Вікно зростання японської ієни відкривається? Morgan Stanley прогнозує, що до 2026 року курс долара США/японської ієни опуститься нижче 140

Федеральна резервна система змінює монетарну політику на більш м’яку, і різниця у відсоткових ставках між США та Японією зменшується. У міру появи ознак уповільнення економічного зростання США, ринок підвищив очікування щодо зниження ставки ФРС у грудні до 80%, що створює передумови для зростання йени.

Точка перелому курсу вже на горизонті: йена готується до зростання

Станом на 25 листопада курс долара до йени (USD/JPY) становить приблизно 156.60, що є зниженням від максимуму. Команда стратегів Morgan Stanley вважає, що якщо ФРС продовжить знижувати ставки на тлі уповільнення економіки, потенціал для зростання йени щодо долара становитиме близько 10%. Іншими словами, у найближчі місяці USD/JPY ймовірно зазнає корекції.

Стратег Morgan Stanley Метью Хорнбах та інші зазначають, що поточний рівень курсу USD/JPY вже відхиляється від його справедливої вартості. Зі зниженням доходності США теоретична справедлива вартість також зменшується, що означає, що зростання йени — це не лише очікування ринку, а й об’єктивний фундаментальний фактор.

Ключові моменти 2026 року: курс знизиться і знову підніметься

За прогнозами Morgan Stanley, у першому кварталі 2026 року USD/JPY може опуститися до рівня близько 140, а наприкінці року — піднятися до 147. Цей прогноз базується на циклі відновлення американської економіки та тенденціях арбітражних операцій.

Варто зазначити, що Morgan Stanley вважає, що фіскальна політика Японії не є такою ж розширювальною, як уявляє ринок. Крім того, потенційні втручання уряду у валютний курс додають невизначеності щодо майбутнього руху йени. З очікуваним відновленням американської економіки у другій половині наступного року попит на арбітражні операції може знову зрости, що створить додатковий тиск на йену вниз.

Фондові менеджери підтримують зростання йени: консенсус сформувався

Останнє опитування американського банку підтверджує цю точку зору. З приблизно 170 менеджерів фондів, що брали участь у дослідженні, близько третини вважають, що йена наступного року перевершить інші основні валюти і стане найкращою резервною валютою.

Ці погляди базуються на двох основних факторах: по-перше, оцінка йени є недооціненою; по-друге, заходи японського уряду та центрального банку можуть підтримати зростання йени. У порівнянні з доларом, що зазнає тиску через зниження ставок, йена має потенціал для зростання як з точки зору політики, так і з точки зору оцінки.

Морган Стенлі та американський банк мають спільну думку, що відображає широку згоду ринку щодо перспектив зростання йени.