Що означає виключення з дивідендного доходу акцій? Чи обов’язково ціна акцій знизиться в день виключення? Коли найвигідніше входити в ринок

Чи обов’язково ціна акцій після дивідендів буде знижуватися?

«Що означає зняття дивідендів з акцій» — це одне з найпоширеніших питань новачків-інвесторів. Простими словами, коли компанія, що котирується на біржі, вирішує розподілити готівковий прибуток акціонерам, ціна акцій на дату зняття дивідендів коригується відповідно. Але ключове питання: чи обов’язково така корекція відбувається?

З теоретичної точки зору, зниження ціни акцій у день зняття дивідендів має внутрішню логіку. Компанія виплачує грошові дивіденди, що означає фактичне зменшення активів, і відповідно вартість компанії на одну акцію зменшується. Наприклад, компанія з річним прибутком на акцію 3 долари та коефіцієнтом P/E 10 має ціну близько 30 доларів за акцію. Якщо на рахунку компанії залишилось 5 доларів готівки на акцію, то загальна оцінка становить 35 доларів. Якщо компанія вирішує виплатити дивіденд у 4 долари на акцію, то теоретична ціна акцій у день зняття дивідендів має знизитися з 35 до 31 долара.

Проте, на практиці зниження ціни у день зняття дивідендів не є абсолютною закономірністю. Історичні дані показують, що рух ціни у день зняття дивідендів залежить від багатьох факторів — настроїв ринку, галузевих трендів, фундаментальних показників компанії, економічної ситуації тощо. Тому одна й та сама подія зняття дивідендів може мати різні наслідки у різних умовах.

Лідери галузі: поведінка у день зняття дивідендів часто несподівана

Наприклад, Coca-Cola має стабільну традицію виплати дивідендів щоквартально. Статистика за останні роки показує, що у день зняття дивідендів ціна акцій може як трохи знижуватися, так і зростати. 14 вересня 2023 року та 30 листопада 2023 року ціна акцій Coca-Cola зросла трохи у день зняття дивідендів, тоді як у початку 2025 року у день зняття прав на дивіденди ціна знизилася.

Ще більш яскравий приклад — Apple. Оскільки технологічні акції останнім часом користуються популярністю, у день зняття дивідендів Apple часто демонструє сильний ріст. 10 листопада 2023 року ціна акцій Apple у день зняття прав зросла з 182 до 186 доларів; у травні цього року у день зняття дивідендів приріст склав 6.18%.

Подібні явища спостерігаються і у таких компаній, як Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson. Причина, чому ці компанії не знижують ціну у день зняття дивідендів, полягає у високій довірі ринку до їхньої довгострокової прибутковості та впевненості інвесторів у цінності їхніх акцій.

Що таке «заповнення» та «підтримка» дивідендів: розуміння суті

«Заповнення» дивідендів — це ситуація, коли після зняття дивідендів ціна акцій короткостроково знижується, але згодом поступово відновлюється до рівня або близько до рівня перед зняттям дивідендів. Це відображає оптимізм інвесторів щодо майбутнього зростання компанії.

«Підтримка» дивідендів — це ситуація, коли після зняття дивідендів ціна акцій залишається низькою і не відновлюється до рівня перед зняттям. Це може свідчити про побоювання інвесторів щодо перспектив компанії — через зниження прибутковості, зміни у ринкових умовах або інші негативні фактори.

Наприклад, для компанії з ціною 35 доларів, якщо після зняття дивідендів ціна піднялася з 31 до 35 доларів — це заповнення; якщо ж вона залишилася нижчою за 35 доларів — це підтримка.

Коли найвигідніше входити у позицію перед або після зняття дивідендів

Це рішення залежить від трьох аспектів:

Перший — поведінка ціни перед зняттям дивідендів. Якщо ціна акцій перед оголошенням дивідендів значно зросла, вона вже врахувала очікувані вигоди. Багато інвесторів прагнуть зафіксувати прибуток перед датою зняття дивідендів, особливо ті, хто хоче уникнути оподаткування. Тому купівля у день зняття дивідендів у високій точці може бути ризикованою — ціна може знизитися.

Другий — історичні закономірності. За даними історії, ймовірність зниження ціни після зняття дивідендів вища за ймовірність зростання. Це не дуже підходить для короткострокових спекулянтів, оскільки ризик втрат значний. Однак, якщо ціна продовжує падати і досягає технічних рівнів підтримки, це може стати хорошим моментом для входу.

Третій — фундаментальні показники компанії та інвестиційний горизонт. Для стабільних компаній з міцним фундаментом зняття дивідендів — це просто механічне коригування ціни, а не сигнал зниження вартості. Навпаки, зниження ціни може створити можливість для довгострокових інвесторів купити акції за вигідною ціною. Тому довгострокове інвестування у такі акції після зняття дивідендів — це часто вигідна стратегія.

Сховані витрати для інвесторів

Податки. Якщо ви тримаєте акції у пенсійних рахунках (наприклад, у США — 401K або IRA), податкові питання спрощуються. В іншому випадку, інвестор стикається з подвійним оподаткуванням: з дивідендів і з капітальних прибутків. Наприклад, купив за 35 доларів, а у день зняття дивідендів ціна знизилася до 31 долара — це 4 долари збитку, але при цьому потрібно сплатити податки з дивідендів.

Транзакційні витрати. Крім податків, важливі й витрати на торгівлю. У тайванському ринку комісія становить приблизно 0.1425% від суми угоди, помножену на коефіцієнт знижки (зазвичай 50-60%). Також при продажі потрібно сплатити податок — 0.3% для звичайних акцій і 0.1% для ETF. Ці витрати з часом зменшують чистий прибуток.

Комплексний підхід до прийняття рішення

Інвестор, що розглядає участь у знятті дивідендів, має сформувати цілісну стратегію: оцінити якість компанії, визначити свою довгострокову готовність тримати акції, порахувати податкові та транзакційні витрати, порівняти ціну перед і після зняття дивідендів із внутрішньою вартістю компанії.

Загалом, довгострокове інвестування у якісні компанії з дивідендною політикою дозволяє отримувати стабільний дохід і при цьому отримувати вигоду від зростання компанії. Короткострокові операції вимагають точного таймінгу і контролю ризиків, інакше витрати на транзакції і податки можуть з’їсти більшу частину прибутку. Найрозумніше рішення — базуватися на глибокому розумінні фундаменту компанії, а не просто на короткострокових коливаннях у день зняття дивідендів.