Ціна на срібло прорвала рекорд: як тайванські роздрібні інвестори планують розподілити активи у сріблі? Можливості для інвестицій за новим високим ціною чистого срібла в один цень

倫敦現貨白銀正上演前所未有的漲勢。2025年12月初，銀價突破每盎司60美元關卡，隨後更一舉攻上64.6美元/盎司的歷史新高，創造本年度最亮眼的績效表現。這波漲勢源於聯準會降息預期、全球白銀供應吃緊，以及美國正式將白銀納入關鍵礦產清單等多重利好。

以全年表現計算，白銀漲幅已超過100%，不僅遠勝黃金6成以上，更碾壓那斯達克綜合指數約20%。國際投行瑞銀（UBS）看好後市，已將2026年白銀目標價調升至58至60美元/盎司，甚至不排除挑戰65美元/盎司的可能。面對這等行情，台灣散戶該如何參與？

白銀投資三大管道 看懂各自的優劣

想要參與白銀行情，投資人通常有三條路可走。傳統的實體銀條買賣最為直觀，但面臨儲存成本（年費1-5%）、盜竊風險、流動性不足等痛點，買賣價差高達5-6%，並非理想選擇。期貨商品槓桿倍數高，報酬驚人，卻也伴隨巨大風險與複雜監控成本。相較之下，白銀ETF應運而生，成為兼具便利性與安全性的中道選擇。

白銀ETF是一種追蹤銀價走勢的投資基金，無需投資人自行保管實體白銀。基金透過持有實物儲備或期貨合約等衍生工具複製白銀市場表現，投資人可像交易股票般在交易所隨時買賣，流動性遠勝實體交易。以全年收益率觀察，白銀ETF雖略低於期貨高報酬（期貨可達200%以上），但風險指數也低得多，更適合風險承受力有限的新手與小資族。

全球七大白銀ETF一覽 選擇各有巧妙

目前國際市場上最受矚目的白銀ETF包括以下幾檔：

SLV（iShares Silver Trust） 是全球規模最大、知名度最高的白銀ETF，由貝萊德管理，資產規模超過300億美元。該基金自2006年推出，採純實物白銀持倉策略，銀行託管確保安全，被動管理模式確保追蹤精準度，費率僅0.50%。適合尋求穩定、長期參與銀價上漲的保守型投資人。

DBS（Invesco DB Silver Fund） 透過COMEX期貨複製銀價走勢，費率0.75%，適合對期貨市場有基本認知的投資人。

AGQ（ProShares Ultra Silver） 提供2倍槓桿，目標是達到白銀日報酬的兩倍回報，但因複利侵蝕與展倉成本，僅適合短期投機客。費率0.95%。

ZSL（ProShares UltraShort Silver） 則提供2倍反向槓桿，用於對沖或看空白銀，同樣只適合短期交易，費率0.95%。

PSLV（Sprott Physical Silver Trust） 於2010年推出，資產規模約120億美元，特色是投資人可申請實物贖回。採封閉式結構，交易價格由市場供需決定，常有溢價或折價現象，費率0.62%，適合長期看多白銀的機構與大戶。

SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners） 投資全球白銀礦業公司，追蹤礦業指數，費率僅0.39%。其2025年表現達142%，超過銀價漲幅，但風險更高，因受企業經營風險影響，波動也更劇烈。

期元大道瓊白銀（00738U） 是台灣上市選項，追蹤道瓊白銀ER指數，費率1%，透過COMEX期貨投資實現，定位為高波動商品。

台灣投資人進場方式 複委託vs海外券商各有一套

對台灣散戶而言，購買海外白銀ETF主要有兩種途徑。

複委託 是多數新手首選。透過國內券商（富邦、國泰、永豐、元大等）開戶，委託其代理海外交易，流程簡單、受金管會監管、稅務協助完善。投資人可選台幣或外幣交割，許多券商APP更支援定期定額，適合小額累積。缺點是手續費較高，可交易標的也受限制。

直接開立海外券商帳戶 則成本更低、標的更豐富。投資人在海外券商平台線上開戶，準備護照、身分證、地址證明及銀行資料即可，無需實體臨櫃。資金電匯入帳後即可直接下單，手續費多為零手續費或固定費用，交易速度也更快。缺點是多為英文介面、匯款涉及外幣兌換、美國股息預扣30%需自行申報退稅，資金安全及遺產問題較難處理。

稅務成本不可忽視 台灣vs海外有很大差別

購買白銀ETF的稅務負擔取決於商品上市地點。

台灣上市白銀ETF（如期元大道瓊白銀）交易視同台股，最為簡便。買進時免稅，賣出時課徵0.1%證交稅，稅負極輕。

海外上市白銀ETF（如SLV、AGQ等）屬海外財產交易所得，計入海外所得。關鍵門檻是100萬元：全年海外所得≤100萬元可免計入最低稅負制；超過100萬元則全數計入基本所得額。稅率按基本所得額超過750萬元免稅額後，以20%稅率計算基本稅額。此外，若白銀ETF配息，美國會預扣30%，需投資人自行申報退稅。不過大多白銀ETF為商品型不配息，此項成本較少浮現。

白銀ETF與其他投資方式的真實收益對比

將白銀ETF、實體銀條、期貨、礦業股、白銀CFD等五種投資方式並列比較：

實體銀條：真實擁有、無對手風險，但儲存年費1-5%、買賣溢價5-6%、流動性差。2025年報酬約95-100%（銀價103%減去各項成本）。

白銀期貨：槓桿效應強大，正確操作可達200%以上報酬，但風險倍增，虧損也可能全額蝕掉。需監控合約到期、滾倉細節、保證金要求高。

白銀ETF：易買賣、流動性高、無儲存風險，但費用侵蝕長期回報、有追蹤誤差。報酬約等同銀價減去年費（0.4-0.95%），2025年淨報酬約99%。最適合新手與小資族。

白銀礦業股：因企業經營、成本變動等因素影響，波動比銀價更劇烈。2025年礦業ETF（如SIL）表現142%，超過銀價漲幅，但風險也相應提高。

白銀CFD：交易便捷、支援槓桿與做空、無需大額資金、手續費低廉。報酬取決於槓桿與方向選擇，適合經驗投資人短期操作。

銀價新高背後 投資人需提防的三大風險

白銀ETF雖具投資吸引力，但下列風險值得警惕：

銀價波動遠超黃金與股市。2025年漲幅雖然驚人，但歷史上不乏劇烈回檔，容易造成短期大幅虧損。不適合風險承受力低者長期持有。

ETF追蹤誤差難以避免。期貨型ETF受展倉成本影響，長期報酬常低於現貨；實物型雖精準性較高，但年費0.4-0.5%逐年侵蝕收益。加上槓桿類ETF因複利損耗，長期持有反而虧損。

海外投資涉及匯率與稅務變數。銀價受地緣政治、工業需求（太陽能、電子、醫療）、全球流動性等多重因素影響，匯率波動可能抵消部分漲幅。海外ETF超過100萬元所得需計入基本稅額，稅務成本隱然。

結語 白銀ETF適合誰？

從資產配置的角度，白銀ETF提供了貴金屬投資的有效工具。對台灣散戶而言，它省去了實體白銀儲存的麻煩，兼具流動性與交易便利。選擇上，保守型投資人適合SLV等實物型、費率低檔，長期持有；進階投資人可考慮PSLV的實物贖回特性或SLVP的礦業槓桿；短期投機客則可用AGQ或ZSL抓住波段機會。

無論如何，白銀價格波動大、市場投機情緒高漲，建議採分散配置、避免過度集中單一商品，定期檢視部位並根據市場節奏調整策略。搭配複委託或海外券商雙軌平衡成本與便利，才是聰明的白銀投資之道。