Стейблкоїн-цейлон все більше набирає обертів, але точки напруги змінилися. Раніше всі змагалися, хто зможе більш стабільно прив'язати до долара, а тепер запитують, звідки береться дохід і що робити, якщо виникнуть проблеми — як вийти з ситуації без втрат.

Falcon Finance прямо розгорнув цю логіку. Користувачі вносять активи, створюючи USDf — надзастрахований синтетичний долар, а потім кладуть USDf у ERC-4626 сейф, щоб отримати sUSDf і заробляти дохід. По суті, це два дії, але кожен крок має свої ризики, які відкрито викладені.

Спершу про ролі валют. USDf — це синтетичний стабільний актив, створений із надзастрахуванням; sUSDf — це сертифікат доходу, який отримують після внесення у сейф, і його курс щодо USDf зростає з накопиченням доходу; FF — це керуючий токен, його можна ставити в заставу для отримання sFF і участі у розподілі доходів платформи. Простими словами, це двошарова структура доходу — один рівень від USDf до sUSDf, інший — від FF до sFF.

Найбільш реалістичним є підхід із багаторівневим доступом. На офіційному інтерфейсі потрібно пройти KYC, щоб внести, створити або викупити USDf. Але якщо у вас вже є USDf у ланцюгу, і ви хочете просто поставити його в заставу для отримання sUSDf і доходу, у документації чітко зазначено, що KYC не обов’язковий. Це залишає простір для нюансів — користувачі з деяких регіонів (включно з США) можуть бути обмежені у безпосередньому створенні на платформі, але все одно зможуть брати участь у ставці USDf і отриманні доходу у ланцюгу. З іншого боку, "вільний обіг USDf у ланцюгу" наближається до безліцензійної операції, тоді як "створення та викуп" встановлені як операції з порогом входу.

Такий диференційований підхід дозволяє проекту уникнути складнощів із глобальним регулюванням і водночас дає звичайним користувачам шлях до участі. З точки зору прозорості ризиків, це набагато чесніше, ніж багато закритих проектів.