Банк Англії готується до зниження відсоткової ставки, курс фунта стерлінгів до юаня може зазнати коливань

Економічні сигнали уповільнення з’являються частіше, “черевик” зниження відсоткової ставки Банку Англії у грудні вже на шляху

Рішення щодо процентної ставки Банку Англії у четвер (18 грудня) стане однією з головних подій у фінансових ринках останнього часу. За консенсусом ринку, найбільш ймовірно, що Банк Англії оголосить зниження ставки на 25 базисних пунктів до 3.75%, що стане четвертим зниженням з 2024 року і встановить найнижчий рівень за останні три роки. Ймовірність такого кроку оцінюється понад 90%.

Останні економічні дані Великої Британії надають достатньо підстав для зниження ставки. ВВП у жовтні несподівано знизився на 0.1%, що не лише менше за очікуваний ріст у 0.1%, а й сигналізує про другий місяць економічного сповільнення. Одночасно рівень безробіття досяг найвищого рівня з початку 2021 року, що додатково підтверджує тиск на економіку.

Знаки зниження інфляції також очевидні. У середу було оприлюднено дані за листопад: річний темп зростання CPI склав 3.2%, що є найнижчим за 8 місяців і нижче за очікувані 3.5%. Основний CPI становив лише 3.2%, тоді як прогноз був 3.4%. Внаслідок цього фунт/долар різко впав, у ході торгів знизившись більш ніж на 0.8% до 1.3311, встановивши новий тижневий мінімум. Також курс фунта до юаня зафіксував перезавантаження ціноутворення.

Внутрішні розбіжності посилюються, але сигнал про цикл зниження ставок може стати “сюрпризом”

Не можна ігнорувати, що цього разу голосування у Банку Англії, ймовірно, знову буде 5 проти 4, що відображає суттєві розбіжності у керівництві щодо політичного курсу. Хоча чотири яструбоподібні члени залишаються, враховуючи останні економічні дані, ринок очікує, що хтось із них може змінити свою позицію.

Якщо після оголошення про зниження ставки Банк Англії натякне, що цикл зниження ставок близький до завершення, це може викликати “дуже сильну” реакцію ринку. Вже зараз активи, що належать до коротких позицій на фунт, досягли найбільшого за багато років обсягу, що означає, що сигнал яструбів може спровокувати ланцюгову реакцію закриття позицій, що підтримає зростання курсу фунт/долар і створить умови для зростання курсу фунт/юань.

Також варто звернути увагу на бюджет країни від 27 листопада, що включає заморожування цін на залізничні квитки, продовження знижки на паливний податок, зниження рахунків за енергію для домогосподарств тощо. Очікується, що ці заходи у другому кварталі наступного року додатково знизять рівень інфляції на 0.5%.

Оголошення даних CPI у США незабаром, політика ФРС визначатиме ситуацію

У цей день очікується публікація даних за листопад: річний темп зростання CPI прогнозується на рівні 3.1%, що трохи вище за попереднє значення у 3%. Варто зазначити, що представники ФРС вважають, що вплив тарифів на ціни є одноразовим фактором. Заступник голови ФРС Вільямс нещодавно дав яструбоподібний сигнал, підкреслюючи короткостроковий характер інфляційного впливу тарифів і зазначаючи, що ризики для ринку праці США у найближчий час значно зросли.

Останні дані США за листопад: додавання 64 тисяч робочих місць у несільському господарстві, що перевищує очікувані 45 тисяч, але значне зниження за попередніми даними (з 25 тисяч до фактичних -105 тисяч) свідчить про слабкість ринку праці. Рівень безробіття підвищився до 4.6%, що є вище за очікувані 4.4% і досягло найвищого рівня за останні чотири роки.

Ця слабкість ринку праці відкриває простір для подальшого пом’якшення політики ФРС. ФРС припинила скорочення балансу і перейшла до програми управління резервами (RMP), що свідчить про зсув у політиці у бік послаблення. Ринок очікує, що у 2025 році ФРС знову знизить ставки двічі.

Технічна картина показує баланс між покупцями і продавцями, ключові рівні для прориву

Діаграма курсу фунт/долар на денному графіку показує, що ця валютна пара перебуває у рівновазі між силами покупців і продавців. Важливо стежити за двома технічними рівнями: при успішному прориві рівня 1.3455 відкриється шлях до подальшого зростання; у разі падіння нижче 1.3355 — зростання може зазнати ризику реверсії, тому слід бути обережним.

Загалом, ймовірність зниження ставки Банку Англії вже висока, а короткостроковий напрямок фунт/юань та інших валютних пар з фунтом багато в чому залежатиме від подальших політичних сигналів центрального банку. Політика ФРС у період послаблення і ритм політики Банку Англії створюють нову динаміку гри на ринку.