Що станеться, якщо Біткоїн стане глобальним забезпеченням? Чому ціна $50M — це не теоретична економіка

Математика за екстремальною ціллю ціни

Сценарій $50 мільйонів Bitcoin не ґрунтується на спекуляціях, а на чистому бухгалтерському обліку: якщо світові ринки суверенного боргу потребують нейтрального, незмінного шару застави, і існує лише 21 мільйон Bitcoin, математика стає простою. За аналізом EMJ Capital, ця цінова точка виникає природно, коли ви ділите глобальні зобов’язання урядів на доступний запас. За поточними рівнями торгівлі близько $87,60K, Bitcoin здається помірно оціненим — але лише якщо ви порівнюєте його з сьогоднішньою фінансовою архітектурою, а не з завтрашньою.

Заміна інфраструктури: Як Bitcoin кидає виклик системі Eurodollar

Сучасна фінансова система залежить від урядових облігацій і мережі Eurodollar як основної «інфраструктури» для міжнародного кредитування та розрахунків. Ці інструменти мають внутрішній політичний ризик — вони настільки надійні, наскільки довіряють їм бюрократи, що їх керують. Теза Еріха Джексона пропонує радикальну реструктуризацію: Bitcoin, як аполітичний цифровий носій із незмінною обмеженістю, може повністю замінити суверенний борг. Центральні банки не приймуть Bitcoin як ідеологію; вони приймуть його як необхідність. Якщо глобальна система навіть частково перейде до цієї моделі протягом наступних 15+ років, математика оцінки стане неминучою, а не спекулятивною.

Контрарний розгляд цінності: рамки, доведені в інших сферах

Джексон застосовує ту саму аналітичну дисципліну, що виявила можливості в проблемних активів, коли традиційні метрики вказували на кінцевий занепад. Методологія проста: ігноруйте короткостроковий настрій, досліджуйте, чи залишається базова корисність цінною, і обчислюйте цінність, коли умови нормалізуються. Екстремальна волатильність ціни Bitcoin, як і падіння колишніх високоростучих компаній, маскує структурний розвиток. Актив продовжує функціонувати, накопичувати прийняття і захищати свою мережу — саме те, що потрібно для підґрунтя заставного шару.

Ризик збурення: Чи може Bitcoin обвалитися під час транзиту?

Теза припускає, що суверени приймуть нейтральний цифровий актив, але впровадження не гарантоване. Уряди можуть чинити опір здачі монетарного контролю децентралізованому протоколу. Крім того, під час самого транзиту Bitcoin може зазнати серйозних корекцій, оскільки інституційне прийняття залишається неповним. Волатильність може прискоритися, а не стабілізуватися. Однак аргумент Джексона є орієнтовним: якщо структурний зсув відбудеться, кінцева ціна стане менш важливою, ніж траєкторія. Bitcoin не потрібно ставати глобальним заставним за одну ніч — достатньо за 15 років.

Що вже закладено в ціну?

Поточна оцінка Bitcoin близько $87,60K відображає негайний ринковий настрій, розміщення роздрібних інвесторів і короткострокові каталізатори. Вони не відображають світ, у якому Bitcoin став резервним активом за замовчуванням для центральних банків і міжнародних розрахунків. Розрив між цими двома сценаріями пояснює, чому рамки Джексона, хоча й екстремальні, не вимагають припущення ірраціональної поведінки — лише структурних змін у тому, як світ управляє дефіцитною заставою в епоху безмежного випуску боргу.