Значення швейцарського франка як активу-укриття: чому під час глобальної нестабільності швейцарський франк стає притулком для капіталу?

瑞士因其 політичної стабільності, економічної незалежності та військового нейтралітету, її випущена валюта швейцарський франк (CHF) завжди вважається інструментом захисту капіталу на міжнародних фінансових ринках. У періоди глобальних фінансових криз, незалежно від того, чи це фінансова криза 2007 року чи євро-депресія 2011 року, франк демонструє свою унікальну здатність протистояти ризикам. Тому, на тлі нинішньої нестабільної ситуації у глобальній торгівлі, чи залишається франк привабливим довгостроковим інвестиційним активом?

Логіка ринку за зростанням франка

З 2025 року глобальні геополітичні ризики зростають, країни частіше конфліктують у торгівлі, що прискорює потік міжнародного капіталу у безпечні активи. На цьому фоні франк демонструє незалежний тренд зростання. Курс долара/франк (USD/CHF) з початку року швидко знизився з 0.9078 до близько 0.8, а франк щодо долара зріс більш ніж на 10%, причому цей тренд переважно спостерігався після квітня. Загалом, ринок очікує, що у майбутньому зростання франка збережеться, і за даними аналітичних агентств, USD/CHF може знизитися до діапазону 0.74-0.85.

Варто зазначити, що зростання франка не пов’язане виключно з внутрішнім економічним зростанням Швейцарії, а скоріше з переоцінкою міжнародних інвесторів глобальних ризиків. У умовах зростаючої невизначеності капітал переорієнтовується у низькоризикові активи у франку для хеджування потенційних системних ризиків.

Роль та політика Швейцарського національного банку

Рішення Швейцарського національного банку (SNB) безпосередньо впливає на короткостроковий і середньостроковий тренд франка. За останні два роки центральний банк змінював політику з підвищення ставок на зниження. У червні 2025 року SNB знизив ключову ставку до 0%, що стало першим випадком з 2022 року, коли ставка була повернута до нуля після завершення негативних значень. Мета зниження ставок — не лише стримати інфляцію, а й пом’якшити надмірне зростання франка, що шкодить експортним галузям.

Історично, у 2015 році SNB раптово оголосив про скасування обмеження курсу EUR/CHF 1.20, що спричинило ринкову нестабільність. Цей випадок підкреслив здатність центрального банку втручатися у валютний ринок. У сучасних умовах глобальної невизначеності інвестори мають уважно стежити за сигналами політики SNB та можливими валютними інтервенціями.

Франк і інші захисні активи

Франк часто порівнюють із золотом, тайванським доларом та іншими традиційними захисними активами. Швейцарські золоті резерви становлять 1040 тонн, що є одним із найбільших у світі на душу населення. Однак, на відміну від золота, франк — це чистий валютний актив, і між ними існує суттєва різниця. Історично, у нормальних ринкових умовах кореляція між ними невелика, але у періоди криз (наприклад, після 2008 року або під час євро-депресії 2011 року) франк і золото демонстрували синхронне зростання.

Порівняно з азійськими валютами, наприклад тайванським доларом, франк має перевагу у глибокій інтеграції з глобальною фінансовою системою та стабільній політичній та економічній ситуації у Швейцарії. Тайванський долар більше залежить від регіональних факторів і має менший захисний потенціал. Тому у періоди системних ризиків франк зазвичай стає пріоритетним інструментом для великих інвесторів.

Як глобальна економіка впливає на тренд франка

Довгострокова логіка цінності франка залежить від рівня глобальних ризиків. Наразі кілька факторів підсилюють його привабливість:

Невизначеність у торговельній політиці: підвищення тарифів і торгові війни знижують очікування глобального зростання, що стимулює інвесторів у безпечні активи.

Затримка економічного зростання: МВФ прогнозує, що у 2025 році світовий ВВП зросте на 2.8%, що нижче історичного середнього, і ризик рецесії зростає.

Європейська ситуація: франк як валюта країн, що не входять до ЄС, тісно пов’язаний із політичною та економічною ситуацією у Європі. У разі великих потрясінь у Європі, потенціал зростання франка щодо євро значно зросте.

Майбутній тренд долара/франк і євро/франк

Долар/франк: політика Трампа щодо тарифів порушила довгострокову стабільність цієї пари. Після зростання більш ніж на 10% у цьому році, ринок очікує подальшого зниження USD/CHF.

Євро/франк: у першому кварталі 2025 року через інфляційні очікування у Європі євро піднявся до 0.9676; у другому кварталі через слабкість економіки та зростання геополітичних ризиків курс знизився до близько 0.94. У разі зростання попиту на захист у франку або активізації інтервенцій SNB, EUR/CHF може опуститися нижче 0.90.

Як і коли інвестувати у франк

Існує кілька способів інвестування у франк, кожен підходить різним категоріям інвесторів:

Банківський валютний ринок — класичний спосіб, але з високими спредами та витратами, тому не підходить для активних трейдерів.

Ф’ючерси — дозволяють використовувати кредитне плече та двонапрямний торг, підходять для досвідчених трейдерів. Однак мають витрати на перенесення позицій і обмеження за термінами.

CFD — популярний серед роздрібних інвесторів. Мають менші вимоги до маржі, можливість тримати позиції без обмежень за часом, широкий вибір валютних пар. Можна торгувати USD/CHF, EUR/CHF через платформи CFD.

Стратегії та час для інвестування у франк

Короткострокові коливання франка визначаються політикою центральних банків і даними економіки Швейцарії, а довгостроковий тренд — рівнем глобальних криз. Франк — це інструмент хеджування ризиків, що допомагає захистити портфель у періоди турбулентності.

Якщо інвестор очікує погіршення глобальної економіки у найближчі роки, франк має бути обов’язковим компонентом портфеля. За оптимістичних прогнозів — навпаки, частка франка має зменшуватися.

Рекомендується торгувати у найліквідніший час — з 21:00 до 2:00 за Києвом (зимовий час — на годину довше), коли активність на європейському та американському ринках максимальна, а спред мінімальний.

Висновки

Як традиційна валюта-укриття, франк демонструє сильний потенціал зростання у періоди зростаючої невизначеності у світі. Для інвесторів, що прагнуть уникнути системних ризиків, франк є вагомим активом для диверсифікації та захисту. У порівнянні з тайванським доларом і іншими валютами, франк має вищий рівень міжнародного визнання, більшу ліквідність і стабільнішу захисну функцію.

Великі інституційні інвестори переважно використовують ф’ючерси, тоді як роздрібні — CFD-платформи. За умов зниження політики ФРС і початку циклу зниження ставок у глобальних центробанках, франк може стати важливим інструментом для хеджування системних ризиків у найближчі роки.