Готівкові дивіденди та дивіденди у вигляді акцій — це зовсім різне! Стаття, яка допоможе вам зрозуміти розрахунок та стратегії вибору між ними

Два шляхи розподілу дивідендів: готівкою чи акціями?

Інвестори, які купують акції та стають акціонерами, однією з найочікуваніших подій є отримання дивідендів від компанії. Після погашення боргів та покриття збитків, компанія залишковий прибуток повертає акціонерам у вигляді розподілу дивідендів (дохід), але в цьому процесі компанія стикається з вибором: розподіл готівкою чи акціями?

Обидва способи мають свої особливості. Розподіл готівкових дивідендів означає, що компанія безпосередньо перераховує гроші на рахунок інвестора, що вимагає наявності достатніх ліквідних коштів на рахунку компанії. Розподіл дивідендів акціями — це безкоштовна видача нових акцій акціонерам, що менш навантажує грошовий потік компанії, достатньо відповідати умовам для розподілу дивідендів. Вибір залежить від фактичного фінансового стану компанії та стратегічних міркувань.

Акціонерні дивіденди vs готівкові дивіденди: як обрати інвестору?

Для інвестора готівкові дивіденди мають привабливість у стабільності та свободі дій. Отримані гроші можна самостійно реінвестувати або витратити, і вони не збільшують загальний капітал компанії, тому ризик розмивання частки відсутній. Недолік — потрібно сплачувати податки, і сума, що потрапляє на рахунок, зменшується.

Дивіденди акціями — це ознака довгострокового зростання. Виплата акцій означає збільшення кількості акцій у володінні інвестора. Якщо компанія розвивається добре і ціна акцій зростає, ця прибутковість може перевищувати готівкові дивіденди. Особливо для компаній з високим потенціалом зростання, дивіденди акціями часто стають інструментом “складного процента”, підходящим для довгострокових інвесторів.

Ключовий критерій — який потенціал зростання має компанія у майбутньому. Якщо перспектива хороша, комбінований ефект дивідендів акціями більш помітний; якщо потрібно стабільний грошовий потік — готівкові дивіденди більш підходять.

Практичний приклад розрахунку дивідендів

Знання формули розрахунку — обов’язкова частина для інвестора, що бере участь у розподілі прибутку. Припустимо, інвестор володіє 1000 акціями, і різні способи розподілу дають різний результат.

Приклад розрахунку готівкових дивідендів: Якщо компанія вирішила виплатити 5 грн на акцію, то за 1000 акцій інвестор отримає 5000 грн. Після сплати 5% податку реальні надходження складуть 4750 грн. Ці гроші надходять безпосередньо на рахунок, і їх можна одразу зняти або реінвестувати.

Приклад розрахунку дивідендів акціями: Якщо компанія виплачує 1 нову акцію на кожні 10 акцій, а коефіцієнт розподілу становить 0.1, то інвестор з 1000 акціями отримає 100 нових акцій, і кількість акцій у володінні зросте до 1100. При цьому кількість акцій у рахунку збільшується, але ціна за акцію відповідно коригується.

Приклад змішаного розподілу: Деякі компанії одночасно виплачують готівку і акції. Наприклад, кожні 10 акцій — 1 нова акція і 4 грн готівкою. Тоді інвестор з 1000 акціями отримає 100 нових акцій і 4000 грн готівкою, що дає “подвійну вигоду”.

Відрахування та виключення з обігу: правда про зниження ціни акцій

Багато інвесторів дивуються, чому після виплати дивідендів ціна акцій знижується. Це пов’язано з поняттями відрахування (ex-dividend) та відрахування з правом на дивіденди (ex-rights).

Відрахування з правом на дивіденди (ex-dividend) відбувається у випадку готівкових дивідендів. Після виплати готівки чисті активи компанії зменшуються, і відповідно знижується вартість кожної акції. Формула: ціна після відрахування = ціна напередодні дати реєстрації — сума дивіденду на акцію.

Відрахування з правом на акції (ex-rights) — у разі виплати дивідендів акціями. Нові акції збільшують статутний капітал, але загальна ринкова вартість залишається незмінною, тому ціна за акцію зменшується. Формула: ціна після відрахування = ціна напередодні дати реєстрації ÷ (1 + коефіцієнт розподілу).

Зниження ціни — це не втрата інвестора, а автоматичне коригування ринку. Реальна вартість інвестора (кількість акцій × ціна) залишається незмінною.

Повний графік виплати дивідендів

Розподіл дивідендів — це не один крок, а кілька важливих дат.

Оголошення: компанія публікує рішення про виплату дивідендів і їхній розмір.

Дата реєстрації: ключова точка. Якщо на цю дату (включно з нею) ви володієте акціями, то отримуєте дивіденди. Багато інвесторів саме на цю дату купують акції, щоб їх отримати.

Дата відрахування (ex-dividend): зазвичай — наступний торговий день після дати реєстрації. У цей день купівля акцій не дає права на отримання дивідендів цього разу, але вже володіючі акціями можуть продавати їх без втрати права.

Дата виплати: офіційна дата зарахування дивідендів на рахунок інвестора. Готівка потрапляє на рахунок, акції — у портфель.

Заповнення, зниження та інвестиційні можливості

Після відрахування з правом на дивіденди ціна акцій знижується, але подальший рух залежить від компанії.

Заповнення (fill-back) — це ситуація, коли після виплати дивідендів ціна повертається до рівня перед відрахуванням. Це свідчить про позитивне ставлення ринку до компанії, і сигнал про хороші перспективи вже врахований. Інвестори отримують і збільшення кількості акцій, і відновлення ціни.

Підтримка (post-privilege) — ситуація, коли ціна після відрахування продовжує знижуватися і опускається нижче рівня перед відрахуванням. Це може свідчити про побоювання щодо майбутніх результатів компанії.

Розумні інвестори використовують момент зниження ціни після відрахування для входу у позицію, якщо вони впевнені у перспективах компанії, і очікують на заповнення ціни. Це — одна з основних стратегій для інвесторів, орієнтованих на дивіденди.

Як дізнатися історію виплат дивідендів компанії

Знання історії дивідендів допомагає оцінити традиції та стабільність компанії.

Офіційний сайт компанії — найпряміший спосіб. Більшість публічних компаній публікує оголошення про дивіденди, а деякі мають архіви з історією виплат, що дозволяє бачити регулярність і рівень дивідендів.

Сайт фондової біржі — також важливе джерело інформації. Наприклад, для тайванських компаній можна переглянути розділ оголошень біржі Тайваню, де є таблиці з прогнозами та результатами розподілу дивідендів і розподілу акцій, що охоплюють дані з 92 року (рік Меї), включаючи повну історію виплат і розрахунки.

За допомогою цих джерел інвестор може створити файл з історією дивідендів кожної компанії, оцінити стабільність і регулярність виплат, а також загальну дохідність для довгострокових інвестицій.

Стратегія компанії щодо виплат дивідендів

Не всі прибуткові компанії щороку виплачують дивіденди. Деякі, навіть отримуючи прибуток, залишають гроші для розширення бізнесу, розробки нових продуктів або інвестицій у технології. З певної точки зору, компанії, що не виплачують дивіденди, але зростають у ціні, також повертають акціонерам через зростання вартості акцій.

Крім того, компанії використовують альтернативні способи повернення капіталу — спліт акцій і викуп акцій. Спліт акцій — це поділ однієї акції на кілька, що залучає більше інвесторів і може сприяти зростанню ціни. Викуп акцій — це процес, коли компанія викуповує свої акції, зменшуючи кількість у обігу і підвищуючи ціну за акцію, що сигналізує про недооцінку цінних паперів. Ці стратегії, у поєднанні з політикою дивідендів, формують систему повернення капіталу акціонерам.

Розуміння механізмів розподілу дивідендів, розрахунків і ринкових процесів допомагає інвесторам приймати більш обґрунтовані рішення.