## Американські історичні рекорди на фондовому ринку: п’ять століть циклів бичачих і медвежих ринків

Індекс Доу-Джонса промислових компаній з’явився у 1896 році і з тих пір пройшов понад століття. Він став свідком підйомів і падінь американської економіки, а також зафіксував хвилі глобальних капітальних ринків. Цей індекс, спочатку сформований із 12 компаній, а нині включає 30 гігантів, давно став індикатором настроїв на американському фондовому ринку. Аналізуючи повний шлях індексу Доу-Джонса, можна виявити цікаву закономірність: великі економічні кризи часто породжують нові історичні рекорди на фондовому ринку.

## Що таке індекс Доу-Джонса промислових компаній

Індекс Доу-Джонса (скорочено Доу) був створений у 1885 році і спочатку складався з 12 американських промислових компаній. За понад століття його склад розширився до 30 провідних публічних компаній, що охоплюють фінанси, технології, споживчий сектор, енергетику та інші ключові галузі. Ціни на їхні акції безпосередньо відображають стан американської економіки. Інвестори зазвичай використовують його як основний індикатор загальної динаміки американського ринку.

## Глибокий аналіз п’яти циклів бичачих і медвежих ринків

**Перший цикл: післявоєнний бум і криза 1929 року**

1920-ті роки ознаменувалися золотим періодом для американської економіки. Після Першої світової війни та промислової революції ринок увійшов у довгий бичачий тренд. Індекс Доу піднявся з менше ніж 70 до 381 пункту, збільшившись більш ніж у 5 разів. Виробництво автомобілів за Фордом, впровадження конвеєрних ліній сприяли стрімкому зростанню ринку.

Кризовий перелом настав у 1929 році. Після десятирічного зростання бульбашка почала лусатися. Індекс з 381 впав до 41 пункту, знизившись на 89% за 34 місяці. Після цього США увійшли у Велику депресію, яка тривала чотири роки і стала першим глибоким коригуванням на історичному рівні.

**Другий цикл: відновлення під час Другої світової війни**

На початку війни США залишалися нейтральними, але ставали головним постачальником для союзників. Військові замовлення сприяли швидкому зростанню економіки. Однак 7 грудня 1941 року, після нападу на Перл-Гарбор, ситуація змінилася. Військовий конфлікт викликав різке падіння ринку: індекс з 196 опустився до 93 пунктів, знизившись на 53% за 61 місяць.

Після завершення війни економіка швидко відновилася. В Європі та Азії руйнування, а США зберегли стабільний розвиток. З 1954 року почався десяти-літній бичачий тренд, що заклав основу для економічного підйому після війни.

**Третій цикл: епоха Рейгана і чорний понеділок 1987 року**

У 1980 році Рональд Рейган почав реалізовувати радикальні економічні реформи: підвищення ставок, зниження податків, залучення іноземних інвестицій. Це сприяло активізації бізнесу і зростанню індексу. З 1982 року індекс піднявся з 769 до 1930 пунктів у 1986 році, що становить 250% за 4 роки.

Однак у 1987 році ринок різко обвалився. 19 жовтня індекс знизився на 22.62%, що стало найбільшим одноденним падінням у історії. За два місяці він втратив ще 40%. Це був своєрідний «похорон» бульбашки, що сформувалася за попередні роки.

**Четвертий цикл: епоха Інтернету і його злети та падіння**

У 1990-х роках економіка США демонструвала неймовірний ріст. Після завершення Холодної війни країна зосередилася на технологічному розвитку. За підтримки політики Клінтона індекс Доу виріс з 2353 у 1990 році до 11750 у 2000 році, збільшившись майже у 5 разів за 10 років. Виникали нові технологічні компанії, глобальні ринки розширювалися.

Але ця «інтернет-літа» закінчилася бумом. В 2000 році почалася «інтернет-бульбашка»: багато компаній без прибутків були штучно завищені у ціні. Після краху індекс знизився до 7181 пункту, зменшившись майже на 39% за 31 місяць. Nasdaq втратив 78%, що підтверджує надмірну переоцінку технологічних компаній.

**П’ятий цикл: криза субстандартних і новий максимум**

Після краху бульбашки Інтернету капітал масово пішов у нерухомість. Банки видавали іпотечні кредити з високим ризиком (subprime). Вони пакували їх у складні деривативи. Коли ціни на житло почали падати і боржники масово почали дефолтувати, у 2008 році сталася фінансова криза. Індекс з 14198 впав до 6470 пунктів, знизившись на 54% за 17 місяців.

Після кризи понад десять років спостерігався неймовірний ріст. Федеральна резервна система знизила ставки до нуля і запровадила кількісне пом’якшення. Корпорації активно викупали свої акції, а технологічні гіганти, зокрема Apple, демонстрували стабільний прибуток. Це сприяло найтривалішому бичачому тренду — індекс піднявся з 6470 до 29569 у лютому 2020 року, збільшившись більш ніж у 4,5 рази.

## Висновки з історії рекордних значень на фондовому ринку

Кожен новий історичний максимум на фондовому ринку передбачає нову хвилю корекції. У лютому 2020 року індекс досяг 29569, але його середній коефіцієнт прибутковості був уже 26.7, що значно перевищує історичну норму у 16. Пандемія COVID-19 стала лише каталізатором — основною причиною високих оцінок стала їхня надмірна завищеність.

Головна причина здатності індексу Доу-Джонса постійно оновлювати рекорди — це його механізм відбору компаній: він виключає компанії, що занепадають, і додає стабільних гравців. Це дозволяє індексу відображати найважливіші конкурентні переваги американської економіки.

Інвесторам, аналізуючи історичні рекорди, слід враховувати не лише цифри, а й логіку їхнього формування. Цикли бичачих і медвежих ринків — це процес самоочищення і перерозподілу капіталу.

## Практичні поради для інвесторів

Торгівля індексом Доу-Джонса відбувається за графіком американського фондового ринку — з 9:30 до 16:00 за нью-йоркським часом. Враховуючи зміну часу через літній час у США, інвесторам слід коригувати час відповідно до місцевої зони.

Розуміння економічних циклів за історичними максимумами допомагає приймати більш обґрунтовані рішення. Кожен цикл бичачих і медвежих ринків виникає через зміни у фундаментальних показниках, а не через короткострокові емоції.