Австралійський долар падає щодо USD попри яструбські сигнали RBA та зростаючі очікування інфляції

Огляд ринку: AUD/USD продовжує знижуватися на тлі змішаних сигналів

Австралійський долар продовжує свою низхідну динаміку щодо долара США, фіксуючи шостий поспіль торговий день з втратами. Хоча очікування інфляції зросли до 4.7% у грудні — порівняно з 4.5% у листопаді — цей традиційно бичачий сигнал не зміг зупинити падіння валюти. Тим часом, курс австралійського долара до USD торгується нижче критичного рівня підтримки 0.6600, що свідчить про збереження тиску на продаж.

Розрив між очікуваннями жорсткої політики RBA та фактичною слабкістю австралійського долара виявляє складну динаміку ринку. Два з найбільших банків Австралії — Commonwealth Bank і National Australia Bank — тепер прогнозують, що Резервний банк Австралії почне підвищувати ставки раніше, ніж раніше очікувалося, але учасники ринку залишаються зосередженими на траєкторіях монетарної політики США.

Цикл tightening RBA наближається, інфляційні очікування зростають

Очікування інфляції споживачів в Австралії зросли до 4.7% у грудні з тримісячного мінімуму 4.5% у попередньому місяці, що надає фундаментальну підтримку очікуванням жорсткішої політики RBA. Це підвищення підтверджує недавню жорстку позицію центрального банку, як це видно з його рішучого утримання ставок під час останнього засідання 2024 року.

Учасники ринку все більше враховують можливість підвищення ставки RBA вже у лютому. Поточне ціноутворення свопів вказує на 28% ймовірності підвищення у лютому, що зростає до майже 41% у березні, а поставки на серпень майже повністю закладені у ціни. Оцінки Commonwealth Bank і National Australia Bank свідчать, що RBA доведеться боротися з наполегливою інфляцією на тлі обмеженої економічної ємності.

Однак ця проблема інфляції здається другорядною порівняно з ширшими динаміками валютного ринку. Пара AUD/USD відображає відносну силу між центральними банками, а не просто оцінку перспектив монетарного жорсткішого режиму в Австралії.

Монетарний шлях Федеральної резервної системи підтримує силу долара США

Індекс долара США, який відстежує його поведінку щодо шести основних валют, залишається стабільним біля 98.40, отримуючи підтримку від зменшення очікувань додаткових знижень ставок Федеральної резервної системи. Ця стійкість різко контрастує з раніше очікуваним подальшим пом’якшенням ринку.

Останні дані американської економіки демонструють явно змішану картину. Зростання кількості робочих місць у листопаді склало 64 000, що трохи перевищує прогнози, але цей показник приховує суттєві зниження у даних за жовтень. Рівень безробіття піднявся до 4.6% — найвищого рівня з 2021 року, що свідчить про поступове охолодження ринку праці. Роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, що свідчить про втрату динаміки споживчого попиту.

Голова Федерального резерву Атланти Рафаель Бостік охарактеризував звіт про зайнятість як сигнал, що суперечить один одному і не змінює суттєво прогноз ФРС. Бостік повторив, що перевага віддається збереженню ставок на поточному рівні, зазначаючи, що «кілька опитувань» фіксують підвищення витрат на вході, оскільки компанії прагнуть зберегти маржу через підвищення цін. Його застереження, що «ціновий тиск виходить за межі тарифних ефектів», свідчить про необхідність утриматися від передчасних заяв про перемогу у боротьбі з інфляцією. Прогноз ВБР про ВВП у 2026 році близько 2.5% відображає помірні очікування зростання.

Дані CME FedWatch свідчать, що ринки закладають 74.4% ймовірності того, що ФРС утримає ставки на рівні січневого засідання, що вище ніж 70% тижнем раніше. Політичний комітет ФРС залишається розділеним щодо необхідності подальшого пом’якшення у 2026 році, з медіанними прогнозами, що передбачають лише одне зниження ставки. Водночас деякі посадовці вважають, що знижень не буде зовсім, тоді як трейдери очікують двох знижень, що створює значну невизначеність щодо курсу політики.

Азійські економічні дані додають негативу

Економічний імпульс Китаю у листопаді послабшав, згідно з даними Національного бюро статистики. Розширення роздрібних продажів сповільнилося до 1.3% у річному вимірі, не досягши очікуваних 2.9% і показника за жовтень 2.9%. Зростання промислового виробництва склало 4.8% у річному вимірі, не досягши прогнозу у 5.0% і попереднього результату 4.9%.

Фіксовані капітальні інвестиції показали ще гіршу картину — -2.6% з початку року у порівнянні з минулим роком, не досягши очікуваних -2.3% і погіршившись порівняно з жовтневим показником -1.7%. Це погіршення китайських економічних показників створює негативний фон для валют, прив’язаних до товарів, включаючи австралійський долар.

Зайнятість і виробництво демонструють м’якший австралійський сценарій

Ринок праці Австралії у листопаді показав змішану картину. Рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3%, нижче за очікування ринку у 4.4%. Однак зміна зайнятості склала -21.3K у листопаді, різко протилежна зростанню у 41.1K у жовтні (перероблено з 42.2K). Цей коливання значно нижче за прогноз у 20K зростання.

Виробнича активність у Австралії показала помірну стійкість. Попередній індекс PMI від S&P Global Manufacturing піднявся до 52.2 у грудні з 51.6 раніше, залишаючись у зоні зростання. Індекс PMI сфери послуг знизився до 51.0 з попередніх 52.8, а комплексний PMI зменшився до 51.1 з 52.6, що свідчить про поступове уповільнення у ширшій австралійській економіці.

Технічна картина: AUD/USD тестує критичні рівні підтримки

Технічний фон демонструє значний тиск на продаж у парі AUD/USD. Ціна нижче 0.6600 прорвала ключову зону підтримки, і пара торгується під висхідним каналом, що раніше визначав бичачий імпульс. Дев’ятиденна експоненціальна ковзна середня приблизно на рівні 0.6619 тепер виступає як опір, що вказує на короткострокові перешкоди для зростання.

Якщо продажі прискоряться, австралійський долар може протестувати психологічний рівень 0.6500, а шестимісячний мінімум 0.6414 (зафіксовано 21 серпня) стане наступним важливим технічним рівнем. Значне коригування вище 0.6619 потрібно для відновлення бичачого імпульсу, можливо, з ціллю на тримісячний максимум 0.6685 і, зрештою, рівень опору 0.6707, встановлений з жовтня 2024 року. Прорив вище цього рівня оскаржить верхню межу висхідного каналу біля 0.6760.

Карта тепла валют відображає відносну слабкість австралійського долара у портфелі, причому AUD найсильніше торгується проти японської йени, що ілюструє настрої ризик-оф, що панують на ринках.

Висновок: Структурні перешкоди переважають яструбність RBA

Постійна слабкість австралійського долара, незважаючи на все більш яструбну позицію RBA, підкреслює домінування очікувань монетарної політики США та глобального ризикового настрою у валютних динаміках. Хоча інфляційні очікування зросли і RBA, здається, готовий до підвищення ставок, ці події залишаються підпорядкованими стійкості Федеральної резервної системи та погіршенню економічних даних від ключових торговельних партнерів, таких як Китай. Курс AUD/USD, ймовірно, залишатиметься під тиском, доки або ФРС не дасть конкретних сигналів щодо пом’якшення, або австралійська економіка не стабілізується суттєво.