Звичайна чи преференційна? Зрозумійте різницю між ON, PN та Units перед інвестуванням

Якщо ви починаєте інвестувати на фондовому ринку, напевно стикаєтеся з основним питанням: який тип акцій обрати? Відповідь не така проста, як здається. Коли ми говоримо про звичайні або преференційні акції, ми стикаємося з двома різними шляхами з різними характеристиками, правами та перевагами. І ще є третій шлях: Units, які поєднують найкраще (або найгірше) з обох світів.

Цей практичний посібник розкриє ці категорії простою мовою, пропонуючи реальне розуміння того, як кожна з них функціонує на ринку і яка більше підходить під ваш інвестиційний профіль.

Що саме таке акція?

Перш ніж перейти до категорій, розглянемо основи: акція — це нічого іншого, як частка компанії. Купуючи акцію, ви стаєте співвласником цієї компанії, навіть якщо дуже маленьким.

Компанії продають ці “мізерки” свого капіталу, щоб залучити кошти. Ці гроші фінансують проєкти, розширюють операції, інвестують у дослідження — коротше кажучи, рухають бізнес вперед.

Для інвестора акції відкривають два джерела прибутку: зростання вартості (якщо компанія зростає, ваша акція стає дорожчою) і дивіденди (компанія може ділитися прибутками з вами).

Але акції не схожі на інші вкладення. Облігації, наприклад, обіцяють прогнозовані прибутки. Акції? Вони непередбачувані. Можуть приносити багато або мало. Можуть зростати або падати різко. Тому їх називають “різноманітні активи з змінною доходністю”.

Головна різниця — у тих правах, які ви отримуєте. Як акціонер, залежно від типу акцій, ви маєте право голосу в рішеннях компанії. Інвестори в облігації такого права не мають. А коли йдеться про отримання дивідендів, акціонери різних типів акцій можуть мати різні пріоритети — і саме тому існують категорії.

Звичайні акції (ON): право голосу в ваших руках

Звичайна акція (ON) — для тих, хто хоче мати голос у компанії. Точка.

Якщо у вас є ON, ви маєте право брати участь у загальних зборах та голосувати з важливих питань: хто буде головою, як буде витрачатися прибуток, чи злиття відбудеться. Чим більше акцій ON у вас, тим більше впливу.

У Бразилії звичайні акції завжди закінчуються на “3” у коді торгів. PETR3 — звичайна, VALE3 — звичайна, ITUB3 — звичайна. Легко впізнати.

Права, що йдуть із звичайною акцією:

Голос у зборах: головна характеристика. Ви впливаєте на рішення компанії. Але чесно? Малий інвестор навряд чи вплине щось самостійно. Потрібно багато акцій, щоб мати реальний вагомий вплив.

Дивіденди: Так, ви їх отримуєте. Але без пріоритету. Якщо компанія має обмежений прибуток і мусить обирати між звичайними та преференційними акціями, перевагу мають преференційні.

Право на підписку: Якщо компанія випускає нові акції, ви маєте перше право їх купити, зберігаючи свою частку у компанії.

Боніфікації: Іноді компанії роздають нові акції замість грошей. Чим більше акцій у вас було раніше, тим більше отримуєте.

###Плюси і мінуси звичайної акції

Якщо ви хочете справді впливати, звичайні акції привабливі. У вас є реальне право голосу і можливість слідкувати за стратегією. Якщо компанія процвітає, ваша акція зростає разом із нею. Просто.

Але є пастки. Звичайні акції так само волатильні, як і будь-які інші — ринок коливається, ви можете втратити гроші. Також дивіденди не гарантовані. Компанія може заробляти багато і вирішити реінвестувати все, а не платити акціонерам. І зазвичай, звичайні акції мають меншу ліквідність — важче знайти покупця, ніж за преференційними.

Реальні приклади звичайних акцій, які ви знаєте:

• Petrobras (PETR3): найбільша нафтова компанія Бразилії
• Vale (VALE3): одна з найбільших гірничодобувних компаній світу
• Itaú Unibanco (ITUB3): найбільший приватний банк Бразилії

Якщо ви готові ризикувати і хочете мати голос у компанії, звичайні акції можуть мати сенс. Але вимагає реального знання компанії.

Преференційні акції (PN): пріоритет у дивідендах, без голосу

Тепер — інший варіант: преференційні акції (PN).

З преференційною акцією ви відмовляєтеся від права голосу (або маєте дуже обмежене право) в обмін на повний пріоритет у дивідендах. Якщо у компанії обмежений прибуток для розподілу, преференційні акціонери отримують перші. Звичайні отримують те, що лишилося.

Багато компаній встановлюють фіксований відсоток додаткових дивідендів для преференційних. Наприклад, Banco Santander Brasil завжди платить на 10% більше дивідендів для власників PN (SANB4) ніж для ON (SANB3).

Преференційні акції закінчуються на “4” або “5” у біржовому коді. PETR4, SANB4, BBDC4 — легко визначити.

Права, що належать преференційним акціям:

Пріоритет у дивідендах: якщо грошей для розподілу обмалі, преференційні отримують перші. Це реальний захист.

Пріоритет у поверненні: якщо компанія лусне і буде ліквідована, преференційні отримують свої гроші першими.

Обмежене або відсутнє право голосу: ви не голосуєте або голосуєте лише у дуже специфічних випадках.

Підписка і боніфікації: як і звичайні, ви маєте право купити нові акції перед іншими і отримувати бонусні акції.

###Плюси і мінуси преференційних акцій

Головний плюс — безпека у дивідендних виплатах. Якщо шукаєте стабільний дохід, PN надійніше за ON. Також, преференційні акції зазвичай мають більшу ліквідність — легше купити-продати, бо більше учасників торгів.

Мінус — відсутність голосу (у більшості випадків). Якщо компанія прийме неправильне рішення і ви не погоджуєтеся, нічого не зробите, крім продажу своїх акцій.

Реальні приклади преференційних акцій у Бразилії:

• Petrobras (PETR4): та сама нафтова компанія, але у версії преференційної
• Bradesco (BBDC4): другий за величиною приватний банк
• Gerdau (GGBR4): одна з найбільших сталеливарних компаній Латинської Америки

Якщо хочете більш передбачуваний потік дивідендів і вам не важливе право голосу, преференційні — більш надійний варіант.

Units: пакетний набір акцій

Існує третій шлях, який мало знають початківці: Units. Уявіть їх як закритий пакет, що об’єднує як звичайні, так і преференційні акції однієї компанії у один транзакційний пакет.

Припустимо, компанія Santander створює Unit з 1 звичайної (SANB3) + 4 преференційних (SANB4). Купуючи Unit (SANB11), ви купуєте весь пакет одразу. Автоматично, без необхідності торгувати кожною акцією окремо.

Оскільки Units поєднують обидва типи, ви отримуєте одночасно: право голосу (з звичайної) і пріоритет у дивідендах (з преференційної). Це як мати краще з двох світів у одному активі.

###Плюси і мінуси Units

Головна перевага? Миттєва диверсифікація. За одну транзакцію ви отримуєте експозицію до різних класів акцій. Не потрібно думати, не потрібно рахувати пропорції — все вже готове.

У деяких випадках Units мають більшу ліквідність, ніж окремі акції, особливо якщо звичайна мало торгується. Іноді Unit — це найнадійніший спосіб інвестувати в цю компанію.

Але існують обмеження. Ви не обираєте пропорцію — вона визначена рішенням компанії. Якщо вам не підходить така співвідношення, прийдеться купити весь пакет або нічого. Також, якщо захочете згодом перетворити Unit у окремі акції, можливі додаткові витрати.

Приклади Units на бразильському ринку:

• Santander (SANB11): 1 звичайна + 4 преференційні
• Klabin (KLBN11): 1 звичайна + 4 преференційні
• Sanepar (SAPR11): 1 звичайна + 4 преференційні

Units мають сенс, якщо хочете простоти і збалансованої експозиції.

Як обрати між звичайною, преференційною або Unit?

Ось практична карта рішення:

Обирайте звичайну, якщо:

• Хочете мати вплив на рішення компанії
• Маєте час і знання для слідкування за зборами
• Готові ризикувати у ризикових активів
• Вірите, що компанія зросте значно

Обирайте преференційну, якщо:

• Шукаєте стабільний дохід у вигляді дивідендів
• Не хочете брати участь у зборах або голосувати
• Віддаєте перевагу ліквідності
• Хотіли б мати захист у разі фінансових проблем компанії

Обирайте Unit, якщо:

• Хочете простоти у транзакціях
• Шукаєте баланс між голосом і дивідендами
• Unit має хорошу ліквідність і відповідає вашим цілям
• Не хочете рахувати ідеальні пропорції

Правда в тому, що більшість початківців не потрібно обирати щось одне як суперників. Ви можете мати портфель із звичайних акцій компаній із перспективою зростання, преференційних — від стабільних платників дивідендів, і, можливо, одну-дві Units для диверсифікації.

Право Tag Along: ваша захист, коли все змінюється

Незалежно від обраного типу, існує дуже важливий механізм, мало відомий інвесторам — Tag Along.

Уявіть, що ви — міноритарний акціонер. До вас приходить великий інвестор і пропонує купити контрольний пакет компанії. Вас не запитали. Контролюючі акціонери продають і йдуть. І що далі? Ви залишаєтеся з компанією, яка може повністю змінити управління і стратегію.

Tag Along — це ваше право “приєднатися” до цієї продажу. Якщо контрольні акціонери продають свої акції за певною ціною, ви маєте право продати свої за той самий цінник і на тих самих умовах. Це захист від несправедливого поводження.

Наприклад, компанія трансміції електроенергії (TRPL3) пропонує 80% Tag Along для звичайних і 0% для преференційних. Це означає: якщо компанія продається, власники ON отримують 80% ціни купівлі. Власники PN повністю без захисту — ніякої.

При виборі акції завжди перевіряйте, який відсоток Tag Along. Іноді ця інформація рятує від пастки.

Висновок: звичайна або преференційна? Це залежить від вас

Акції — це реальні частки капіталу компанії. Вони працюють інакше, ніж інвестиції в інші активи, бо приносять реальну участь у бізнесі. В межах ринку акцій є різні категорії — звичайні з правом голосу, преференційні з пріоритетом у дивідендах і Units, що поєднують обидва.

Немає універсального “правильного” вибору. Є правильний саме для вас — залежно від вашого профілю, толерантності до ризику, бажання активно брати участь або просто отримувати доходи, і вашого інвестиційного горизонту.

Підказка? Глибоко вивчайте кожну категорію, досліджуйте конкретну компанію і співвідносіть свою стратегію з реальними цілями. Звичайні або преференційні акції — кожна має своє місце у добре сформованому портфелі.