями важливих даних США, щоб використовувати періоди високої волатильності для торгівлі.

• Інвесторам, що довго тримають фізичне золото, потрібно психологічно підготуватися. Хоча середньостроковий тренд зростаючий, середньорічна амплітуда коливань цін на золото становить 19.4%, що не поступається 14.7% у S&P 500. Можливі подвоєння або різке падіння — потрібно бути готовим до таких коливань заздалегідь.

• З точки зору портфельного диверсифікації, золото може бути частиною активів, але не слід надмірно концентруватися. Вартість транзакцій фізичного золота коливається від 5% до 20%, її слід контролювати.

• Для інвесторів, що прагнуть комплексних доходів, можна додатково використовувати короткострокові операції під час підвищеної волатильності, наприклад, перед або після важливих даних у США, за умови достатнього досвіду та контролю ризиків.

Останні застереження

Міжнародний ринок золота наразі залишається у фазі стрімкого зростання, але короткострокові ризики коливань не можна ігнорувати. Особливо слід уважно стежити за публікаціями економічних даних США та рішеннями ФРС. Цикл інвестицій у золото зазвичай має триваліший період, і лише за понад 10 років можна побачити його функцію збереження вартості.

Яким би шляхом ви не обрали інвестиції, пам’ятайте: диверсифікація ризиків — найрозумніше рішення. Не вкладайте усі кошти в один актив, навіть якщо він здається дуже привабливим.