關稅政策反轉，銅價大跌22%引發市場震盪

Одна нічна раптова зміна політики спричинила хаос на світовому ринку міді. Президент США Дональд Трамп 31 липня несподівано оголосив новий план тарифів, і хоча ринок очікував «повномасштабних тарифів на мідь», вони виявилися застосовними лише до напівфабрикатів, а найважливіший катодний мідь був повністю звільнений від тарифів. З моменту оголошення цієї новини ціна на міді на Нью-Йоркській біржі різко обвалилися, встановивши рекорд за одноденним падінням у галузі.

**Загибель арбітражу через різке падіння цін на мідь**

Перед оголошенням політики у вихідні дні ринок був наповнений оптимізмом. Оскільки очікувалося, що тарифи будуть запроваджені повністю, світові торговці активно перевозили мідь до США, намагаючись зайняти вигідні позиції перед вступом у силу нових правил. Надбавка до ціни міді на Нью-Йоркській біржі порівняно з лондонським базовим курсом зросла до понад 3000 доларів за тонну — цей величезний арбітражний простір привернув сотні мільярдів доларів інвестицій.

Однак остаточне рішення Білого дому стало холодним душем. Катодна мідь, руда та концентрати були звільнені від тарифів, і плани арбітражників були зруйновані. За останніми даними, ціна на міді на ф’ючерсах у вересні на Нью-Йоркській біржі опустилася до 4.3475 долара за фунт (приблизно 9623 долара за тонну), що становить 22% зниження. Надбавка, яка колись викликала заздрість, також зруйнувалася — з високої точки вона знизилася на 97%, і зараз становить лише 104 долари.

Що це означає? За кілька тижнів ретельно сплановані арбітражні операції розпалися за кілька годин, а американські порти, що були завалені міддю, за одну ніч перетворилися з гарячих точок у гарячі котли.

**Політичні компроміси у боротьбі галузі**

Аналітики ринку вважають, що цей поворот у політиці не був випадковим. Внутрішні потужності з переробки міді в США не здатні задовольнити внутрішній попит, і великі гравці у мідній галузі почали лобіювати зміни, що в підсумку змусили Білий дім переглянути свою позицію. Це рішення враховує як захист внутрішньої промисловості, так і стабільність глобальних ланцюгів постачання.

Після падіння цін на мідь настрій на ринку швидко змінився. Деякі інвестиційні компанії зазначили, що коли ціна повернеться до рівня 4.5 долара за фунт, вона фактично вже відновилася до обґрунтованої оцінки перед оголошенням тарифів. З точки зору ринку, паніка щодо тарифів, яка тривала кілька місяців, нарешті вщухла, і ланцюги постачання більше не стикаються з екстремальними арбітражними викликами.

**Меч, що висить над головою**

Але справжня небезпека полягає в тому, що у документах Білого дому йдеться не про скасування, а про «тимчасове призупинення». Відповідно до оголошення, Міністерство торгівлі має завершити оцінку тарифів на перероблений метал до червня 2026 року, і президент ухвалить рішення щодо запуску «поетапної системи тарифів» — у 2027 році ставка становитиме 15%, а у 2028 році вона зросте до 30%.

Інакше кажучи, меч Дамокла все ще висить над глобальним ланцюгом постачання міді. Цей політичний привид ще не зник, а лише тимчасово припинив активність.

**Порада для інвесторів**

Ця нічна атака глибоко показала вразливість металевого ринку перед американською політикою. Мільярди доларів можуть зникнути за кілька годин після оголошення політики, і жодні хеджі чи страхові інструменти не здатні повністю захистити від таких ризиків.

Інвесторам потрібно розуміти, що торгові переговори між двома найбільшими світовими економіками — Китаєм і США — залишаються непередбачуваними, і будь-який новий сигнал може спричинити різкі коливання ринку. Для портфелів, що інвестують у сировинні товари, важливо постійно бути напоготові та своєчасно коригувати позиції. Історія різкого падіння цін на мідь нагадує всім учасникам ринку — політичний курс важливіший за технічний аналіз і набагато важче передбачити.