Навігація інвестиціями в акції напівпровідників у 2024 році: глибокий аналіз провідних виробників чипів

Індустрія напівпровідників: основа цифрового завтра

Напівпровідники становлять основу сучасних технологій, забезпечуючи роботу всього — від споживчої електроніки до систем штучного інтелекту. Часто їх називають «новою нафтою» глобальної торгівлі, оскільки ці компоненти рухають цифрову трансформацію галузей по всьому світу. Сектор зазнав швидкого зростання, підживлюваного мегатрендами, такими як розширення хмарних обчислень, впровадження 5G, перехід на відновлювану енергію та поширення електромобілів.

Для інвесторів, які прагнуть отримати експозицію до цього динамічного сектору, важливо розуміти ландшафт акцій виробників чипів. Чи був 2021 рік викликом для інвесторів у напівпровідники, 2024 рік відкриває нові можливості, оскільки галузь входить у нову фазу зростання. Цей аналіз розглядає провідні компанії напівпровідникової індустрії, які заслуговують уваги у вашій інвестиційній стратегії.

Розуміння екосистеми напівпровідників

Цінні ланцюги напівпровідників складаються з кількох окремих сегментів, кожен з яких відіграє важливу роль у функціонуванні галузі:

Вертикально інтегровані виробники (IDM) працюють від дизайну чипів до їх виробництва та пакування. Приклади таких компаній — Samsung і Texas Instruments, хоча цей модель вимагає значних капіталовкладень і складного управління операціями.

Дизайнери без власного виробництва (Fabless) зосереджуються виключно на архітектурі та розробці чипів, передаючи виробництво стороннім компаніям. Лідери галузі, такі як Qualcomm, Broadcom і NVIDIA, працюють за цією моделлю, що дозволяє швидко впроваджувати інновації та знижувати операційні витрати, але при цьому вони несуть ризики коливань ринку.

Фабричні виробники (Foundries) спеціалізуються на виробництві напівпровідників для дизайнерських компаній. TSMC є домінуючим гравцем у цьому сегменті, що вимагає постійних великих інвестицій для підтримки технологічної переваги та контролю ринку.

Постачальники обладнання та матеріалів забезпечують машини та матеріали, необхідні для виробництва чипів. Компанії, такі як ASML, Applied Materials і Lam Research, займають цю важливу нішу, причому ASML має ексклюзивний контроль над технологією екстремального ультрафіолетового (EUV) литографування.

Структура ринку та драйвери попиту

Індустрія напівпровідників обслуговує різноманітні кінцеві ринки: обчислювальні пристрої, телекомунікаційну інфраструктуру, автомобільну електроніку та споживчі застосунки. Попит у галузі відображає технологічні цикли, кожна хвиля інновацій змінює співвідношення попиту та пропозиції.

З 1990 року глобальний сектор напівпровідників пройшов через вісім великих циклів, і зараз наближається до дев’ятого, який очікується розпочатися у 2024 році. Вартість сировини стабілізувалася біля нижчих рівнів, що свідчить про потенційне відновлення. Хоча попит на споживчу електроніку може зіштовхнутися з труднощами, нові застосунки у 5G, штучному інтелекті та підключених пристроях обіцяють значне зростання.

Фокус на провідних акціях виробників чипів

Texas Instruments (TXN): Заснована у 1930 році, Texas Instruments контролює сегмент аналогових напівпровідників через широкий портфель продуктів. Компанія обслуговує промисловий, автомобільний, комунікаційний та споживчий сектори з високодиверсифікованими продуктами, які важко копіювати конкурентам. Завдяки стабільним прибуткам і стратегічним інвестиціям у R&D, TXN має конкурентні переваги. Зростання акцій склало 9.75% станом на травень 2024 року, з коефіцієнтом P/E 28.67.

NVIDIA (NVDA): Перетворившись із спеціаліста з графічних карт у гіганта штучного інтелекту, NVIDIA скористалася бумом AI після появи ChatGPT. Компанія отримує вигоду від стрімкого зростання дата-центрів і платформ автономних автомобілів, уклавши партнерства з виробниками, зокрема Foxconn. TrendForce прогнозує попит на GPU до 30 000 одиниць, де NVIDIA зберігає домінуючу позицію. Незважаючи на виклики галузі, компанія показала стійкість із зростанням ціни на 205.97% за рік станом на травень 2024, але такі прибутки мають відповідні ризики.

Broadcom (AVGO): Працює у сферах мереж, зберігання даних, корпоративних застосунків і телекомунікацій, досягши лідерських позицій через постійні стратегічні поглинання та технологічний розвиток. За рік акції зросли на 109.89%, досягнувши $1,305.67 у травні 2024. Вплив на інфраструктуру штучного інтелекту дозволяє Broadcom отримати вигоду від розширення AI-обчислень.

Qualcomm (QCOM): Світовий лідер у бездротових технологіях і мобільних процесорах, контролює 53% ринку процесорів 5G. Окрім домінування у смартфонах і телекомунікаціях, компанія очікує значного зростання у доповненій/віртуальній реальності, підключених автомобілях і IoT, прогнозуючи ринок на трильйон доларів до 2030 року. Зростання акцій склало 68.73%, досягнувши $180.51 у травні 2024.

Advanced Micro Devices (AMD): Конкурує з Intel і NVIDIA у геймінгу, дата-центрах і AI, уклавши стратегічні партнерства з Microsoft, Sony і Apple. Приваблює розробників відкритими платформами і рухається до більш складних виробничих процесів. За рік акції зросли на 58.05%, до $152.39 у травні 2024.

ASML Holding $7 ASML(: Лідер ринку обладнання для напівпровідників через ексклюзивну технологію EUV литографії, постачає Samsung, TSMC і Intel. За рік акції зросли на 40%, до $913.54 у травні 2024. Планує розширювати потужності EUV і зміцнювати глобальні зв’язки з клієнтами.

Applied Materials )AMAT(: Один із найбільших постачальників обладнання для напівпровідників, обслуговує виробників чипів, виробників дисплеїв і сонячних панелей. Забезпечує системні платформи для підвищення ефективності та зменшення капітальних витрат. За рік акції зросли на 78.61%, до $206.33 у травні 2024, P/E знизився з 13.09 у 2022 до 24.39.

Intel )INTC(: Зберігає значну частку ринку CPU, незважаючи на посилення конкуренції, обслуговує сегменти обчислень, дата-центрів, IoT і програмованих рішень. Водночас стикається з викликами, що відображається у зростанні P/E з 5.44 у 2022 до 31.25 зараз, а ціна акцій — $30.09 у травні 2024. Можливе відновлення через розвиток автомобільних технологій і стабілізацію ринку ПК.

Lam Research )LRCX(: Спеціалізується на обладнанні для осадження, травлення, очищення і метрології, має 50% ринку сегменту травлення. За рік акції зросли на 73.16%, до $907.54 у травні 2024, виграючи від зростання секторів зберігання, 5G і AI. P/E — 33.58, що свідчить про потенціал подальшого зростання.

Micron Technology )MU(: Лідер у пам’яті (DRAM, NAND, NOR, 3D XPoint), займає третє місце за часткою DRAM — 22.52%, четверте — NAND — 11.6%, п’яте — NOR — 5.4%. Попри виклики минулого року, показала зростання на 90.26%, до $117.81 у травні 2024, зберігаючи тенденцію до відновлення.

Ключові фактори формування майбутніх оцінок

Еволюція попиту: Очікується, що кількість підключених пристроїв 5G до 2024 року досягне 1.48 мільярда — зростання на 31.7%, IoT розшириться на 38.5%, а автомобільна електроніка — на 35.1%. Ці тренди визначають оцінки і перспективи зростання компаній напівпровідникового сектору.

Динаміка запасів: рівень запасів напівпровідників сигналізує про баланс попиту і пропозиції. Високий рівень запасів — ознака слабкого попиту або перенасичення, що негативно впливає на оцінки, тоді як обмежені запаси — ознака сильного попиту і позитивної цінової динаміки.

Технологічні прориви: компанії, що демонструють безперервні інновації — через спеціалізацію AI-чипів, розвиток EUV або нові виробничі процеси — мають преміальні оцінки. Варто слідкувати за ASML, Applied Materials, NVIDIA і AMD.

Конкурентна позиція: сектор залишається висококонкурентним, тому потрібно постійно інвестувати у R&D для збереження ринкових позицій. Затримки або прориви у технологіях можуть швидко змінити баланс сил і цінові оцінки акцій.

Стратегія інвестування та циклічність

Цикли напівпровідникової індустрії зазвичай тривають 4–5 років, а ціновий тренд часто випереджає фундаментальні бізнес-цикли на 3–6 місяців. Поточний цикл, що почався у середині 2019 року, пройшов через глобальні дефіцити чипів і інфлексійні точки у жовтні 2021. За історичними моделями, дно циклу очікується у I–II кварталі 2024, що створює можливості для накопичення для інвесторів, орієнтованих на відновлення.

Стратегічне позиціонування: Broadcom і Texas Instruments мають захисні характеристики, підходять для консервативних портфелів, тоді як NVIDIA і AMD — для зростання у сегменті AI. Постачальники обладнання, такі як ASML і Applied Materials, пропонують опосередковану участь у розширенні напівпровідників.

Ризики

Макроекономічна невизначеність: політика ФРС щодо ставок, волатильність банківського сектору і загальні економічні умови створюють непередбачувані перешкоди для акцій напівпровідників.

Технологічні збої: швидкі цикли інновацій створюють ризики застарівання. Компанії, що не просуваються у виробничих процесах або не конкурують у нових застосунках, ризикують втратити частку ринку.

Нормалізація попиту: попит на споживчу електроніку залишається волатильним, а терміни відновлення мобільних пристроїв і ПК — невизначеними. Зростання дата-центрів і AI потребує подальшої валідації.

Геополітичні ризики: торгові обмеження, залежність від ланцюгів постачання і концентрація виробництва у певних регіонах створюють структурні ризики.

Висновок

Індустрія напівпровідників пропонує переконливі інвестиційні можливості у 2024 році, зумовлені структурним попитом на обчислювальну потужність у сферах споживчого, корпоративного та автомобільного секторів. Провідні акції виробників чипів — від дизайнерів, таких як NVIDIA і Qualcomm, до фабричних виробників і постачальників обладнання — забезпечують диверсифіковану експозицію до цього довгострокового тренду зростання.

Однак успішне інвестування у акції напівпровідників вимагає ретельного таймінгу, управління ризиками і диверсифікації за сегментами. Вибрані компанії — лідери ринку з доведеними конкурентними перевагами і потенціалом зростання, але конкретні рішення слід приймати з урахуванням особистих цілей і толерантності до ризиків. Необхідно консультуватися з комплексними дослідженнями і узгоджувати інвестиції з власною стратегією.