Як індекс споживчих цін впливає на ваш портфель: практичний посібник з інвестування проти інфляції в Іспанії

▶ Чому вам потрібно розуміти ІПЦ як інвестору?

Якщо ви інвестор в Іспанії, ймовірно, ви чули про Індекс споживчих цін (IPC) у економічних новинах. Але розуміння його є ключовим для захисту ваших заощаджень. Коли ціни зростають швидше, ніж зростає ваше гроші, ви втрачаєте купівельну спроможність, не помічаючи цього. Саме це сталося у 2022 році: іспанці бачили, як їхні інвестиції втрачають цінність, поки інфляція поглинає їхні доходи.

Національний інститут статистики (INE) щомісяця публікує ІПЦ в Іспанії, метрику, яка підсумовує одним числом ситуацію з цінами на товари та послуги, які ви споживаєте. На грудень 2022 року річне зростання склало 5,7%, що відображає збільшення більш ніж на 5 відсоткових пунктів порівняно з 2021 роком. Це має прямі наслідки для вашого портфеля.

▶ Що насправді означає ІПЦ?

ІПЦ вимірює середню зміну цін протягом часу у кошику з 500 товарів і послуг, що представляють типовий споживчий рівень іспанських домогосподарств. INE розраховує цей індекс щомісяця, застосовуючи ваги до кожного товару відповідно до його важливості у сімейних витратах.

Багато людей плутають ІПЦ та інфляцію, але це пов’язані, але різні поняття. Інфляція — це загальне зростання цін у всій економіці, тоді як ІПЦ — це статистична міра, яка відображає, як змінюються ціни на обрані товари. Хоча вони різні, ІПЦ часто використовують як основний показник інфляції, оскільки вимірювати всі ціни було б неможливо.

ІПЦ розподіляється на підіндекси: харчування та напої, житло, транспорт та інші. INE комбінує їх для отримання загального індексу і публікує дані за автономними спільнотами.

▶ Що впливає на ІПЦ в Іспанії

Різні параметри визначають розвиток ІПЦ. Економісти вважають, що інфляція близько 2% відображає здорову економіку, але 2022 рік був зовсім іншим.

Зміни у витратах на виробництво безпосередньо впливають: коли зростають зарплати, матеріали або енергія, зростають і ціни на товари та послуги. Також важливу роль відіграє загальний попит; більший попит сприяє зростанню цін (особливо помітно у житлі).

Зміни у валютних курсах впливають на ІПЦ; якщо євро девальвує, імпортовані товари дорожчають. Монетарна політика — ключовий фактор: коли центральні банки знижують ставки, зростає попит і підвищується ІПЦ; коли підвищують — навпаки.

Податки та субсидії уряду змінюють кінцеву ціну. А шоки пропозиції мають драматичні наслідки: природні катастрофи, пандемії або війни порушують виробництво і розподіл, створюючи дефіцит і вищі ціни.

Вторгнення в Україну у 2022 році стало саме шоком пропозиції значного масштабу: воно перервало постачання газу з Росії (головного енергетичного постачальника Європи), спричинивши енергетичну кризу, яка підняла ціни на електроенергію і, у ланцюгу, на всі товари і послуги. Це пояснює, чому ІПЦ в Іспанії досяг 10,8% у липні 2022 року.

▶ Від теорії до вашого гаманця: як ІПЦ впливає на іспанську економіку

Високий ІПЦ дестабілізує міжнародну торгівлю: вищі ціни роблять іспанський експорт менш конкурентоспроможним у світі, впливаючи на торговельний баланс. Це створює економічну нестабільність, яка стримує інвестиції і сповільнює зростання.

Безпосередньо впливає на монетарну політику: при високому ІПЦ центральні банки підвищують ставки, що змінює валютні курси і потоки капіталу. Це зменшує міжнародну конкурентоспроможність: коли ваші товари дорожчі за кордоном, ви втрачаєте ринок.

Все це помітно вплинуло на іспанський фондовий ринок у 2022 році. Індекс Ibex 35 знизився на 6,07%, тоді як німецький DAX — на 12,5%, а EURO STOXX 50 — на 11,4%.

▶ Розвиток ІПЦ в Іспанії: 2021-2022

У 2021 році ІПЦ почав рік скромно (0,5% у січні), але поступово зростав до 6,5% у грудні. Це зростання було зумовлене відновленням після пандемії та підвищенням цін на енергоносії.

У 2022 році модель була іншою. Січень закінчився на рівні 6,1%, а у липні досяг 10,8% (максимальна вершина). Літо і осінь відзначилися високими значеннями: лютий — 7,6%, березень — 9,8%, червень — 10,2%. Потім, у зв’язку з підвищенням ставок Європейського центрального банку (літо-осінь 2022), ІПЦ почав знижуватися: вересень — 8,9%, листопад — 6,8%, грудень — 5,7%.

Цей патерн є ключовим: він показує, що обмежувальна монетарна політика ефективно контролює інфляцію, хоча і з запізненням.

▶ Європейське порівняння: де розташована Іспанія

Для порівняння інфляції між країнами Європи використовується гармонізований ІПЦ (IPCA), який застосовує стандартизовану методологію по всій ЄС. На грудень 2022 року Іспанія мала ІПЦ 5,7% і IPCA 5,4%, що свідчить про тенденцію до зниження.

У європейському контексті Іспанія займає помірне положення. Інші країни Європи закінчили 2022 так: Польща — 16,6%, Італія — 11,6%, Бельгія — 10,4%, Португалія — 9,6%, Данія — 8,7%, Німеччина — 8,6%, Греція — 7,2%, Франція — 5,9%.

Більшість аналітиків прогнозували, що у 2023 році тенденція до зниження продовжиться, під впливом обмежувальної монетарної політики.

▶ Захистіть свій портфель: інвестиційні стратегії при інфляції

Коли ІПЦ високий і ставки зростають, інвестиційні ризики кардинально змінюються. Важливо адаптувати свою стратегію.

Диверсифікація: розподіляйте інвестиції між класами активів, секторами і країнами. Не концентруйте все в іспанських акціях.

Реальні активи: нерухомість і товарні ресурси історично захищають від інфляції. Ринок нерухомості виступає як притулок у періоди високих цін.

Облігації, прив’язані до інфляції: ці інструменти дають більш привабливі доходи при зростанні інфляції.

Короткострокові інвестиції: державні облігації пропонують стабільність, уникаючи довгострокових ризиків у умовах високої інфляції.

Міжнародна експозиція: іноземні активи зменшують вплив високої інфляції саме в Іспанії.

▶ Переможці та програшники секторів під час інфляції

У періоди зростання ставок банківський сектор виграє: маржа зростає, облігації, які вони випускають, пропонують більш привабливі доходи. Однак це не без ризиків: неповернення кредитів зростає, якщо компанії і сім’ї не зможуть платити, руйнуючи капітал банків.

Сектори захисту, такі як комунальні послуги і енергетика, можуть бути менш волатильними. Компанії, здатні встановлювати ціни, можуть передавати інфляцію споживачам, захищаючи свої маржі.

▶ Практичні висновки на 2023 і не тільки

Хоча інфляція є складною і ринки циклічними, деякі принципи допомагають інвестору в періоди інфляції:

Диверсифікуйте портфель між класами активів, не обмежуючись лише акціями. Шукайте стабільні компанії з доведеними історіями опору. Розглядайте державні облігації як опору стабільності. Зберігайте ліквідність, щоб мати можливість скористатися можливостями при падінні цін. Ніколи не інвестуйте більше, ніж можете втратити, особливо в умовах високої волатильності.

ІПЦ в Іспанії досяг максимуму у 2022 році, але показав ознаки сповільнення наприкінці року. Розуміння цього індикатора і його механізмів — перший крок до захисту вашого майна у будь-якому економічному сценарії.