Чи продовжиться 50-річний золотий бичий тренд? Тенденції цін за 50 років та керівництво з майбутніх інвестицій

З розпадом Бреттон-Вудської системи — 50 років ринкової історії золота

Золото з давніх часів є важливим засобом збереження цінності. У серпні 1971 року президент США Ніксон оголосив про розрив зв’язку долара з золотом, офіційно поклавши край Бреттон-Вудській системі. До того ціна на золото була зафіксована на рівні 35 доларів за унцію. Після розриву ціна почала вільно коливатися, відкривши довгий шлях ринкової орієнтації, що тривав понад півстоліття.

Цей період особливо вартий уваги, оскільки він ознаменував справжній початок сучасного ринку золота. До цього ціна на золото майже не мала референсної цінності, оскільки її штучно фіксували. Після розриву ціна стала справді відображати попит і пропозицію на ринку та глобальні економічні умови.

Аналіз чотирьох основних хвиль зростання ціни золота за 50 років

Оглядаючи історію цін на золото з 1971 року до сьогодні, за 20 років воно пройшло через чотири помітні періоди стрімкого зростання, кожен з яких був пов’язаний з певною геополітичною або економічною ситуацією.

Перша хвиля: 1970-1975 роки — криза довіри

Після розриву з золотом, інвестори ставили під сумнів цю безякірну валюту. Колишній долар був обмінюваний на золото, тепер ж став кредитною валютою, і ринок побоювався, що він може перетворитися на папір. Ці психологічні чинники сприяли стрімкому зростанню ціни на золото з 35 до 183 доларів, понад 400% зростання. Пізніше почалася енергетична криза, США активно вливали ліквідність для купівлі нафти, що додатково підняло ціну. Після зняття кризи, усвідомлення, що долар залишається найзручнішою валютою для торгівлі, сприяло поверненню ціни до близько 100 доларів.

Друга хвиля: 1976-1980 роки — геополітична напруга

Друга енергетична криза на Близькому Сході, захоплення заручників в Ірані, вторгнення СРСР в Афганістан — ці події спричинили глобальну економічну рецесію, а інфляція у західних країнах стрімко зросла. Знову золото стало притулком для інвесторів, ціна зросла з 104 до 850 доларів, понад 700%. Однак надмірна спекуляція призвела до корекції, і після розпаду СРСР ціна швидко знизилася, коливаючись у межах 200-300 доларів протягом наступних двадцяти років.

Третя хвиля: 2001-2011 роки — десятирічний бичий тренд

Подія 9/11 стала початком американської антитерористичної війни. Щоб профінансувати військові витрати, уряд США знизив ставки та збільшив борги. Це сприяло роздуванню іпотечного бульбашки, а згодом підвищення ставок спричинило фінансову кризу 2008 року. Для порятунку економіки Федеральна резервна система запровадила політику кількісного пом’якшення, і за цей період ціна на золото зросла з 260 до 1921 доларів, понад 700%. У 2011 році криза євро знову підняла ціну, але згодом, завдяки втручанню ЄС і міжнародним програмам допомоги, вона стабілізувалася біля 1000 доларів.

Четверта хвиля: з 2015 року — новий історичний максимум

Останні десять років золото увійшло у нову фазу. Японія та Європа запровадили негативні ставки, глобальні центробанки почали дедалі більше зменшувати залежність від долара, у 2020 році ФРС знову запровадила масштабне кількісне пом’якшення, а у 2022 році — війна Росії та України, у 2023 — криза на Близькому Сході — ці події постійно оновлювали історичні рекорди ціни. У 2024 році ціна прорвала позначку 2800 доларів, а до жовтня 2025 року вперше досягла 4300 доларів.

Загалом, з 1971 року ціна на золото зросла з 35 до понад 120 разів. За той самий період індекс Доу-Джонса піднявся з 900 до 46000 пунктів, приблизно у 51 раз. З довгострокової перспективи інвестиційна прибутковість золота не поступається акціям і навіть переважає їх.

Чи справді золото — хороша інвестиція?

Оцінюючи переваги та недоліки інвестицій у золото, потрібно враховувати часовий горизонт і порівняльні об’єкти.

Якщо дивитися лише на останній рік, ціна зросла з 2690 до 4200 доларів, понад 56%, — це вражаючий показник. Але якщо взяти період 1980-2000 років, ціна на золото довго коливалася у межах 200-300 доларів, і інвестори фактично не отримували прибутку. Скільки ще можна чекати п’ятдесят років?

Основна характеристика інвестицій у золото — це прибуток від різниці цін, воно не дає дивідендів. Це визначає його інвестиційну логіку, яка суттєво відрізняється від акцій і облігацій. Золото зазвичай демонструє цикли «довгострокове консолідування — стрімке зростання — різке падіння — знову консолідація». Успішний інвестор у золото повинен купувати у бичачих трендах і продавати під час різких падінь, потенційний прибуток у цьому вищий, ніж у облігацій і акцій.

З іншого боку, як природний ресурс, видобуток золота з часом стає все дорожчим і складнішим. Навіть після завершення бичачого тренду ціна на золото зростає поступово, з кожним падінням вона не опускається нижче попередніх мінімумів. Тому при інвестуванні у золото не слід надмірно песимістично очікувати його краху до нуля, навпаки — потрібно враховувати цю закономірність і уникати безглуздих операцій.

П’ять каналів інвестування у золото

1. Фізичне золото

Прямий купівля золотих злитків, монет тощо. Плюси — можливість приховати активи, золото має і декоративну, і збережену цінність. Мінуси — низька ліквідність, великі спреди.

2. Золотовклад

Подібно до раніше популярних депозитів у доларах, — сертифікат на збереження золота. Інвестор може зберігати фізичне золото у банку або знімати його. Плюси — зручність зберігання і обліку, мінуси — банки не нараховують відсотки, спреди широкі, підходить для довгострокового зберігання.

3. ETF на золото

Більш ліквідний інструмент, ніж вклад. Купуючи ETF, інвестор отримує частку у певній кількості унцій золота. Вартість ETF з часом може знижуватися при тривалому застої ціни на золото через управлінські збори. Порівняно з вкладом, торгівля більш гнучка і зручна.

4. Ф’ючерси на золото

Використання кредитного плеча для збільшення прибутку, можливість відкривати позиції як у бік зростання, так і у бік падіння. Вартість маржі низька, підходить для спекулятивних операцій. Стандартизовані контракти з високою ліквідністю, але потрібно враховувати ризики левериджу.

5. Контракти на різницю (CFD) на золото

У порівнянні з ф’ючерсами, CFD мають більш гнучкий час торгівлі, вищу ефективність капіталу, нижчий поріг входу. Підходять для швидких короткострокових операцій. Двонапрямна механіка дозволяє гнучко реагувати на коливання цін.

Порівняння характеристик інвестицій у золото, акції та облігації

Три типи активів мають принципово різні механізми доходу:

• Золото — прибуток від різниці цін, вимагає точного визначення моменту входу і виходу
• Облігації — доходи від купонів, важливо накопичувати їх і слідкувати за безризиковими ставками
• Акції — зростання за рахунок розвитку компаній, важливо обирати якісні компанії і тримати довго

За складністю: облігації — найпростіше, золото — посередині, акції — найскладніше.

За доходністю за 50 років золото показало найкращі результати, але за останні 30 років кращі результати мають акції, далі — золото, і найгірше — облігації. Головна різниця у тому, що для прибутку з золота потрібно вловити чіткий бичачий тренд, інакше можна довго залишатися без прибутку.

Стратегії розподілу економічних циклів між трьома активами

Золотий принцип інвестиційного розподілу: у періоди економічного зростання — акції, у періоди рецесії — золото.

Коли економіка зростає, прибутки компаній зростають, і акції легко йдуть вгору. У цей час облігації з фіксованим доходом і безвідсоткове золото менш привабливі.

Навпаки, у періоди рецесії, коли акції втрачають привабливість, золото і облігації з фіксованим доходом стають притулком для капіталу.

Найнадійніший підхід — динамічно коригувати співвідношення акцій, облігацій і золота відповідно до ризиків і цілей. При кризових подіях, таких як війна, інфляція або підвищення ставок, правильне співвідношення трьох активів допомагає знизити волатильність і підвищити стійкість портфеля.

Перспективи: чи повториться ще один бичачий тренд золота за 50 років?

Історія золота за 50 років сповнена змінних. Кожне стрімке зростання було пов’язане з конкретною геополітичною або економічною кризою, а не просто трендом. Майбутнє збереження бичачого тренду залежить від глобальної економіки, геополітичної ситуації, політики центробанків та інших факторів.

Зараз світова економіка стикається з ускладненнями у торгівлі, зростанням геополітичних конфліктів, зміною монетної політики — ці фактори зберігають привабливість золота як елітного активу-укриття. Однак інвесторам слід усвідомлювати, що золото — це не універсальний інструмент для швидкого отримання прибутку, а динамічний актив, що вимагає врахування економічних циклів, технічних трендів і управління ризиками.

Чи повториться ще один 50-річний золотий бум — покаже час. Водночас, мудрий інвестор має балансувати між акціями, облігаціями і золотом, щоб бути готовим до будь-яких змін на ринку.