Порожнеча у даних про зайнятість викликає кардинальні зміни у політиці Федеральної резервної системи: ймовірність зниження ставки у грудні з 94% різко впала до 30%

Урядова зупинка порушила ритм даних, ФРС опинилася у складному становищі

Найдовша в історії США зупинка федерального уряду вже завершилася, але її наслідки досі відчуваються. У середу Бюро статистики праці США оголосило, що через неможливість збору даних під час зупинки, воно не опублікує повний звіт по зайнятості за жовтень, а замість цього об’єднає його з повним звітом за листопад. Що важливо, дата публікації даних по зайнятості за листопад була відкладена з запланованої на 5 грудня до 16 грудня.

Що означає ця затримка? Останнє в цьому році засідання політики ФРС завершиться за шість днів до публікації даних 16 грудня. Іншими словами, при ухваленні цього важливого рішення наприкінці року ФРС позбавлена повної інформації щодо звітів по зайнятості за вересень і жовтень.

Порожнеча у даних, ринкові очікування різко змінюються

Ця зміна миттєво вплинула на очікування учасників ринку. За даними інструменту “Спостереження за ФРС” на платформі (CME), очікування зниження ставки у грудні зазнали драматичних змін: лише у вівторок ймовірність зниження ставки була близько 50%; ще місяць тому цей показник сягав 94%. Зараз ця ймовірність впала приблизно до 30%.

Стратег (Bank of America), Алекс Коен у середу заявив: “Сьогоднішнє зростання долара виглядає досить вражаюче, я вважаю, що долар все ще має потенціал до зростання, оскільки ринок потребує даних, щоб підтвердити обґрунтованість зниження ставки у грудні.” Це висловлювання відображає основну тривогу ринку: через відсутність своєчасних даних по зайнятості ФРС важко знайти достатні підстави для зниження ставки.

Стратег (Wells Fargo), Аруп Чаттерджі з Нью-Йорка ще прямо заявив: “Через відсутність актуальних даних ймовірність утримання ставки на рівні залишається високою. Якщо тільки дані за вересень не будуть аномально слабкими, я вважаю, що більшість ухвалювачів рішень залишаться на місці у грудні.”

Зміна настроїв у керівництві ФРС у бік більш жорсткої політики

Такий обережний підхід не є випадковим. Протокол засідання ФРС 28-29 жовтня, опублікований у середу, показує, що, незважаючи на рішення знизити ставку минулого місяця, думки членів ради розділилися. У протоколі особливо наголошується, що зниження вартості позик може зруйнувати зусилля щодо стримування інфляції — це свідчить про зростаючі побоювання всередині ФРС щодо подальшої політики пом’якшення.

Зростання долара, тиск на світові валюти

Песимістичні очікування щодо зниження ставок безпосередньо підштовхнули долар вгору. У середу під час торгів у Нью-Йорку індекс долара Bloomberg піднявся на 0,5%, досягши найвищого рівня з 25 вересня і закрившись на найвищому рівні за понад два тижні. Це був найсильніший день долара з кінця вересня.

Сильний долар одразу почав тиснути на інші валюти. GBP/USD у середу знизився на 0,7%, четвертий день поспіль з падінням, що стало найтривалішим спадом з 24 жовтня. У той же час, новозеландський долар опустився до найнижчого рівня з квітня, майже знищивши всі свої річні прибутки. Йена щодо долара впала більш ніж на 1,1% до 157,18, досягнувши найслабшого рівня з середини січня.

Коен із Bank of America зазначив, що посилення долара також сприяють інші чинники, зокрема занепокоєння щодо економічних перспектив у Великій Британії, що тисне на фунт перед оголошенням бюджету країни наступного тижня.

Золото постраждало, різко впало

Безпосереднім жертвою сильного долара стала золота. У середу вранці на Нью-Йоркській біржі ціна на золото сягнула 4132,86 долара за унцію, встановивши внутрішній максимум. Але згодом ціна раптово повернулася і опустилася до 4055,53 долара за унцію. До кінця сесії у середу спотове золото зросло лише на 0,26%, до 4077,93 долара за унцію — майже всі прибутки, що сягали понад 1%, були знівельовані.

Вихід звіту по зайнятості за вересень у четвер, але дані все ще обмежені

Бюро статистики праці США опублікує у четвер затриманий звіт по зайнятості за вересень. Хоча цей звіт дасть деяке уявлення, його цінність обмежена через повну відсутність даних за жовтень і відстрочену публікацію за листопад.

У цій ситуації порожнечі у даних і жорсткої позиції керівництва ФРС ринок значно знизив свої очікування щодо подальшого економічного курсу після останніх новин перед президентськими виборами, а також щодо можливості подальшого зниження ставок ФРС. Наступний фокус буде зосереджений на конкретних даних по зайнятості за вересень і тому, чи з’являться нові вказівки від ФРС до кінця місяця.