Розуміння спреду між ціною пропозиції та ціною запиту: посібник трейдера з управління транзакційними витратами

Коли ви займаєтеся торгівлею через будь-якого брокера — будь то Форекс, акції, криптовалюти або товари — ви стикаєтеся з двома різними ціновими точками для кожного фінансового інструменту. Ці ціни формують те, що трейдери називають спред у торгівлі, який у фундаменті впливає на ваш чистий прибуток. Для скальперів, що виконують десятки угод щодня, або інвесторів, що тримають позиції місяцями, розуміння роботи спредів стає обов’язковим.

Механізм за кожною котируванням, яке ви бачите

Кожного разу, коли ви дивитеся на валютну пару або ціну акції у вашій торговій платформі, ви бачите двовартісну систему:

Ціна ask (так званий ціна покупки) — це те, що ви платите, коли хочете відкрити довгу позицію — вартість купівлі базового активу у вашого брокера.

Ціна bid (продажна ціна) — це те, що ви отримуєте при закритті позиції — сума, яку ваш брокер платить вам за те, щоб взяти актив у свої руки.

Різниця між цими двома цінами — ваш спред, технічно відомий як bid-ask spread. Замість явних комісій більшість брокерів закладають свій заробіток у цей спред. Коли ви купуєте за 1.04111, а брокер одразу продає за 1.04103, ця різниця у 0.8 піпів — це транзакційний збір брокера за миттєве виконання.

Обчислення фактичних витрат на ваш спред

Спреди автоматично з’являються у ваших котируваннях, але для визначення реальних витрат потрібно розуміти два компоненти: цінність піпу та розмір позиції.

Розглянемо цей сценарій із EUR/USD із спредом у 0.8 піпів:

Один міні-лот (10 000 одиниць): 0.8 піпів × 1 міні-лот × $1 за піп = $0.80 витрат

П’ять міні-лотів (50 000 одиниць): 0.8 піпів × 5 міні-лотів × $1 за піп = $4.00 витрат

Зі збільшенням розміру позиції витрати пропорційно зростають. Спред у 0.5 піпів здається незначним, поки ви не торгуєте 10 лотами — раптом цей “невеликий” розрив починає суттєво з’їдати ваш прибуток ще до того, як угода почне працювати у вашу користь.

Фіксовані проти плаваючих спредів: структурна різниця

Спред у торгівлі має дві основні різновиди, кожен із яких відображає, як брокер формує та ціноутворює свої котирування.

Фіксовані спреди: стабільність проти можливостей

Брокери-маркети-майкери пропонують фіксовані спреди, які залишаються незмінними незалежно від ринкових умов. Ви можете бачити EUR/USD із постійним 2-піповим спредом, незалежно від того, чи це вівторок після обіду, чи п’ятниця під час виходу економічних даних. Така передбачуваність підходить скальперам, які потребують точної інформації про свої вхідні та вихідні витрати перед виконанням стратегій, що заробляють на рухах у 5-10 піпів.

Переваги:

• Постійна структура витрат дозволяє точно планувати стратегії
• Ідеально для високочастотного скальпінгу з передбачуваними витратами
• Спреди не розширюються несподівано під час угод

Недоліки:

• Зазвичай ширші, ніж плаваючі спреди під час спокійних ринкових періодів
• Можуть розширюватися під час екстремальної волатильності, навіть із позначкою “фіксований”
• Ви втрачаєте потенційні заощадження у стабільних умовах

Плаваючі спреди: економія витрат із ризиком волатильності

Брокери без дилінгового центру (ECN та STP) пропонують плаваючі спреди, що коливаються залежно від реального попиту та пропозиції на ринку. Той самий EUR/USD може торгуватися з 1 піпом у Лондонській сесії і розширюватися до 3+ піпів під час виходу економічних даних у США.

Переваги:

• Зазвичай нижчі витрати під час нормальних ринкових годин
• Заохочують трейдерів, що розуміють оптимальний час для входу
• Спреди звужуються при піковій ліквідності

Недоліки:

• Під час новинних подій або періодів низької ліквідності (канікули, передринки), спреди розширюються
• Вимагають гнучкості у виконанні стратегій
• Менш передбачувані для трейдерів, що цінують стабільність витрат

Вибір типу спреду відповідно до вашого стилю торгівлі

Ваш оптимальний вибір залежить цілком від вашого горизонту та частоти торгів.

Скальпери віддають перевагу фіксованим спредам. Виконання понад 50 угод щодня означає, що вам потрібна абсолютна впевненість у витратах. 2-піповий фіксований спред на 50 угод коштує $100 (якщо торгувати по 1 міні-лоту кожен). Та сама угода з плаваючими спредами в середньому 1.5 піпів заощадить лише $25 — але якщо три з цих угод зазнають волатильного спайка, що підвищить спреди до 4 піпів, ваша перевага у витратах зникне.

Трейдери-слінги та трейдери-позиціонери виграють від плаваючих спредів. Виконуючи 2-3 угоди на місяць, ви рідко потрапляєте у найгірші ситуації розширення спредів. Ваші нижчі середні витрати (1.2 піпів проти 2.0 фіксованих) накопичуються у значущу річну економію, і ви можете дозволити собі випадкові дорогі виконання без шкоди для прибутковості.

Денні трейдери займають проміжне положення. 10-15 угод щодня означають, що важливі і стабільність, і економія. Врахуйте ваші типові години торгівлі — якщо ви торгуєте під час пікової ліквідності, виграють плаваючі спреди. Якщо ж ви торгуєте вночі або перед ринком, коли спреди розширюються, знову стають привабливими фіксовані спреди.

Чому брокери формують спреди по-різному

Брокери-маркети з дилінговими центрами контролюють точні ціни, які показують клієнтам, оскільки вони виступають контрагентами ваших угод. Це дозволяє їм пропонувати фіксовані спреди — вони точно знають, які позиції тримають і можуть стабільно отримувати прибуток.

Брокери без дилінгового центру агрегують реальні ціни від кількох постачальників ліквідності і передають ці котирування безпосередньо трейдерам. Вони не контролюють спреди — їх визначає мережа. Вони заробляють через обсяг торгів і додаткові послуги, а не через спред.

Основні висновки для вашої торгівлі

Спред у торгівлі — це набагато більше, ніж технічна деталь — це структурна вартість, яка формує життєздатність стратегії. 2-піповий фіксований спред означає, що актив має рухатися щонайменше на 2 піпи у вашу сторону, щоб вийти на нуль. Це фундаментальне правило впливає на розмір позиції, цілі прибутку і ринки, на яких ви можете отримати прибуток.

Оцінюйте пропозицію вашого брокера щодо спредів відповідно до вашого стилю торгівлі. Скальпери мають пріоритет на передбачуваність; довгострокові трейдери — на пошук найнижчих середніх спредів. Жоден варіант не є універсально “кращим” — цінність визначає контекст.

Часті запитання

Який зв’язок між спредами і моїм фактичним прибутком/збитком?

Спреди збільшують відстань, яку має пройти ваша угода, щоб стати прибутковою. На EUR/USD із 2-піповим спредом і ціллю у 10 піпів, ви фактично ризикуєте $2 за кожен міні-лот, щоб заробити $10 — потрібна точність навіть у вашу користь.

Чи плаваючі спреди іноді звужуються нижче за рекламовані мінімуми?

Під час пікових годин ліквідності (перекриття Лондон-Нью-Йорк для Форексу), спреди можуть звужуватися навіть до менших за типовий діапазон. Однак брокери зазвичай рекламують свої типові спреди, а не теоретичні мінімуми.

Чи можу я ефективно порівнювати витрати на спреди між брокерами?

Порівнюйте яблука з яблуками: запитуйте у брокерів їхні середні спреди під час нормальних годин, а не найкращі сценарії. Враховуйте їхні години торгівлі та структуру комісій разом із шириною спреду для справжнього порівняння витрат.