Федеральна резервна система запроваджує політику кількісного пом’якшення, золото та срібло лідирують у зростанні, долар під тиском

Золото та срібло зазнали значного зростання, а рушієм цього руху стала політика Федеральної резервної системи, ухвалена 10 грудня. У цей день, за східним часом, Федеральна резервна система оголосила про зниження діапазону процентних ставок до 3.50%-3.75%, зменшивши їх на 25 базисних пунктів за один раз. Ще важливіше, що ФРС одночасно оголосила про початок з 12 грудня купівлі короткострокових державних облігацій на суму 400 мільярдів доларів США, з високим рівнем обсягів купівлі протягом наступних місяців. Цей крок широко інтерпретують ринки як сигнал щодо кількісного пом’якшення (QE). Говорячи про виступ голови ФРС Джерома Пауелла, його тон був досить поміркованим і не відповідав очікуванням щодо жорсткої риторики, що додало впевненості ринкам.

Під впливом цієї новини індекс долара США одразу знизився більш ніж на 0.6%, і станом на 11 грудня продовжує слабшати, опустившись до 98.53, встановивши новий мінімум понад місяць. У той час як золото і срібло демонструють вражаючі результати, ставши зірками ринку.

Очікування зниження ставок у наступному році зменшуються, долар все ще під тиском на довгостроковій перспективі

Остання публікація точкової діаграми ФРС дала обережний сигнал. За прогнозами, у 2026 році середня ставка залишиться на рівні 3.4%, що натякає на можливість лише одного зниження на 25 базисних пунктів у наступному році, значно менше, ніж попередні очікування ринку щодо двох знижень. Проте, з більш макроекономічної точки зору, перспективи долара залишаються під тиском.

Макроекономічний стратег Едвард Гаррісон зазначає, що у зв’язку з розходженням політик ФРС та інших центральних банків світу, особливо з огляду на їхній жорсткий тон, слабкість долара слід пояснювати зменшенням доходності облігацій і різницею у ставках між країнами. Іншими словами, коли американські ставки зменшуються відносно інших, тиск на знецінення долара зростає.

Золотий бичий ринок все ще має простір для зростання, центральні банки — його рушії

Щодо перспектив дорогоцінних металів, експерти ринку загалом налаштовані оптимістично. Головний стратег інвестицій у банку Сінгапуру Charu Chanana вважає, що кілька факторів підтримують потенціал зростання золота. По-перше, дефіцит бюджету США продовжує зростати, і довгостроковий тиск на ставки залишається високим; по-друге, глобальні геополітичні ризики зростають, що підвищує попит на активи-укриття, зокрема золото; по-третє, процес дездоларизації триває, і центральні банки активно купують золото. Усі ці фактори разом свідчать, що золота бичача тенденція ще не завершена.

Рівень уваги центральних банків до золотовалютних резервів постійно зростає. За рейтингом світових запасів золота, провідні економіки поступово або швидше нарощують свої володіння золотом, що свідчить про переоцінку його ролі як стратегічного резерву у контексті розходжень у монетарних політиках. Така політика центральних банків додатково підсилює попит на золото і створює структурну підтримку цін.

За умов знецінення долара, збільшення резервів центральних банків і зростання геополітичних ризиків, подальший рух цін на золото і срібло залишається важливим для подальшого спостереження.