Чому австралійський долар важко конкурує з USD попри яструбські сигнали RBA—Детальніше про динаміку AUD/USD

Парадокс: зростаючі очікування інфляції не допомагають австралійському долару

Австралійський долар продовжує свою низхідну траєкторію, фіксуючи шосту поспіль торгову сесію слабкості щодо долара США. Зовні це здається контрінтуїтивним — очікування споживчої інфляції в Австралії піднялися до 4.7% у грудні з 4.5% у листопаді, що зазвичай сигналізує про більш жорстку монетарну політику попереду. Насправді, провідні банки, включаючи Commonwealth та National Australia Bank, переглянули свої прогнози, щоб відобразити більш раннє підвищення ставки Резервного банку Австралії (RBA), можливо вже у лютому. Ринкові ціни тепер відображають 28% ймовірності підвищення ставки у лютому, а у березні ця ймовірність зростає майже до 41%.

Проте, незважаючи на ці яструбині сигнали, інвестори не масово вкладаються в австралійський долар. Валютна пара AUD/USD прорвалася нижче критичного рівня підтримки 0.6600, що свідчить про те, що інші сили переважають над інфляційно обумовленим аргументом на користь більш жорсткої австралійської політики.

Реальний драйвер: сила долара США, обґрунтована очікуваннями паузи ФРС

Різниця між двома центральними банками — це відсутній елемент. У той час як РБА рухається до підвищення ставок через наполегливу інфляцію в економіці з обмеженими ресурсами, Федеральний резерв сигналізує про паузу у циклі зниження ставок. Індекс долара (DXY) тримається близько 98.40, отримуючи підтримку від зменшення очікувань ринку щодо додаткових знижень ставок ФРС.

Останні економічні дані США малюють змішану картину. Звіт по зайнятості за листопадом показав додавання 64 тисяч робочих місць, що трохи перевищує прогнози, але попередні місяці були різко переглянуті вниз. Рівень безробіття підвищився до 4.6%, що є найвищим рівнем з 2021 року, що свідчить про поступове охолодження динаміки ринку праці. Роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, що додатково підсилює наратив про уповільнення споживчого попиту.

Навіть так, чиновники ФРС залишаються обережними щодо подальшого пом’якшення. Президент Федерального резерву Атланти Рафаель Бостік підкреслив, що ціновий тиск залишається закріпленим, і компанії налаштовані захищати маржу за рахунок підвищення цін, а не зменшення прибутків. Його застереження, що «ФРС не повинна поспішати з оголошенням перемоги» щодо інфляції, відображає яструбину позицію центрального банку на його останньому засіданні 2025 року.

Дані CME FedWatch підкреслюють настрої інвесторів: тепер ймовірність того, що ФРС утримає ставки на рівні січня, становить 74.4%, порівняно з 70% тижнем раніше. Хоча трейдери очікують двох знижень ставок у 2026 році, чиновники ФРС натякають лише на одне зниження, а деякі політики прогнозують відсутність знижень. Це різночитання між ринковими очікуваннями та керівництвом ФРС підтримує долар США, створюючи перешкоди для австралійського долара.

Стурбованість зростанням у Азії додає ще один рівень

Додаючи складності до прогнозу, економічні дані Китаю розчарували у листопаді. Роздрібний товарообіг зріс лише на 1.3% у річному вимірі, значно менше за прогноз у 2.9%. Виробництво промисловості склало 4.8%, не досягши оцінки у 5.0%. Найбільш тривожно — інвестиції у основні засоби скоротилися на 2.6% з початку року, гірше за очікуваний -2.3%. Слабкість у Китаї — найбільшого торгового партнера Австралії — ставить під сумнів стабільний попит на австралійські ресурси та перспективи зростання, що тисне на настрої AUD/USD.

Тим часом, власні дані Австралії показали змішану картину. Індекс PMI у виробничому секторі піднявся до 52.2 у грудні, тоді як PMI у сфері послуг знизився до 51.0 з 52.8. Складний PMI знизився до 51.1 з 52.6. Ці показники свідчать про стійкість виробництва, але слабкість у секторі послуг. Рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3% у листопаді, перевищивши очікування у 4.4%, але кількість зайнятих знизилася на 21.3 тисяч після зростання на 41.1 тисячу у жовтні, що свідчить про крихкість ринку праці.

Технічна картина: прорив ключових рівнів підтримки

З технічної точки зору, AUD/USD прорвав зону підтримки на рівні 0.6600 і тепер торгується нижче дев’ятиденної експоненційної ковзної середньої (EMA) на рівні 0.6619. Пара також розташована нижче за свій висхідний трендовий канал, що свідчить про ослаблення бичачого імпульсу.

На короткостроковій перспективі шлях вниз здається більш очевидним. Психологічний рівень 0.6500 виступає як наступна ціль, а далі — шести місячний мінімум 0.6414, зафіксований 21 серпня. Прорив нижче цих рівнів може прискорити тиск на продаж.

Зверху, відновлення спершу потребуватиме повернення до дев’ятиденної EMA, а потім тесту тримісячного максимуму 0.6685. Подальше зростання може привести пару до рівня 0.6707, найвищого з жовтня 2024 року, а верхня межа висхідного каналу навколо 0.6760 стане важливим рівнем опору, який слід стежити.

Висновок: політична різниця переважає над даними інфляції

Боротьба австралійського долара проти долара США відображає ширшу істину на валютних ринках: відносні очікування монетарної політики часто переважають над внутрішніми сигналами інфляції. Хоча ймовірність підвищення ставки РБА зросла через наполегливі очікування інфляції, нерішучість ФРС знижувати ставки агресивно та сигнали про паузу у політиці забезпечують більш сильну підтримку долара США. Поки ця різниця не зміниться — або з боку ФРС, що наближається до знижень, або з боку РБА, що не виконає очікувань щодо підвищень — австралійський долар, ймовірно, залишатиметься під тиском у парі з USD.

Інвесторам, що слідкують за AUD/USD, слід уважно стежити за майбутніми коментарями ФРС та повідомленнями РБА, оскільки зміни у позиціях будь-якого з центральних банків можуть суттєво змінити цю динаміку.