Глибокий аналіз способів розподілу дивідендів: повний розбір різниць між акціонерними та грошовими дивідендами, калькулятор дивідендів допоможе вам зрозуміти механізм виплати дивідендів

Чому публічні компанії виплачують дивіденди? Від чого залежить дохід акціонера

Після отримання прибутку під час діяльності, публічна компанія погашає борги, покриває збитки, а залишковий прибуток частково повертає інвесторам — це називається виплата дивідендів (дохід у вигляді дивідендів). Це один із основних способів участі акціонерів у результатах діяльності компанії. Залежно від частки акцій або статутних положень, кожен акціонер отримує різну суму дивідендів. Існує два основних способи виплати дивідендів: у вигляді акцій або готівки.

Дивіденди у вигляді акцій та готівки: суттєві відмінності двох способів виплати

Дивіденди у вигляді акцій також називають «роздача акцій», — це безкоштовна видача нових акцій акціонерам, які безпосередньо зараховуються на їхні рахунки, що збільшує кількість акцій. У той час як готівкові дивіденди (так звані «виплати дивідендів») — це перерахування грошових коштів безпосередньо на рахунки інвесторів.

Вибір способу виплати залежить від фінансового стану компанії. Виплата готівкових дивідендів вимагає достатнього прибутку та грошових резервів, і після виплати вона не повинна заважати нормальній роботі компанії; виплата акційних дивідендів має нижчі вимоги — достатньо відповідати умовам для виплати, і навіть при нестачі готівки можна застосовувати цей спосіб.

Цикл виплати дивідендів та процес їх розподілу: від оголошення до зарахування

Зазвичай виплата дивідендів здійснюється щорічно. У Тайвані більшість компаній виплачують дивіденди один раз на рік, у США — за кварталами. План виплати дивідендів має бути затверджений загальними зборами акціонерів і оприлюднений у фінансовій звітності. Компанія може оприлюднити річний звіт у лютому і виплатити дивіденди у квітні, або оприлюднити у квітні і виплатити у червні.

Процес виплати акційних дивідендів включає чотири ключові дати:

• Дата оголошення: компанія повідомляє про план виплати дивідендів
• Дата реєстрації прав (股權登記日): визначає, хто має право отримати дивіденди, — акції, що були на рахунках до цієї дати, отримують дивіденди
• Дата відрахування (ex-dividend date): зазвичай — один торговий день після дати реєстрації, у цей день купівля акцій не дає права на отримання дивідендів
• Дата виплати: офіційне перерахування дивідендів акціонерам

Варто зазначити, що не всі прибуткові компанії виплачують дивіденди щороку. Якщо у компанії є великі проєкти або потреба у розширенні бізнесу, навіть при прибутку вона може залишати гроші у компанії, не виплачуючи дивіденди, або ж використовувати розподіл акцій або викуп акцій для повернення коштів акціонерам.

Реальне застосування калькулятора дивідендів: логіка розрахунку трьох способів виплати

Виплата чистих акційних дивідендів

Припустимо, інвестор володіє 1000 акціями Cathay Financial, компанія вирішила виплатити 1 акцію за кожні 10 акцій:

• Розрахунок кількості акцій для дивідендів: (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій
• Кількість акцій у рахунку збільшується до: 1000 + 100 = 1100 акцій

Виплата готівкових дивідендів

Припустимо, інвестор має 1000 акцій Hon Hai, компанія виплачує 5.2 юанів готівкою за кожну акцію:

• Сума дивідендів: 1000 × 5.2 = 5200 юанів
• Після оподаткування (5%) реальна сума до зарахування: 5200 × 0.95 = 4940 юанів

Комбінований спосіб виплати

У одному й тому ж періоді виплати одночасно видаються акції та готівка, наприклад, кожні 10 акцій — 1 акція і 1 юань готівкою:

• Отримано акційних дивідендів: 100 акцій
• Отримано готівкових дивідендів: 1000 юанів
• Загальний дохід — це 100 акцій і 1000 юанів готівкою

Обчислення ціни відрахування (ex-dividend price): як калькулятор дивідендів визначає зміну ціни

Після виплати дивідендів ціна акцій зазвичай знижується технічно, оскільки зменшується чисті активи компанії (грошові кошти) або збільшується загальна кількість акцій (нові акції). Для розрахунку нової ціни використовують таку формулу:

У разі готівкових дивідендів
Ціна відрахування = ціна закриття у день реєстрації — сума готівкового дивіденду на акцію

Приклад: ціна закриття у день реєстрації — 66 юанів, дивіденд — 10 юанів/акція, ціна на наступний день — 66 - 10 = 56 юанів

У разі акційних дивідендів
Ціна відрахування = ціна закриття у день реєстрації ÷ (1 + коефіцієнт розподілу)

Приклад: ціна закриття — 66 юанів, кожні 10 акцій видається 1 акція (коефіцієнт 0.1), ціна на наступний день — 66 ÷ 1.1 = 60 юанів

У разі комбінованої виплати
Ціна відрахування = (ціна закриття у день реєстрації — готівковий дивіденд) ÷ (1 + коефіцієнт розподілу)

Приклад: ціна закриття — 66 юанів, виплачено 1 акцію і 1 юань готівкою, ціна — (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.1 юанів

Дивіденди у вигляді акцій vs готівкові дивіденди: баланс інвестора та компанії

З точки зору інвестора

Дослідження показують, що більшість інвесторів віддають перевагу готівковим дивідендам, оскільки після виплати дивідендів інвестори можуть самостійно обирати інвестиційні об’єкти, і це не розмиває їхні частки (загальна кількість акцій залишається незмінною). Однак готівкові дивіденди підлягають оподаткуванню, ставка податку залежить від тривалості володіння акціями.

У довгостроковій перспективі потенціал акційних дивідендів вищий. Якщо компанія добре розвивається, зростання ціни акцій приносить більший дохід, ніж готівкові дивіденди. Акційні дивіденди більше підходять для довгострокових інвесторів, тоді як готівкові — для тих, хто цінує «забрати гроші у кишеню».

З точки зору компанії

Виплата готівкових дивідендів вимагає від компанії підтримки достатнього прибутку та грошових потоків, після чого реальні грошові кошти зменшуються, що обмежує можливості для нових проєктів. Недостатня ліквідність може спричинити труднощі з обіговими коштами. У порівнянні, виплата дивідендів у вигляді акцій не впливає на грошовий потік компанії.

Тренди цін після виплати дивідендів: заповнення «порожнин», «заниження» та «відновлення»

Зниження ціни акцій після виплати дивідендів називається «відрахування» або «зняття з обігу», — ціна різко знижується через зменшення активів або збільшення кількості акцій. Щоб зберегти безперервність графіка цін, застосовують процедуру «відновлення»:

• Передчасне відновлення: перерахунок ціни до поточної, зсув графіка донизу
• Післячасне відновлення: перерахунок ціни після виплати до попередніх рівнів, зсув графіка вгору
• Без відновлення: збереження оригінальних даних цін

Якщо ціна повертається до рівня перед виплатою — це «заповнення порожнини»; якщо продовжує знижуватися — «заниження». Під час заповнення порожнини інвестори отримують додатковий дохід у вигляді зростання цін.

Як отримати інформацію про виплати дивідендів: канали пошуку та корисні інструменти

Офіційний сайт компанії

Публічні компанії публікують оголошення про виплату дивідендів, інвестори можуть знайти цю інформацію на офіційних сайтах. Багато компаній також збирають історію виплат для зручності інвесторів.

Офіційні дані бірж

Наприклад, для публічних компаній Тайваню можна переглянути таблиці прогнозів і розрахунків у розділі оголошень Тайванської фондової біржі, що містять повну історію виплат з 2003 року.