Тенденція цін на платину залишається низькою, чи варто все ж вкладати? Глибокий аналіз та керівництво з прийняття рішень

Question

Платина, як рідкісний метал у коштовних металах, останні роки демонструє набагато гірші результати, ніж очікувалося. Після досягнення історичного максимуму у 2200 доларів за унцію у 2008 році, ціни на платину тривалий час коливалися в межах підйомів і спадів. Зараз ціна на платину продовжує тиснути, багато інвесторів вагаються: чи варто зараз інвестувати у платину? У цій статті ми розглянемо її історичний тренд, стан попиту і пропозиції, інвестиційні механізми та інше.

Тренд цін на платину: від піку до дна за 20 років

Щоб зрозуміти сучасний стан платини, потрібно повернутися до її історії.

Найяскравіший момент припадає на передкризовий 2008 рік. Тоді через конфлікти на шахтах у Південній Африці, що різко обмежили постачання, попит на платину у автопромі був високим — виробники автомобілів активно купували її для каталізаторів, а міжнародні інвестори розглядали її як захист від інфляції та економічної невизначеності. Ціна на платину тоді сягнула 2200 доларів за унцію.

Але після кризи ціни різко впали. У листопаді 2008 року вони знизилися до 774 доларів. Це показало суттєву різницю між платиною і золотом — золото вважається абсолютним активом-убежищем, тоді як платина — промисловий товар, ціна якого визначається виключно пропозицією і попитом у промисловості.

1998 року ціна впала до історичного мінімуму у 360 доларів за унцію, що відображає удар азійської фінансової кризи. У період глобальної рецесії попит на автомобілі, авіацію та інші галузі впав, пропозиція платини перевищувала попит — ціна падала.

У період з 2000 по 2008 роки ціни на платину зростали значно, але з 2011 по 2015 — знову падали через уповільнення світової економіки і зменшення попиту з Китаю.

Останні коливання почалися у 2019 році. Внаслідок боргової кризи у Південній Африці, що призвела до перерв у виробництві через відключення електроенергії, а також пандемії COVID-19 у 2020 році, ситуація погіршилася: уряд країни запровадив жорсткий локдаун, зупинивши видобуток, а у Китаї знизився обсяг виробництва автомобілів. Це створило тиск на виробництво і імпорт платини.

З березня 2020 року до початку 2021 року, коли світова економіка почала відновлюватися, ціни на платину зросли через відновлення автопромисловості і стимулювальні заходи. Але цей підйом був коротким.

У 2021-2022 роках через дефіцит мікросхем і логістичні проблеми у світі, а також відновлення шахт у Південній Африці і Росії, ціни знову знизилися через перенасичення ринку.

Наприкінці 2022 — на початку 2023 року очікувалися зростання попиту у Китаї після відкриття економіки, але реальність виявилася розчаровуючою — економіка Китаю зростає слабше за очікування.

З 2023 року ціни на платину коливаються в межах коридору. З одного боку, Південна Африка, яка виробляє 70% світової платини, стикається з енергетичними проблемами, страйками і закриттями шахт. З іншого — політика ФРС із більш жорсткими ставками викликає побоювання рецесії, що знижує попит промислових металів. Це тримає ціни на платину під тиском.

Чому ціна на платину падає? Розуміння логіки попиту і пропозиції

На відміну від золота, яке переважно визначається інвестиційною емоцією, ціна на платину повністю залежить від пропозиції і промислового попиту.

Пропозиція: монополія Південної Африки і Росії

Світове виробництво платини дуже обмежене — у 2018 році світовий видобуток золота становив 3332 тонни, а платини — лише 165 тонн. Головне — її видобуток контролюється двома країнами: Південною Африкою (70% світового обсягу) і Росією. Така концентрація робить ринок вразливим до політичних і економічних коливань у цих країнах.

Проблеми з енергопостачання у Південній Африці — класичний приклад. Відключення електроенергії призводить до зупинки шахт і зменшення пропозиції. Аналогічно, конфлікти і валютні коливання також впливають на ціну.

Попит: автопром — головний драйвер

Промислове застосування платини ширше, ніж золота і срібла. Основний попит — автотранспорт. Платина і паладій використовуються у каталізаторах для зменшення шкідливих викидів у автомобілях, автобусах і вантажівках. Також вона застосовується у турбінних двигунах, медичних приладах, мікросхемах і нафтовій промисловості.

Однак, у автомобільній галузі платина переважно використовується у дизельних каталізаторах. Зі зростанням стандартів викидів і переходом на бензинові двигуни з використанням паладію, попит на платину зменшується.

Глобальна економіка також впливає: під час зростання — попит і ціни зростають, під час спаду — зменшуються. Пандемія COVID-19 — яскравий приклад.

Сумарний вплив макроекономіки

Реальні ставки у США, індекс долара і ціна золота — опосередковано впливають на ціну платини. Найголовніше — очікування рецесії знижують попит на всі промислові метали, включно з платиною. Політика ФРС із жорсткими ставками сприяє побоюванням рецесії і тиску на ціну.

Чи можна ще інвестувати у платину? Ризики і можливості

З урахуванням тривалого падіння цін, інвесторам потрібно бути обережними і робити раціональні висновки.

Передумови інвестицій: глибоке розуміння фундаменту

Інвестори у платину зазвичай більш професійні, ніж у золото. Вони розуміють, що технічний аналіз і фундаментальні дослідження — ключові фактори руху цін, і мають високий рівень ризик-менеджменту. Якщо ви вирішили інвестувати у платину, потрібно чітко усвідомлювати:

Чи вірите ви у середньострокове майбутнє автопрома? Перехід на електромобілі може змінити попит, але цей процес займе 5-10 років.
Чи можете ви витримати високі коливання? Ціни на платину більш волатильні, ніж на золото.
Яке ваше ставлення до політичної ситуації у Південній Африці і енергетичних ризиків? Це безпосередньо впливає на пропозицію.

Стратегії при падінні ціни на платину

Перша — короткі позиції — якщо ви вважаєте, що ціна буде падати, можете купувати пут-опціони, продавати ф’ючерси або ETF на пониження.

Друга — утримання або додаткове купівля — якщо ви довіряєте довгостроковому потенціалу і вірите у відскок, можете тримати позицію або докуповувати за низькими цінами. Це вимагає глибокого аналізу і не емоцій.

Третя — диверсифікація — класична стратегія зниження ризиків. Якщо ваш портфель надто концентрований у платині, розподіліть інвестиції між акціями, облігаціями і іншими активами.

Четверта — очікування — у періоди високої невизначеності іноді краще почекати ясних сигналів.

Порівняння платини, паладію і золота: хто більш привабливий для інвестицій?

Три коштовних метали мають різну логіку інвестування.

Золото: класичний захисний актив

Золото — найпопулярніший метал для інвестицій. Це не промисловий товар, а засіб збереження цінності. Його ціна залежить від інвестиційної емоції. У періоди нестабільності, геополітичних конфліктів і високої інфляції інвестори масово купують золото, що підвищує його ціну. Золото має негативний кореляційний зв’язок з фондовим ринком — у зростанні економіки інвестори продають золото і купують акції, у спадах — навпаки.

Переваги — сильний захисний статус, менша волатильність; недоліки — обмежений потенціал зростання.

Паладій: улюбленець промисловості

Паладій і платина — основні матеріали для каталізаторів у автомобілях. Але паладій переважно використовується у бензинових двигунах. Зі зростанням стандартів викидів і переходом на бензинові авто попит на паладій зріс значно.

У вересні 2017 року ціна паладію вперше за 16 років перевищила платину. За понад 10 років ціна зросла, у лютому 2020 року досягла рекордних 2754 доларів за унцію, але вже у березні знизилася до 1743 доларів — мінус 36%.

Паладій — дуже дефіцитний ресурс: річний видобуток менший за золото у 200 разів, а запаси на поверхні — зменшуються. Водночас високі ціни стимулюють виробників шукати замінники. Відомі компанії, наприклад BASF, розробляють каталізатори, що використовують платину замість паладію у бензинових двигунах — це може змінити баланс попиту і пропозиції.

Платина: на перехресті

Зараз платина опинилася у складній ситуації. Вона не має статусу абсолютного активу-убежища, як золото, і не користується високим попитом, як паладій. Основне застосування — у дизельних автомобілях, а їхній ринок скорочується.

Якщо не станеться двох сценаріїв — провалу розробки альтернативних технологій у автопромі або кардинального зсуву у глобальній електрифікації — перспектива у платини сумнівна. Але ймовірність цих сценаріїв наразі невелика.

Повний огляд інвестицій у платину

Якщо ви вирішили інвестувати у платину, потрібно знати особливості різних способів торгівлі.

1. Фізична платина

Можна купити і володіти фізичним металом. Плюси — безпосереднє володіння активом; мінуси — витрати на зберігання, страхування, податки, які часто перевищують аналогічні витрати на золото. Виготовлення платини складніше і дорожче, ніж золота, тому надбавки (спред) більші. При продажу можливі труднощі з ліквідністю.

2. ETF на платину

Інвестиції через біржові фонди — без володіння фізикою, платите менше за управління. Плюси — низькі витрати, висока ліквідність, можна купувати і продавати у будь-який час; мінуси — ціна залежить від ринкових коливань і може бути більш волатильною.

3. Ф’ючерси на платину

Стандартизовані контракти на біржі, що дозволяють з мінімальним депозитом торгувати великими обсягами (з використанням кредитного плеча). Плюси — можливість заробляти як на зростанні, так і на падінні цін; мінуси — високий рівень ризику, потрібні знання і досвід, не підходить новачкам.

4. CFD на платину

Контракти між трейдером і брокером, що дозволяють отримувати прибуток від різниці цін без фізичного володіння металом. Плюси — можливість відкривати позиції у будь-якому напрямку, високий леверидж, низькі комісії; мінуси — високий ризик через леверидж, можливі значні збитки, суворі вимоги до маржі.

Основні правила торгівлі платиною

Яким би способом ви не обрали, дотримуйтесь цих принципів:

Тренд — понад усе, проти тренду — ризиковано — торгівля платиною складніша, ніж золото. Входьте у позиції у напрямку основного тренду, не намагайтеся грати проти нього без сильних сигналів.

Обов’язково ставте стоп-лоси і тейк-профіти — базові правила управління ризиками. Визначте рівні входу і виходу заздалегідь і дотримуйтесь їх, щоб обмежити збитки.

Легке тестування і диверсифікація — через високу волатильність і активність ринку рекомендується починати з малих обсягів, диверсифікувати портфель і не вкладати все у платину.

Підсумки: кому підходить інвестиція у платину?

Інвестиції у платину — досить новий і специфічний напрям. Підходять вони лише тим, хто:

глибоко розуміє промисловий попит і автопром
готовий витримати більшу волатильність, ніж у золота
має навички технічного аналізу
готовий досліджувати фундаментальні фактори — енергетику Південної Африки, глобальну економіку
має високий рівень ризик-менеджменту

Для звичайного інвестора зараз — період низьких цін і невизначеності. Якщо у вас є унікальне бачення довгострокового попиту і пропозиції — можливо, це ваша можливість. Але якщо ви не володієте достатньою інформацією — краще вивчити питання глибше і приймати рішення обережно. У фінансовому світі знання і дисципліна цінуються більше за удачу.