Прискорення ончейн-перетворення традиційних фінансів… JP Morgan виходить на ринок токенізованих фондів на базі Ethereum

У міру того, як регуляторне середовище США стає більш сприятливим, конкуренція традиційних фінансових установ у виході на ринок блокчейну значно посилюється. На передовій цього процесу — JP Morgan. Відділ управління активами JP Morgan у понеділок запустив токенізований грошейний риноковий фонд ‘My OnChain Net Yield Fund(MONY)’ на базі блокчейну Ethereum, чим конкретно підтвердив стратегію ‘on-chain фінансів’ у традиційній фінансовій сфері.

Токенізований грошейний риноковий фонд, орієнтований на інституційних інвесторів

MONY — перший токенізований фонд JP Morgan і найбільший у світі системно важливий банк(GSIB), що володіє грошейним риноковим фондом на базі блокчейну. Це реалізовано через платформу Morgan Money для управління ліквідністю, яка дозволяє кваліфікованим інвесторам прагнути до доходів у доларах США.

Структура фонду передбачає приватний режим 506©, тому доступна лише для обраних. Активи управління цілком інвестуються у казначейські облігації США та облігації з купонами під заставу казначейських облігацій США(Repo), із структурою щоденного реінвестування дивідендів. Підписка та викуп можна здійснювати готівкою або USDC-стейблкоіном, а токенізаційна інфраструктура — рішення Kinexys Digital Assets від JP Morgan.

Високий поріг входу, орієнтація лише на ‘великих’ інституційних гравців

Вівторком JP Morgan оголосив про рішення інвестувати 1 мільярд доларів у MONY у якості стартового капіталу перед початком залучення кваліфікованих інвесторів. Участь у інвестиціях обмежена. Фізичні особи повинні мати чистий капітал понад 5 мільйонів доларів, а інституційні — понад 25 мільйонів доларів, мінімальна сума інвестиції — 1 мільйон доларів.

Генеральний директор відділу управління активами JP Morgan George Gatch заявив: «Ми поєднуємо технологічні можливості та активне управління для надання клієнтам більш інноваційних та економічних рішень». На третій квартал поточного року активи під управлінням JP Morgan становили 4,6 трильйона доларів, а ринкова капіталізація — 867 мільярдів доларів.

Конкуренція великих фінансових компаній у токенізації вже в стадії реалізації

Токенізація активів більше не є експериментом у фінансовій сфері. Franklin Templeton у 2021 році запустив ‘Franklin OnChain US Government Money Fund’, який працює на різних блокчейнах, таких як Ethereum, Avalanche, Stellar, Aptos. BlackRock у березні 2024 року співпрацював із Securitize для запуску токенізованого грошейного ринокового фонду ‘BUIDL’, який уже має ринкову капіталізацію понад 2 мільярди доларів і торгується на 8 мережах, включаючи Ethereum та Solana.

JP Morgan також активно розширює свою діяльність у блокчейн-екосистемі. Минулого місяця вони організували випуск корпоративних облігацій у мережі Solana для Galaxy Digital, а також представили депозитний токен у мережі Coinbase Base. Крім того, пропонували структуровані продукти, прив’язані до ціни Bitcoin.

Адміністрація Трампа, перехід до регулювання on-chain фінансів

Фоном запуску MONY стала фундаментальна зміна регуляторної політики США. Голова Комісії з цінних паперів і бірж США(SEC) Пол Аткінс оголосив про ‘Project Crypto’, висловивши намір перевести американський фінансовий ринок у режим on-chain. Nasdaq також подав заявку до SEC на дозволи торгівлі токенізованими акціями та токенізованими біржовими фондами(ETP) на своїй платформі.

Загалом, нинішній тренд — це не ‘криптовалюти імітують традиційний фінансовий сектор’, а ‘традиційний фінансовий сектор активно приймає технології блокчейн’. І цей процес відбувається набагато швидше, ніж очікувалося.