Зміцнення долара США прискорює девальвацію ієни, сигнали про втручання центрального банку з'являються частіше【Щотижневий огляд валютного ринку】

Минулий тиждень: швидкий огляд ринкових подій

За минулий тиждень (15-19 грудня) індекс долара трохи підріс на 0.33%, а поведінка валютних пар із нерезиденційними валютами була явно різною. Євро трохи знизився (-0.23%), фунт стерлінгів залишився майже без змін (+0.03%), але йена впала на 1.28%, австралійський долар — на 0.65%. Загалом, за показниками курсу долара, тенденція його посилення залишається чіткою.

Девальвація йени наближається до рівня тривоги, уряд готується до втручання

Глибокі причини падіння йени

Минулого тижня курс USD/JPY зріс на 1.28%, а йена продовжує тиснути вниз. Основною причиною цього зниження є не один фактор, а сукупність кількох негативних чинників.

Банк Японії дійсно підвищив ставку на 25 базисних пунктів відповідно до плану, але голова Банку Уедa Кацуті виступив з більш м’якою позицією, що розчарувало ринок. Ще гірше — уряд Японії затвердив масштабний стимулюючий пакет на 18.3 трлн ієн, що зменшує ефект від підвищення ставок. Усе це разом ускладнює утримання йени на рівні.

Ринкові очікування щодо девальвації йени

Прогнози банків різняться. Міцсой Банку (Sumitomo Mitsui Banking Corporation) прогнозує, що до першого кварталу 2026 року йена може опуститися до рівня 162. Морган Стенлі (J.P. Morgan) встановлює ключову межу — якщо короткострокове зниження йени перевищить 160, ймовірність урядового втручання значно зросте, а різкі коливання курсу можуть спровокувати жорсткі заходи з боку японських органів.

На противагу, Nomura Securities більш оптимістично оцінює ситуацію. Вони вважають, що за умов зниження ставок ФРС долар все ж послабне, і йена може зміцніти до рівня 155 вже у першому кварталі 2026 року. Ці розбіжності відображають високий рівень невизначеності щодо майбутнього курсу.

Головні події цього тижня

Інвесторам слід уважно стежити за останніми виступами голови Банку Японії Уеди Кацуті та за можливими вербальними втручаннями з боку японського уряду. Якщо політика стане більш жорсткою або якщо вербальні сигнали посиляться, курс USD/JPY може зазнати тиску у зворотному напрямку. Технічний аналіз показує, що USD/JPY вже прорвав 21-денної скользящої середньої, MACD видає сигнали на купівлю. Якщо курс прорве рівень 158, потенціал зростання відкриється ширше; навпаки, якщо курс залишиться нижче 158, можливий відкат до рівня підтримки біля 154.

Євро без підтримки з боку яструбів, перспектива зниження ставок ФРС у 2026 році під сумнівом

ЄЦБ зберігає стабільну політику, очікування ринку не виправдалися

Європейський центральний банк утримав ставку без змін, але голова Кристін Лагард не дала ринку очікуваних яструбиних сигналів, через що покупці розчарувалися. Минулого тижня курс EUR/USD спочатку зріс, а потім знизився і закінчився падінням на 0.23%.

Дані по економіці США викликають змішані почуття: дані по безробіттю за листопад були різними, а індекс споживчих цін (CPI) — нижчим за очікування. Ведучі інвестиційні банки, такі як Morgan Stanley і Barclays, відзначають, що ці дані сильно спотворені технічними факторами і статистичними викривленнями, тому їхній реальний зміст обмежений. Саме тому ринок залишається невпевненим щодо шляху зниження ставок ФРС у 2026 році. Зараз ринок закладає ймовірність двох знижень ставок у 2026 році, з ймовірністю 66.5% у квітні.

Міжнародні аналітики мають оптимістичний погляд на середньострокову перспективу євро

Данськський банк (Danske Bank) вважає, що через цикл зниження ставок у ФРС і збереження рівня ставок ЄЦБ, у середньостроковій перспективі євро до долара має потенціал до зростання. Вони зазначають, що реальні відсоткові різниці з урахуванням інфляції можуть зменшитися, що вигідно для євро. Крім того, відновлення ринків активів у Європі, зменшення ризиків девальвації долара і зростання попиту на хеджування також підтримують зростання євро.

Технічний аналіз і подальші кроки

З графіків видно, що EUR/USD залишається вище кількох скользящих середніх, тому короткостроковий потенціал зростання ще зберігається, ключовий рівень опору — біля 1.18. Якщо курс не утримає рівень підтримки, слід звернути увагу на 100-денну середню — 1.165.

Цього тижня важливо стежити за даними ВВП США за третій квартал і за геополітичними подіями. Вищі за очікуваннями дані піднімуть долар і знизять EUR/USD; у разі слабких — підтримають євро.

Підсумки та перспективи

Загалом, з огляду на курс долара, його сильна позиція у короткостроковій перспективі зберігатиметься. Однак девальвація йени вже наближається до рівня, що може спровокувати урядове втручання, а в умовах політики ЄЦБ є можливість для відскоку євро. Інвесторам слід уважно стежити за подальшими виступами центральних банків і за їхніми політичними сигналами, оскільки вони безпосередньо впливатимуть на курси долара, йени, євро та юаня і інших ключових валютних пар.