Чому 2024 рік стає критичним для захисту вашого портфеля за допомогою золота? Повний гід по ETF та стратегія

Глобальна фінансова архітектура стикається з найбільшим викликом за десятиліття

Коли Джером Пауелл, голова Федеральної резервної системи США, публічно визнає, що «Сполучені Штати йдуть фіскальним шляхом, який є незбалансованим», і попереджає, що «борг зростає швидше за економіку», це не просто технічна заява. Це заклик до уваги, що резонує на світових ринках.

Реальність цифр є незаперечною: США підтримують співвідношення державного боргу до ВВП на рівні 129%, тоді як Японія очолює світовий список із 263,9%. Європейський Союз і Китай ще зберігають відносно контрольовані рівні, але зростаюча тенденція є беззаперечною. З часів фінансової кризи 2008-2009 років уряди без міри зверталися до запозичень як до стратегії для стимулювання економічного зростання, з розчаровуючими результатами. Наслідки не є абстрактними: купівельна спроможність грошей систематично знижується у кожному куточку планети.

У цьому контексті глибокої економічної невизначеності та зростаючих геополітичних напружень золото виступає як якор стабільності. Не випадково, що світові центральні банки значно активізували свої покупки за останні роки, і що досвідчені інвестори шукають диверсифікацію своїх портфелів у активи-укриття.

Що таке ETF на золото і чому вони стали незамінними?

Фонд, котрий котирується на біржі і спеціалізується на золото, виступає посередником між інвестором і ринком дорогоцінного металу. На відміну від володіння фізичними злитками вдома (з ризиками безпеки, що це пов’язано), ці інструменти пропонують безпроблемний доступ.

Існує в основному дві категорії: ті, що підтримуються справжнім фізичним золотом, збереженим у сейфах довірених інституцій, і синтетичні, що використовують фінансові деривативи для відтворення поведінки ціни. Перші пропонують більшу психологічну безпеку; другі — менші витрати, але з певним ризиком контрагента, пов’язаним із платоспроможністю емітента.

Переваги цього інвестиційного інструменту є суттєвими. По-перше, вони забезпечують абсолютну ліквідність: ви можете купувати або продавати протягом усього торгового сеансу майже одним кліком. По-друге, адміністративні комісії значно нижчі, ніж у традиційних взаємних фондах. По-третє, ціна входу доступна навіть для роздрібних інвесторів. І по-четверте, вони дозволяють будувати значні позиції у металі без витрат на зберігання та страхування, що пов’язані з фізичним зберіганням.

Ринкові сигнали 2024: ралі чи корекція?

Поновлений інтерес до цих інструментів у 2024 році зумовлений дуже конкретними факторами. Напруженість у Україні та Газі, у поєднанні з стратегічною конкуренцією між США і осі Китай-Росія-Іран, активізували попит на захисні активи. Можливість значних політичних змін у Вашингтоні додає додаткову невизначеність до інвестиційної перспективи.

З точки зору процентних ставок існує добре встановлений обернений зв’язок між ціною на золото і доларом США (валютою, у якій котируються унції на міжнародних ринках). Коли Федеральна резервна починає знижувати свої базові ставки, долар має тенденцію девальвуватися, що знижує реальну ціну металу для глобальних покупців. Очікується, що цей механізм стане важливим каталізатором для зростання попиту навіть за помірної інфляції.

Крім того, зниження ставок зменшує привабливість традиційних інструментів фіксованого доходу, спрямовуючи капітал у альтернативи, такі як золото, криптовалюти та акції зростання.

Парадокс: вихід капіталу, що не руйнує ралі

Дані World Gold Council виявляють цікаве явище: незважаючи на те, що спеціалізовані фонди з золота зазнавали чистих відтоків протягом останніх дев’яти місяців (досягши $2,9 трлн у лютому 2024 року, з лідерством за Північною Америкою), ціна металу продовжує відновлюватися з жовтня 2022 року.

Ця очевидна суперечність пояснюється двома конвергентними факторами. По-перше, багато інвесторів зафіксували прибутки, щоб переорієнтуватися на активи з вищою доходністю і більшою волатильністю, такі як технології і Біткоїн. По-друге, і більш важливо, попит з боку інституційних гравців — центральних банків — значно компенсував ці відтоки.

За опитуваннями World Gold Council, 71% із 57 опитаних центральних банків у 2023 році планували збільшити свої резерви золота протягом наступних 12 місяців, що на десять відсоткових пунктів більше, ніж у 2022 році. Ця тенденція узгоджується з поступовою втратою домінування долара США у портфелях міжнародних резервів, що відображає повільний, але послідовний перерозподіл глобальної монетарної архітектури.

Попит на золото: стабільний і диверсифікований профіль споживання

Однією з основних причин довгострокової життєздатності цих інструментів є міцна структура базового попиту. Споживання золота походить із чотирьох джерел, які переплітаються у міру розвитку макроекономічних циклів.

У четвертому кварталі 2023 року світовий попит склав 1 149,8 тонн, розподілений так: ювелірні вироби (581,5 тонн), інвестиції переважно через фізичне золото в ETF (258,3 тонн), центральні банки (229,4 тонн) і технологічні застосування (80,6 тонн). За останні чотирнадцять років цей попит рідко опускався нижче за 1 000 тонн, що свідчить про практично нееластичну базу споживання.

Пропозиція, у свою чергу, в основному базується на гірничодобувній видобутку і переробці раніше циркулюючого золота, фактори, які не можуть радикально змінитися у короткостроковій перспективі. Це поєднання стійкого попиту і структурно нееластичної пропозиції створює умови для стабільної оцінки активу.

Коли має сенс позиціонуватися у золото? Критерії прийняття рішення

Можливість інвестувати у ці фонди залежить не від одного фактора, а від перетину ваших особистих цілей інвестування і психологічної здатності витримувати волатильність.

Для інвесторів з низьким або середнім ризиком захисне хеджування особливо цінне у контексті невизначеності, як-от нинішній. Історично золото зберігає свою купівельну спроможність у періоди високої інфляції і демонструє прибутковість під час турбулентності на фондових ринках. Хоча поточна інфляція є помірною, існує ризик її повторного зростання, якщо монетарні органи зроблять помилки у калібруванні циклів зниження ставок.

Для інвесторів, орієнтованих на зростання, контрольоване включення золота (зазвичай 5-10% портфеля) працює як амортизатор доходності без шкоди потенціалу зростання у середньостроковій перспективі. З урахуванням того, що технологічне ралі демонструє ознаки вичерпання, цей баланс набуває більшої актуальності.

Ключовий момент: саме золото не генерує грошовий потік, на відміну від акцій, що виплачують дивіденди. Однак ця характеристика і є його силою у кризових сценаріях, коли збереження капіталу важливіше за додаткову прибутковість.

Порівняльний огляд шести основних інструментів

Вибір правильного ETF залежить від конкретних потреб щодо витрат, обсягу торгів і філософії підтримки (фізичного проти синтетичного). Ось основні претенденти на 2024 рік:

GLD (SPDR Gold Shares ETF): Стандарт ринку

Цей фонд лідирує сегмент із $56 000 млн активів під управлінням і надзвичайно високим обсягом торгів — 8 мільйонів акцій на день. Відстежує безпосередньо ціну злитків, збережених у Лондоні під опікою HSBC Bank USA. Його річна комісія у 0,40% є конкурентоспроможною з урахуванням масштабу. Зараз котирується за $202,11 за акцію, що на 6,0% більше з початку 2024 року. Це переважний вибір для інвесторів, які цінують абсолютну ліквідність і довгий трек-рекорд з 2004 року.

( IAU )iShares Gold Trust ETF###: Бюджетний конкурент

З $25 400 млн активів і річною платою всього 0,25% (0,25%), IAU забезпечує фізичне володіння золотом, збереженим у JPMorgan Chase Bank у Лондоні. Торгує в середньому 6 мільйонів акцій щодня, гарантуючи миттєве виконання ордерів. Поточна ціна — $41,27, що демонструє той самий річний показник доходності — 6,0%. Важлива різниця з GLD — нижчі витрати без шкоди для безпеки або ліквідності, що робить його фаворитом для інвесторів, що цінують низькі комісії.

( SGOL )Aberdeen Physical Gold Shares ETF###: Доступність із швейцарською підтримкою

Цей фонд має $2 700 млн активів і зберігає золото у швейцарських і британських сейфах, у юрисдикціях з бездоганною репутацією. Його річна ставка — 0,17%, одна з найконкурентніших на ринку. Вхідна ціна — $20,86 за акцію, що робить його найдешевшим серед основних конкурентів і доступним для малих інвесторів. Торгує 2,1 мільйонами акцій щодня, зростання на 6,0% у 2024 році.

( AAAU )Goldman Sachs Physical Gold ETF###: Підтримка інституційного банку

Хоча з меншим обсягом активів ()мільйонів(, цей ETF пропонує спокій від провідної фінансової інституції як охоронця. JPMorgan Chase Bank зберігає золото у британських сейфах, забезпечуючи рівень безпеки інституційного класу. Комісія у 0,18% $614 0,18%) є особливо привабливою у контексті середнього промислового рівня у 0,63%. Котирується за $21,60 із щоденним обсягом 2,7 мільйона акцій, що є другою за доступністю альтернативою за ціною входу.

( GLDM )SPDR Gold MiniShares ETF###: Надзвичайно низькі витрати

Цей фонд спрощує концепцію оригінального GLD, зберігаючи структуру управління State Street, але знижуючи комісії до всього 0,10% (0,10%). З $6 100 млн активів і середнім обсягом 2 мільйони акцій щодня, забезпечує ефективний доступ за ціною. Котирується за $43,28, з приростом 6,1% у 2024 році. Ідеальний для інвесторів, що прагнуть максимізувати чистий дохід після комісій.

( IAUM )iShares Gold Trust Micro ETF###: Максимальна ефективність витрат

Це найекономічніший у глобальному ринку з комісією всього 0,09% (0,09%), з активами у $1 200 млн і меншим обсягом — 344 000 акцій щодня. Демонструє стабільну роботу з моменту запуску у 2021 році. Котирується за $21,73 із накопиченим доходом 6,0% за рік. Особливо привабливий для інвесторів із багаторічним горизонтом, що прагнуть мінімізувати витрати на комісії.

Аналіз історичних доходів: з 2009 року

Історична перспектива виявляє інформативні закономірності. З початку 2009 року до сьогодні ціна на золото зросла на 162,31%. З-поміж шести фондів:

• IAU (iShares) — з найбільшим накопиченим доходом 151,19%
• GLD (SPDR) — 146,76%
• SGOL (Aberdeen) — 106,61%
• AAAU (Goldman Sachs) — 79,67%
• GLDM (SPDR MiniShares) — 72,38%
• IAUM (iShares Micro) — 22,82% з 2021 року

Варіації переважно зумовлені накопиченими комісіями і датами запуску, що підтверджує, що у довгостроковій перспективі менші витрати створюють значні складні переваги.

Практичні рекомендації на 2024 і далі

Перед інвестуванням капіталу виконайте ці кроки прийняття рішення:

Уточніть свою конкретну ціль. Чи шукаєте захист від девальвації валют? Чи хеджування падінь на фондовому ринку? Чи збереження цінності назавжди? Відповідь визначає розмір і тривалість позиції.

Створюйте справжню диверсифікацію. Не концентруйте все у золото, а інтегруйте його як захисний компонент (5-15%) у портфель, що включає акції, облігації, криптовалюти і готівку. Мета — не максимізувати дохід, а стабілізувати загальну волатильність.

Обирайте довгострокову перспективу. Золото зазнає значних коливань у місяцях або кварталах. ETF найкраще працюють як багаторічні сховища цінності, а не як інструменти спекулятивної торгівлі.

Синхронізуйте з макроекономічним контекстом. Момент важливий. Хоча золото є захисним активом за своєю природою, існують оптимальні цикли накопичення (як-от нинішній, з високим геополітичним ризиком і незбалансованим боргом) проти періодів меншої можливості. Будьте уважні до рішень центральних банків, міжнародних напружень і показників боргового навантаження.

Реальність полягає в тому, що сьогодні дрібні інвестори мають доступ до інструментів інституційного рівня з мінімальними витратами. Питання вже не в тому, чи можете ви інвестувати у золото через ETF, а чи ваша довгострокова стратегія виправдовує захисну позицію у контексті системної невизначеності, що визначає 2024 і найближчий період.