Обігові активи: показник короткострокового фінансового здоров'я компанії

Чому інвесторам потрібно дивитись на оборотні активи перед прийняттям рішення про інвестицію

Баланс (Balance Sheet) допомагає нам побачити повну картину фінансового стану компанії, але багато інвесторів зневажають оборотні активи — цифри, що вказують на здатність компанії пережити фінансову кризу. Якщо компанія зіштовхнеться з надзвичайною ситуацією, наприклад, товар не продається або зменшується попит клієнтів, оборотні активи — це останній резерв, що допомагає компанії оплачувати витрати, такі як зарплати, оренда або ремонт обладнання.

Що таке оборотні активи

Оборотні активи або Current Asset — це товари та ресурси, які компанія може перетворити на готівку протягом 1 року. Це важливо для оцінки, наскільки довго компанія зможе існувати, коли доходи припинять надходити.

На відміну від необоротних активів (Noncurrent Asset), які важко швидко перетворити у готівку:

• Оборотні активи — це активи, що швидко обертаються протягом року, наприклад, готівка, акції, облігації, короткострокові позики
• Необоротні активи — це активи, що зберігаються понад 1 рік, важко швидко продати, наприклад, земля, будівлі, обладнання, довгострокові інвестиції

Основні компоненти оборотних активів

1. Готівка та депозити (Cash & Cash Equivalents)

Готівка — найліквідніший актив. Депозити в банках або короткострокові облігації — менш ризиковані інвестиції, хоча й з меншим доходом (відсотки), але з невеликим ризиком для банку.

2. Короткострокові інвестиції (Short-term Investments)

Компанія купує акції, золото або облігації, які планує тримати менше 1 року. Це більш ризиковані активи, але вони можуть принести прибуток, оскільки ціни на товари або акції можуть коливатися.

3. Векселі до отримання (Notes Receivable)

Договір, що зобов’язує контрагента повернути гроші протягом 1 року. Мають відсотки, але існує ризик несплати.

4. Дебіторська заборгованість (Accounts Receivable)

Гроші, які компанія має отримати від клієнтів, що ще не сплатили. Компанія дозволяє клієнтам платити пізніше для зручності, але під час кризи клієнти можуть не мати грошей, тому ця цифра може бути нереальною.

5. Запаси (Inventory)

Матеріали, товари у виробництві та готові вироби, що очікують продажу. Важливо стежити за цим показником, оскільки якщо товари не продаються, їх вартість зменшується.

6. Попередні платежі (Prepaid Expenses)

Компанія платить наперед за послуги у майбутньому, наприклад, страхування, оренда.

Реальний приклад: аналіз оборотних активів Apple

Apple (AAPL) — компанія, яка за словами CEO Тіма Кука, має “забезпечену ліквідність”. Розглянемо цифри:

Кінець 2019 року: оборотні активи $162,819 мільйонів доларів, готівка $59 мільйонів доларів@

Кінець 2020 року: оборотні активи зменшилися до $135 мільйонів доларів@

Звернімо увагу:

• Готівка та еквіваленти (Cash & Equivalents) зменшилися з $90 мільйонів до $48 мільйонів — зниження на 46%
• Дебіторська заборгованість (Receivables) зросла з (мільйонів до )мільйонів — зростання на 62.7%

Це може свідчити, що Apple змінює підхід до збору платежів або зменшує здатність їх отримувати, що є сигналом для подальшого спостереження.

Як правильно читати оборотні активи, щоб побачити реальну картину

При перегляді балансу не обов’язково просто підсумовувати цифри. Важливо звернути увагу на розподіл:

• Якість оборотних активів залежить від їхнього типу:
  • Готівка та депозити — найліквідніші $37 здатні швидко перетворитися у готівку$60
  • Дебіторська заборгованість — середній рівень (залежить від кредитної політики)
  • Запаси — найменш ліквідні (можуть залишитися нереалізованими або втратити ціну)

Звертайте увагу на зміни з року в рік: якщо готівка зменшується, а дебіторська заборгованість зростає — це може свідчити про проблеми з отриманням платежів.

Висновок

Оборотні активи багато розповідають про компанію — наскільки вона ліквідна, наскільки швидко клієнти платять, наскільки добре продаються товари. Одне число не дає повної картини. Інвесторам потрібно глибше аналізувати, які саме частини оборотних активів є сильними, а які — потенційним джерелом проблем. Тільки тоді можна приймати обґрунтовані рішення щодо інвестицій у цю компанію.