Останнім часом часто питають мене про Falcon Finance — наскільки цей проект справжній, наскільки фальшивий, чи це стабільна монета чи гра на прибуток, або просто ще один тренд у циклі.

Чесно кажучи, спочатку я й не планував витрачати час на детальне вивчення. До тих пір, поки не помітив один дуже помітний феномен: у нинішніх умовах рідко можна побачити DeFi-проекти з TVL, що стабільно тримаються на рівні двадцяти мільярдів доларів. Falcon Finance саме один із них.

Але тут є підводний камінь — великий обсяг не означає автоматично безпеку та надійність. Я сам на цьому багато разів помилявся, тому цього разу вирішив ретельно проаналізувати весь механізм, потік даних і останні кілька місяців дій проекту. Чесно кажучи, кілька разів я зупинявся наприкінці, бо далі читати було все важче — розумієш, що це не той випадок, коли можна швидко зробити висновки.

Наступний аналіз я не роблю, щоб дати вам стандартну відповідь. Навпаки, я хочу з точки зору максимально збереження капіталу викласти все, що я справді обміркував, по пунктах.

Перша логіка Falcon досить проста — це USDf. Можна сприймати його як синтезований долар. Але тут важливо не зупинятися на слові "синтезований" і не думати, що все зрозуміло. Головне — як він створюється: через надмірне забезпечення. Ще важливіше — забезпечення не складається з одного активу, а є комбінацією криптоактивів і частково RWA-структур.

Цей рівень вирішує одне питання: як отримати ліквідність у доларах без продажу активів.

Якщо б історія закінчувалася тут, Falcon давно став би звичайним протоколом забезпечення і не досяг би нинішніх масштабів. Основна різниця — у другому рівні — механізмі sUSDf і всій системі доходів. Це і є ключова відмінність проекту.