Міжнародний нафтовий ринок у глухому куті: наскільки довго ще зможуть триматися ціни на нафту за умов зростання виробництва OPEC+?

ОПЕК+ втрачає контроль.

Цього тижня ціна на WTI-сирець різко впала, знизившись на 2%, і не змогла утриматися вище ключової підтримки в 65.0 доларів. На ринку ходять чутки, що деякі країни-члени ОПЕК+ готуються прискорити збільшення видобутку у червні, на рівні з травнем — слід пам’ятати, що у травні обсяг збільшення вже був підвищений до 41.1 тисячі барелів/день, що в три рази більше початкового плану. Це відображає загострення внутрішніх суперечностей у ОПЕК+.

Країни-члени діють самостійно, альянс розколюється

Причиною є те, що після додаткового збільшення видобутку раніше, деякі країни-члени ОПЕК+ не виконують зобов’язання щодо скорочення. Казахстан, який був названий, не відступає: міністр енергетики відкрито заявив, що країна пріоритетно враховуватиме національні інтереси, а не інтереси всього ОПЕК+. Навіть прямо сказав, що країна не зможе зменшити обсяги виробництва великих родовищ під контролем іноземних нафтових гігантів.

Такий виклик авторитету ОПЕК+ свідчить про що? Про децентралізацію контролю над ресурсами, про те, що організація втрачає реальний вплив на ключові потужності. Коли один із членів може цілком виправдано сказати “ні”, вся система спільного скорочення виробництва починає послаблюватися.

Справжній опонент — революція сланцевої нафти

Причина хаосу в ОПЕК+ полягає не в внутрішніх конфліктах, а в США.

Американські компанії з видобутку сланцевої нафти завдяки низьким затратам і гнучкості технологій зламали традиційний ринок постачання нафти. Зараз виробництво сирої нафти в США перевищує пікові рівні перед пандемією 2020 року і становить понад 13 мільйонів барелів/день. Енергетичне агентство США прогнозує, що до 2027 року виробництво зросте до 14 мільйонів барелів/день і збережеться на цьому рівні.

За умов політики адміністрації Трампа щодо енергетичної незалежності та заохочення збільшення видобутку, ця тенденція стане ще більш очевидною. Світовий попит під впливом тарифної політики США та зростання виробництва конкурентів зменшує стратегічний простір для ОПЕК+.

Конфлікт між попитом і пропозицією може перейти у замкнене порочне коло

Ось у чому головна проблема: багато країн-членів ОПЕК+ потребують вищих цін на нафту для балансування своїх бюджетів. При падінні цін вони схильні збільшувати видобуток, щоб захопити частку ринку і заповнити бюджетні прогалини. А збільшення видобутку ще більше знижує ціну, створюючи порочне коло.

Якщо Саудівська Аравія також відмовиться від опору і всі країни почнуть збільшувати видобуток, прорив у пропозиції стане неминучим. У новій структурі світового нафтового ринку надлишок пропозиції буде лише посилюватися, і ситуація погіршуватиметься, поки ціна не опуститься до рівня, що є економічно доцільним для сланцевої нафти — можливо, нижче 50 доларів.

У короткостроковій перспективі світовий нафтовий ринок стикається не лише з слабким попитом, а й із саморуйнівним процесом на пропозиційній стороні. Для трейдерів і тримачів позицій подальший розвиток подій заслуговує особливої уваги.