Довга або коротка позиція у акціях? Повний торговий порівняльний аналіз для різних фаз ринку

Більшість новачків у трейдингу вважають, що прибутки виникають лише при зростанні цін. Це класичне неправильне уявлення. Насправді професійні трейдери можуть отримувати доходи як у висхідних, так і у низхідних трендах — залежно від обраної ними позиції на ринку. Акційні позиції зазвичай можна розділити на два протилежні напрямки: купівля активу з очікуванням зростання його вартості (Long) або спекулятивний продаж з надією на падіння цін (Short).

Головне питання для кожного трейдера: яка стратегія підходить моєму капіталу, моєму ризику та моїм оцінкам ринку? У наступному огляді чітко представлені фундаментальні відмінності, можливості та ризики обох типів позицій.

Огляд двох основних стратегій

Long-позиція – класична модель купівлі:
Інвестор купує актив, переконаний, що його вартість зросте у найближчому майбутньому. Принцип базується на схемі “Купити дешево, продати дорожче”. Кожне зростання цін на акції або інші активи безпосередньо призводить до реалізації прибутку.

Short-позиція – модель продажу:
Тут цінний папір спочатку продається (зазвичай позичений), з очікуванням, що його пізніше можна буде викупити за нижчою ціною. Формула: “Продати дорого, купити дешевше пізніше”. Зниження цін стає джерелом прибутку.

Структурні відмінності між обома типами позицій

Основні механізми довгих і коротких позицій відрізняються за кількома критичними аспектами:

Напрямок і очікування ринку

Long-позиції працюють у бульчому режимі — трейдер ставить на зростання цін. Short-позиції базуються на зниженні котирувань; вони працюють у ведмежому сценарії. Обидва — протилежні торгові стратегії, які не можуть використовуватися одночасно без нейтралізації — не можна одночасно ставити на зростання і падіння цін без ризику втрати.

Ризикова асиметрія — ключова характеристика

У довгих позиціях зона збитків чітко обмежена: ціна може впасти максимум до нуля. Відповідно, визначено максимальні капітальні втрати — у найгіршому випадку весь внесений капітал.

У коротких позиціях ситуація інша: ціна цінного паперу теоретично може безмежно зростати. Інвестор, який відкриває коротку позицію на 100 €, і ціна акцій піднімається до 500 €, зазнає збитку у 400 €, хоча вкладено лише 100 €. Потенційні збитки у цьому випадку у 4 рази більші за початковий капітал. Ця асиметрія є фундаментальним ризиковим балансом, особливо у випадках з використанням кредитного плеча.

Ефективність капіталу і вимоги до маржі

Для довгих позицій у акціях зазвичай потрібно повне купівельне обсяг. Якщо потрібно купити 10 акцій по 50 €, потрібно 500 € капіталу.

У випадку коротких позицій застосовується система маржі (Забезпечення): наприклад, брокер вимагає 50% маржі — тоді достатньо 250 € для відкриття короткої позиції на 500 € активу. Кредитне плече тут становить 2x. Перевага: лише частина капіталу заблокована. Недолік: при зростанні цін можуть виникнути вимоги додаткового внеску або автоматичне закриття позиції.

Глибокий аналіз довгих позицій

Структура і робота

Long-позиція — це відкрита ринкова позиція, коли купується і тримається актив (акція, криптовалюта, ETF тощо). Трейдер очікує зростання базового активу у майбутньому.

Профіль прибутку і збитку

Можливість прибутку: теоретично необмежена. Якщо акція з 50 € зросте до 5000 €, довгий трейдер повністю бере участь у цьому зростанні. Чим сильніше зростання, тим більший прибуток.

Обмеження збитків: ризик обмежений до повної втрати внесеного капіталу. При капіталі 1000 € нижня межа — -1000 € (якщо акція стане безцінною).

Практичне застосування: реальний сценарій

Припустимо, інвестор вважає, що технологічна компанія у найближчих кварталах зросте значно. Він купує 100 акцій по 80 € — загальний внесок 8 000 €. Через три місяці компанія несподівано публікує позитивні фінансові результати. Ціна підскакує до 95 €. Інвестор продає свої 100 паперів і отримує прибуток 15 € × 100 = 1 500 €. Це приблизно 18,75% доходу від вкладених коштів.

Техніки управління довгими позиціями

Стоп-лосс: захищає позицію знизу. Трейдер визначає рівень ціни (наприклад, 70 €), нижче за який позиція автоматично продається. Це запобігає безмежним збиткам.

Тейк-профіт: фіксує прибуток при досягненні цільових цін. Наприклад, при цілі 110 € позиція автоматично закривається.

Трейлінг-стоп: динамічний стоп, що рухається разом із ціною вгору. Якщо акція з 80 € піднімається до 100 €, стоп може пересуватися на 95 €. Це дозволяє захистити прибутки і зберегти потенціал зростання.

Диверсифікація портфеля: кілька довгих позицій у різних секторах або класах активів зменшують загальний ризик. Портфель із довгими позиціями у технологіях, фармацевтиці та споживчих товарах менш волатильний, ніж лише технологічні акції.

Глибокий аналіз коротких позицій

Концепція

Коротка позиція — це зворотня модель: трейдер продає актив, якого у нього немає. На практиці він позичає цінний папір у брокера, продає його на ринку і сподівається пізніше викупити за нижчою ціною. Різниця між ціною продажу і ціною викупу — його прибуток.

Профіль прибутку і збитку

Можливість прибутку: обмежена. Максимальний прибуток — при падінні акції до нуля. Продаж короткої позиції за 100 € дає верхню межу прибутку у 100 €. Відсотковий прибуток обмежений приблизно 100% (при повному знеціненні активу).

Потенціал збитків: теоретично необмежений. Якщо ціна зросте з 100 € до 500 €, короткий продавець зазнає збитку у 400 €. При ще вищих цінах збитки зростають експоненційно.

Практичне застосування: реальний сценарій

Трейдер спостерігає за компанією з слабкими продажами і зростаючими боргами. Він прогнозує падіння цін і відкриває коротку позицію. Позичає у брокера 50 акцій по 120 € і продає їх за 6 000 €. Його прогноз справджується: компанія публікує невтішні квартальні результати. Ціна падає до 90 €. Тепер він купує 50 акцій по 90 €, повертає їх брокеру і отримує прибуток 30 € × 50 = 1 500 €.

Ризиковий сценарій: якщо ціна зросте до 150 €, потрібно буде викупити акції за цю ціну. Збиток становитиме 30 € × 50 = 1 500 €, тобто рівний прибутку, але у зворотному напрямку.

Вплив маржі і її ефект

Короткі позиції зазвичай фінансуються за допомогою маржі. Брокер може вимагати 50% маржі для певних акцій. Це означає: щоб тримати позицію на 10 000 €, трейдеру потрібно внести лише 5 000 € власних коштів. Це ефективно, але має наслідки.

Плече 2x подвоює як потенційний прибуток, так і збитки. Зростання ціни на 10% при плечі 2x призводить до збитку у -20%. Система швидко стає небезпечною при більших коливаннях.

Управління і захист коротких позицій

Стоп-лосс — ще важливіший, ніж при довгих: трейдер, що відкриває коротку позицію на 100 €, має встановити стоп-лосс (наприклад, на 110 €). Без нього ціна може безмежно зростати і зруйнувати позицію.

Контроль вимог до маржі: при зростанні ціни короткої позиції зменшується доступний капітал (Margin-Squeeze). Брокер може автоматично ліквідувати позицію при недотриманні мінімальних вимог.

Розпізнавання short-squeeze: ризик виникає, коли багато трейдерів відкривають короткі позиції, а покупці (або закривають короткі) підвищують ціну. Це змушує коротких продавців викупляти активи за вищими цінами — виникає вибуховий зростання.

Хеджування: досвідчені трейдери використовують короткі позиції для захисту існуючих довгих портфелів. Наприклад, 20% короткої позиції у індексі може захистити довгий портфель без його повного закриття.

Порівняльне співвідношення: Long vs. Short на акціях

Як обрати правильну позицію?

Вибір між Long і Short залежить від кількох факторів:

1. Здатність аналізувати ринок

Щоб бути успішним, трейдер має вміти передбачати напрямок ринку. Технічні індикатори (лінії тренду, RSI, MACD), фундаментальні дані (прибутки, борги, грошовий потік) та аналіз настроїв допомагають оцінити ймовірність руху цін.

2. Доступний капітал і апетит до кредитного плеча

Трейдери з меншим капіталом часто використовують короткі позиції з плечем для отримання більшого доходу. Але це двосічний меч: плечі збільшують і збитки. Ті, у кого достатньо капіталу, зазвичай віддають перевагу більш безпечним довгим позиціям.

3. Толерантність до ризику

Консервативний інвестор, що прагне 10% щорічного доходу, віддасть перевагу довгим позиціям. Ризиковий трейдер може працювати з короткими позиціями і плечами, але приймає ризик повної втрати.

4. Таймфрейм

Довгострокові інвестиції (роками або десятиліттями) зазвичай — довгі. Короткі позиції — тактика для середньострокових періодів або хеджування.

5. Емоційні фактори

Психологічно важче ставити на падіння цін. Наш природний інстинкт — вважати зростаючі ринки позитивними. Ті, хто зберігає спокій і може керувати короткими позиціями без паніки, досягнуть більшого успіху.

Практичні сценарії застосування

Коли переважно слід використовувати довгі позиції:

• У ведмежих економічних фазах краще утриматися, але при можливості криз — знову купувати
• У разі технологічних проривів (наприклад, бум ШІ) — залишатися у довгих
• Стратегія дивідендів із акціями Blue-Chip
• Інвестиції в індекси (ETF)

Коли короткі позиції мають сенс:

• У компанії є структурні проблеми (зменшення частки ринку, борги, кризи управління)
• Макроекономічне погіршення (ризик рецесії)
• Технічна перекупленість із об’ємними проривами
• Хеджування існуючих довгих позицій у портфелі

FAQ щодо довгих і коротких позицій

Що таке довгі і короткі позиції у деталях?
Довга позиція — це купівля і тримання активу з очікуванням зростання його вартості. Коротка — це продаж позиченого активу з прогнозом падіння цін. Обидва — основні інструменти професійного трейдингу.

У яких ринкових умовах ці стратегії працюють найкраще?
Довгі — у висхідних трендах і бичачих ринках. Короткі — у ведмежих або корекційних періодах. Професійні трейдери змінюють стратегії залежно від фази ринку.

Чи можна одночасно використовувати довгі і короткі позиції?
Так, абсолютно. Це називається хеджування — зменшення загального ризику. Можна також мати довгу позицію у одній акції і коротку у конкурента, щоб виграти від відносних цінових різниць (Pairs Trading).

Які додаткові витрати виникають?
Довгі позиції — мінімальні витрати (можливо, транзакційні комісії). Короткі — регулярні витрати на позичання у брокера (щодня або щомісяця). З маржею додається відсоткова ставка. Ці витрати зменшують прибутковість, тому короткі позиції вигідні лише при значних очікуваних коливаннях цін.

Яка найбільша помилка новачків у коротких позиціях?
Недооцінка ризику збитків. Новачок думає: “Я відкриваю коротку позицію за 100 €, максимум втрачу 100 €”. Це неправильно. Ціна може піднятися до 200 €, 500 € або вище. Збитки закінчуються лише при встановленні стоп-лоссу або ліквідації брокером. Дисципліноване використання стоп-лоссів — обов’язкове.