Посібник з інвестицій у судноплавний сектор: хто повинен купувати? хто повинен уникати?

Хочете заробити на фондовому ринку? Судноплавний сектор може бути тією можливістю, яку ви ігноруєте. Але перед тим, як діяти, потрібно зрозуміти — якою зараз є ситуація у цій галузі.

Чому судноплавний сектор так стрімко зростає / стрибки цін?

Говорячи про судноплавний сектор, потрібно почати з глобальної торгівлі. Судноплавні компанії відповідають за перевезення понад 90% товарів у світі, з’єднуючи ланцюги постачання по всьому світу. У періоди економічного підйому обсяг торгівлі стрімко зростає, і судноплавні компанії отримують шалені прибутки; у разі економічної рецесії попит раптово знижується, і ціни на акції також падають.

Саме тому коливання у судноплавному секторі такі великі. У 2020 році, коли спалахнула пандемія, галузь опинилася на межі знищення, багато гігантів опинилися на межі банкрутства. Але після пандемії відбувся також дуже сильний відскок — у 2021-2022 роках зростання цін на судноплавні акції було просто приголомшливим.

Однак гарні часи тривали недовго. Після 2022 року цей прибутковий період повністю зійшов нанівець. Подивіться на дані: найбільша у світі судноплавна компанія Maersk після піку на початку 2022 року знизила свою ринкову вартість більш ніж на 60%. Німецька Hapag-Lloyd також не краща — її ринкова капіталізація з кінця 2022 року зменшилася майже на 70%.

Зниження прибутків — справжній вбивця

Не лише дивіться на ціну акцій, а й аналізуйте фінансові показники. Квартальний дохід Maersk з пікових 22.767 мільярдів доларів США у 2022 році знизився до менш ніж 13 мільярдів у другому кварталі 2023 року — менше ніж на 60% від максимуму. Ще страшніше — прибутки — з квартального чистого прибутку у 8.879 мільярдів доларів до 1.453 мільярдів — зменшилися на 83%.

Це не просто корекція ринку, а глибока рецесія у галузі. Зниження глобального обсягу торгівлі, перенасичення потужностями, недостатній попит — ці фактори змінюють ландшафт судноплавної індустрії.

Які судноплавні акції варто обирати?

Перевагу — великим компаніям, малим — уникати

Найжорстокіша правда про судноплавний сектор — виживають лише великі гравці. Maersk, Hapag-Lloyd, Orient Overseas — компанії з ринковою капіталізацією у сотні мільярдів доларів мають достатньо фінансових резервів, щоб пережити кризу. Вони можуть за рахунок масштабів зменшувати витрати і залишатися конкурентоспроможними у періоди спаду. У порівнянні з цим, середні та малі судноплавні компанії часто не мають ресурсів для самостійного виживання у низці.

Географічне розташування — дуже важливо

Taiwanські судноплавні гіганти Evergreen і Yang Ming переважно керують маршрутами з Далекого Сходу до Америки та Північної Європи. Це звучить непогано, але проблема у тому, що через ескалацію торговельних конфліктів між Китаєм і США, Захід прискорює процес розриву ланцюгів постачання з Китаєм. США переводять виробництво до Мексики, що безпосередньо шкодить компаніям, залежним від маршрутів Далекий Схід — Америка.

У порівнянні з цим, Maersk і Hapag-Lloyd мають більш глобальну мережу маршрутів і менше залежні від геополітичних ризиків. Якщо ви турбуєтеся про погіршення торговельної війни між США і Китаєм, варто обирати компанії з багатогалузевою мережею.

Порівняння ринкової капіталізації та вантажопідйомності різних компаній:

• Maersk: ринкова капіталізація 22.82 млрд доларів, перевезення 4.18 мільйонів стандартних контейнерів на рік
• Hapag-Lloyd: 27.06 млрд доларів, вантажопідйомність 1.8 мільйонів стандартних контейнерів
• Orient Overseas: 10.16 млрд доларів, одна з семи найбільших судноплавних компаній світу
• Evergreen: ринкова капіталізація 365.082 млрд нових тайванських доларів, вантажопідйомність 1.66 мільйонів стандартних контейнерів
• Yang Ming: 176 млрд нових тайванських доларів, покриває 170 портів світу

Яким буде майбутнє судноплавних акцій?

Позитивні фактори

Якщо Федеральна резервна система почне знижувати ставки (зараз ставка федеральних фондів — 5.5%), світова економіка отримає шанс на відновлення. Зниження ставок стимулює попит, і світова торгівля знову почне зростати. Це стане прямим позитивом для судноплавних акцій.

Звісно, все залежить від того, чи справді почнеться відновлення глобальної економіки. Відновлення виробництва, зростання попиту на товари — це сигнали до зльоту судноплавної галузі.

Негативні фактори

По-перше, коливання цін на нафту. Війна в Україні, нестабільність на Близькому Сході — все це може підняти ціну на нафту. Витрати на паливо мають величезний вплив на прибутки судноплавних компаній: зростання цін на нафту на 10% може безпосередньо зменшити їхній прибуток.

По-друге, екологічні витрати. У майбутньому посилюватимуться регулювання щодо викидів вуглецю. Це для великих компаній — вигідно (їм вистачить грошей на оновлення флоту), але для малих судноплавних компаній — це важкий тягар.

По-третє, реконфігурація ланцюгів постачання. Західні країни просувають концепцію “ближчого виробництва” та “дружніх” виробничих ланцюгів. Це означає, що все більше виробництв буде переїжджати з Китаю до Південно-Східної Азії, Мексики та інших країн. У довгостроковій перспективі це змінить напрямки світової торгівлі і значно зменшить попит на традиційні маршрути.

Як інвестувати розумно?

По-перше, масштаб — основа

Інвестуйте лише у судноплавні акції з ринковою капіталізацією понад 100 мільярдів доларів. Малі компанії у періоди зростання виглядають привабливо, але у періоди спаду вони не мають ресурсів для виживання. Великі гравці мають більший запас міцності.

По-друге, уникайте ризикованих маршрутів

Не зосереджуйтеся лише на компаніях, що працюють на одному маршруті. Особливо — тих, що переважно обслуговують маршрути Далекий Схід — Європа/Америка. Зміни у ланцюгах постачання можуть безпосередньо вплинути на їхні показники.

По-третє, обирайте компанії з молодим флотом

Новий флот означає менше витрат на паливо, кращі екологічні показники і менше витрат на обслуговування. Такі компанії у майбутньому матимуть менше витрат на відповідність регуляторним вимогам і будуть більш конкурентоспроможними.

По-четверте, готуйтеся до циклічних коливань

Судноплавний сектор — типовий циклічний бізнес. Не купуйте акції на піку, а розподіляйте інвестиції у періоди низьких цін. Важливо мати довгострокову стратегію і розуміти, що цей сектор потребує “довгих грошей”, а не короткострокових спекуляцій.

Останні поради

Судноплавний сектор — не азартна гра, але вимагає чіткого розуміння макроекономічної ситуації. Коли справді почнеться відновлення світової економіки, як розвиватимуться геополітичні конфлікти, чи стабілізуються ціни на нафту, наскільки посилюватимуться екологічні регуляції — все це безпосередньо вплине на ваші доходи.

Хочете інвестувати у судноплавний сектор? Спершу поставте собі три питання: чи ви вірите у майбутнє економіки? Чи можете витримати кілька років коливань? Які компанії мають найкращі географічні переваги? Продумайте це і вже тоді приймайте рішення, щоб не налякатися короткострокових коливань.