Критерії ESG у інвестиціях: Практичний посібник для оптимізації вашої стратегії портфеля

Що означає ESG у сучасному фінансовому світі

ESG — це акронім, який ідентифікує три основні стовпи у корпоративній оцінці: Екологічний, Соціальний та Управлінський. Але понад ці три літери, значення ESG уособлює революцію у тому, як інвестори розуміють показники бізнесу. Йдеться не просто про пошук прибутку, а про інвестування в організації, що демонструють відповідальність у своїх екологічних операціях, соціальному впливі та структурах управління.

Від десятиліття інвестори зазнають парадигматичних змін. Пошук максимальної рентабельності поєднується з бажанням відповідати своїм особистим цінностям. Дані глобального ринку сталих інвестицій сягнули 30,7 трильйонів доларів у 2020 році, що на 38% більше порівняно з 2019 роком. Ця тенденція особливо посилюється серед молодших поколінь, таких як Мілленіали та Покоління Z.

Три основні компоненти стратегій ESG

Екологічний стовп: Оцінює прихильність компанії до сталого розвитку навколишнього середовища. Включає показники, такі як викиди вуглецю, енергоефективність, управління відходами та відповідальне споживання природних ресурсів. Компанія з високими екологічними стандартами демонструє здатність адаптуватися до майбутніх регуляцій без значних операційних збоїв.

Соціальний стовп: Аналізує, як компанія взаємодіє зі своїми працівниками, громадами та ланцюгами постачання. Ключові фактори включають політики рівності праці, повагу до прав людини у всіх юрисдикціях, де вона працює, та позитивний внесок у місцеві громади. Соціальна ефективність підсилює корпоративну репутацію та лояльність зацікавлених сторін.

Управлінський стовп: Аналізує структуру керівництва, прозорість та механізми підзвітності. Включає склад ради директорів, політику компенсацій керівництва та стандарти фінансової звітності. Надійне управління зменшує ризики шахрайства та неправильних стратегічних рішень.

Відмінність між концепціями сталого інвестування

Хоча їх часто використовують як синоніми, між різними стратегічними підходами до відповідального інвестування існують важливі нюанси:

ESG-інвестиції застосовують нефінансові критерії для оцінки корпоративної поведінки. У свою чергу, соціально відповідні інвестиції (SRI) йдуть далі: крім застосування ESG-метрик, активно виключають сектори, що вважаються шкідливими, такі як тютюн, озброєння, викопна енергія та азартні ігри.

Зелене інвестування зосереджене виключно на екологічному вимірі, просуваючи відновлювану енергію, сталий сільське господарство та чисті технології. Інвестиції з впливом у протилежність, пріоритетно спрямовані на вирішення конкретних соціальних проблем — освіти, доступного житла, охорони здоров’я — часто понад максимізацію фінансових прибутків.

Наукові докази ефективності ESG

Послідовні академічні дослідження демонструють, що компанії з міцними практиками ESG мають меншу волатильність і кращу стійкість під час економічних криз. Аналіз європейських компаній показав, що ті, що мають вищий рейтинг ESG, отримали повернення на капітал (ROE) на 1,59% вище за середній показник ринку.

У довгостроковій перспективі інвестиції в активи ESG перевищують традиційні у управлінні ризиками та фінансовій віддачі. Ці компанії краще підготовлені до навігації майбутніх регуляторних змін, таких як нові норми розкриття кліматичних даних, запропоновані SEC у США у 2022 році, та Регламент розкриття інформації про сталий розвиток у Європі з січня 2023 року.

Як оцінити ESG-показники компаній

Інвестори мають кілька інструментів для дослідження ESG-кредитоспроможності:

Офіційні корпоративні звіти: Компанії публікують звіти з корпоративного управління, сталого розвитку та соціальної відповідальності. Хоча вони обов’язкові у багатьох західних юрисдикціях, ці документи не завжди проходять сувору зовнішню аудиторську перевірку, що викликає питання щодо точності даних.

Інформація на корпоративних сайтах: Більшість організацій наразі висвітлюють свої зобов’язання щодо ESG онлайн. Однак залишається ризик Greenwashing — хибних або перебільшених заяв про екологічні переваги, спрямованих на залучення інвесторів.

Рейтинги спеціалізованих агентств: Такі компанії, як MSCI, Sustainalytics і Fitch Ratings, присвоюють бали ESG на основі публічних критеріїв та доступних досліджень. Ці рейтинги дозволяють порівнювати активи за стандартними показниками.

Аналіз складу фондів: Спостереження за компаніями у фондах ESG та змінами їхніх позицій дає реальне уявлення про застосовувані критерії управління.

Гіганти індустрії ESG: Фонди та компанії

( Провідні інвестиційні фонди ESG

Згідно з MSCI, 20 найбільших ESG-фондів станом на кінець 2020 року мали сумарно понад 150 трильйонів доларів активів, що становить приблизно 13% від загальної кількості торгованих глобально фондів акцій ESG.

Серед топ-10 за обсягом активів:

• Parnassus Core Equity Fund )22,94 трлн USD###: орієнтований на США, з накопиченим доходом 155% з 1993 року
• iShares ESG Aware MSCI USA ETF (13,03 трлн USD): запущений у 2016 році з доходом 82%
• Vanguard FTSE Social Index Fund (10,87 трлн USD): з 2019 року з прибутковістю 45%
• Stewart Investors Asia Pacific Leaders Sustainability Fund (9,87 трлн USD): диверсифікований у Тихоокеанському регіоні, доход 34%
• Northern Trust Worldcustom ESG Equity Index (8,69 трлн USD): глобальний портфель з доходом з 2015 року 88%

Додаткові фонди включають глобальні опції, такі як Pictet—Global Environmental Opportunities (8,31 трлн USD, рейтинг AA), та Nordea1–Global Climate and Environmental (7,37 трлн USD, рейтинг AA).

( Відомі компанії за критеріями ESG

Технологічні компанії домінують у секторній представленості у фондах ESG. Google/Alphabet входить до 12 фондів із середньою вагою 1,9%, що робить її найчастішою акцією.

Найкращі компанії ESG за аналізами включають: Microsoft )MSFT###, Nvidia (NVDA), Salesforce (CRM) та Accenture (ACN) у технологіях; Linde (LIN), J.B. Hunt (JBHT) та Gildan Activewear (GIL) у інших секторах. Ці організації поєднують фінансову стабільність із лідерством у сталому розвитку.

Парадоксально, але хоча сектор енергетики становить на 11% менше у розподілі ESG, одинадцять із двадцяти провідних фондів зберігають позиції у компаніях викопної енергетики.

Історична ефективність: дилема 2022 року

2022 рік показав значні вразливості ESG-фондів. Війна в Україні, енергетична криза, прискорена інфляція та підвищення ставок серйозно вдарили по активам сталого розвитку. Масова експозиція ESG-фондів у технологічний сектор — що зазнав різких падінь — посилила збитки.

Парадоксально, але компанії викопної енергетики зазнали історичних зростань близько 55% на біржі, сектор, який зазвичай виключений із портфелів ESG. Порівняння між фондами ESG і традиційними показують, що у 2023 році перші мають значно нижчу доходність саме через цей секторний ухил.

Проте у довгостроковій перспективі фонди ESG зберігають позитивний тренд. Інвестори з довгим горизонтом отримали чистий прибуток, незважаючи на волатильність 2022 року.

Перспективи 2023: невизначеність і можливості

Дані Morningstar свідчать, що сталий фондовий ринок залучив 147 трильйонів доларів у перших трьох кварталах 2022 року, що на 72% менше порівняно з 528 трильйонами за той самий період 2021 року. Поточна антиеESG-налаштованість і низька прибутковість цього року викликають скептицизм.

Однак недавні прогнози Dow Jones передбачають зростання ринку ESG на 150% до 2025 року. Тренд середнього і довгострокового періоду залишається висхідним, незважаючи на поточні турбулентності.

Можливості інвестування за критеріями ESG

Менший ризик втрат: компанії з міцними ESG-практиками демонструють більшу стійкість під час економічних рецесій.

Адаптація до регуляцій: сильні ESG-компанії легко засвоюють нові регуляції без кардинальних змін у бізнес-моделях або значних додаткових витрат.

Соціальний і екологічний вплив: інвестори безпосередньо сприяють позитивним трансформаціям через капітал, спрямований на сталий розвиток.

Зростання попиту: мільйони молодих інвесторів прагнуть узгодити портфелі з особистими цінностями, забезпечуючи ліквідність і зростання активів ESG.

Внутрішні ризики інвестицій ESG

Обмежені можливості: особливо у секторах, таких як енергетика, альтернативи ESG обмежені, що зменшує можливості диверсифікації і підвищує ризик концентрації портфеля.

Відсутність стандартизації: відсутність аудиту та регулювання критеріїв ESG спричиняє невідповідності між корпоративними звітами, ускладнюючи об’єктивне порівняння.

Greenwashing: компанії роблять неправдиві заяви про екологічні досягнення. Виявлення шахрайства часто призводить до значних репутаційних і вартісних втрат.

Циклічна волатильність: як показав 2022 рік, секторна схильність може спричинити значний недоотриманий прибуток у короткостроковій перспективі.

Висновок: індивідуальне рішення

Сталий інвестування пропонує відчутні переваги для довгострокових портфелів, одночасно узгоджуючи капітал із екологічними та соціальними цінностями. Компанії, що дотримуються ESG, краще підготовлені до майбутніх регуляторних викликів, що зменшує волатильність на довгому горизонті.

Однак інвестори, що прагнуть максимальної рентабельності у короткостроковій перспективі, можуть втратити можливості, обмежуючись лише ESG. Вибір інвестування у фонди ESG залежить від особистих фінансових цілей, толерантності до ризику та ціннісних переконань.

Для тих, хто бажає відповідати принципам сталого розвитку, доступні прямі акції компаній із високим рейтингом ESG, таких як Microsoft, Google, Apple або Nvidia. Інвестори з більшою толерантністю до ризику можуть досліджувати волатильність ринку через похідні інструменти на авторизованих платформах.

Основна порада залишається незмінною: глибокий аналіз цільових компаній або фондів, професійна консультація перед фінансовими рішеннями і усвідомлення, що жодна інвестиція не позбавлена внутрішніх ризиків ринку.