Японська валюта стикається з зростаючим тиском у міру посилення ринкових очікувань щодо паузи у підвищенні ставки ФРС

Японська ієна зазнала значного тиску на продаж, досягнувши найнижчої оцінки за понад дев’ять місяців на рівні 155.29 за доларом, оскільки учасники ринку переоцінюють очікування щодо змін у монетарній політиці. Причиною цього спаду є відновлення долара США, яке зумовлене значним зменшенням ставок на зниження відсоткових ставок Федеральною резервною системою під час її засідання середини грудня.

Зміни настроїв на ринку через зменшення очікувань щодо зниження ставок

Що вражає, так це наскільки швидко змінився настрій. Ще сім днів тому ф’ючерсні ринки закладали ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів Федеральною резервною системою на рівні 62%. Сьогодні ця цифра зменшилася до всього 43%, що є різким коливанням і підкреслює невизначеність інвесторів щодо наступних кроків центробанку. Аналітики ING прокоментували цю ситуацію, зазначивши, що «якщо ФРС утримається в грудні, це, ймовірно, буде тимчасова пауза», натякаючи на те, що попереду ще складніші рішення, залежно від нових економічних сигналів.

Заплановане оприлюднення даних про зайнятість за вересень у четвер має велике значення для ринків, оскільки воно, ймовірно, визначить остаточний контур рішення ФРС у грудні.

Ослаблення ринку праці ускладнює політичну головоломку

За цими змінами у прогнозах щодо зниження ставок стоїть більш тривожний сценарій: ознаки погіршення ситуації на ринку праці США. Офіційні особи Федеральної резервної системи в понеділок визнали, що динаміка найму зупинилася, а компанії все стриманіше розглядають можливість розширення штату. Віце-голова ФРС Філіп Джеферсон прямо охарактеризував ринок праці як «повільний», посилаючись на зростаючу нерішучість роботодавців наймати нових співробітників через економічну невизначеність і швидке переміщення робочої сили через впровадження штучного інтелекту у різних галузях.

Ця волатильність ринку праці створює складний виклик для політиків — пом’якшення монетарної політики при слабкому ринку праці може бути необхідним, але сильний долар і помірні показники інфляції свідчать про те, що ФРС може утриматися від змін на даний момент.

Глобальні валютні ринки реагують на ширші негативні чинники

Ослаблення ієни викликало тривогу у владних колах Токіо. Міністр фінансів Сацукі Катаяма публічно висловила занепокоєння щодо «односторонніх, швидких рухів» на валютних ринках і їх потенційних економічних наслідків. Відбулася високопоставлена зустріч між прем’єр-міністром Санае Такаїчі та губернатором Банку Японії Казуо Уедою, що свідчить про офіційне незадоволення траєкторією курсу валюти.

Крім ієни, інші основні валюти також зазнали труднощів. Євро залишився стабільним на рівні $1.1594, тоді як британський фунт знизився на 0.1% до $1.3149, продовжуючи свою триденну серію падінь. Австралійський долар опустився до $0.6493, а новозеландський долар залишився стабільним на рівні $0.56535.

Ринки казначейських облігацій та акції відображають зростаючу обережність

Ринки фіксованого доходу продемонстрували тонкий, але важливий зсув у очікуваннях щодо ставок. Доходність дволітніх казначейських облігацій США знизилася на 0.2 базисних пункти до 3.6039%, тоді як десятирічна доходність піднялася на 0.6 базисних пунктів до 4.1366% — класична картина невизначеності та розходжень у очікуваннях щодо економічного курсу.

Акційні ринки, натомість, зробили крок назад, і всі три основні індекси США знизилися, оскільки інвестори переоцінювали свої позиції на тлі цих перехресних сигналів політики та занепокоєнь щодо ринку праці. Злиття цих факторів — зменшення ентузіазму щодо короткострокового зниження ставок, погіршення умов на ринку праці та валютна волатильність — створює картину ринків, що борються з менш певним економічним прогнозом наприкінці року.