Metaplanet проти MicroStrategy проти BTC ETF: три абсолютно різні шляхи «купівлі Біткоїна»

Зі зростанням популярності спотового ETF на біткоїн як основного інструменту у традиційних фінансах, на ринку починає з’являтися цікава тенденція: Хтось купує ETF, хтось — «компанії, що займаються біткоїном», а деякі компанії йдуть прямо all in BTC.

Metaplanet, MicroStrategy та BTC ETF, здається, роблять ставку на біткоїн, але за суттю вони дуже різні.

Три способи, три типи біткоїнового експозиції

BTC ETF: найстандартніший інструмент для інвестування у біткоїн

BTC спотовий ETF (наприклад, IBIT від BlackRock) по суті є «законним входом» у біткоїн для традиційних фінансів.

Його характеристики дуже чіткі: Тісно слідкує за ціною BTC Висока ліквідність Чітка структура ризиків Майже не має операційних ризиків

Основна цінність ETF — це «інструментальна функція», він не намагається обігнати біткоїн, а лише копіює його.

MicroStrategy: корпоративна модель біткоїнового казначейства

MicroStrategy — найраніша та найагресивніша «компанія з біткоїновим казначейством».

На відміну від ETF, логіка MicroStrategy полягає в тому, щоб: довгостроково тримати BTC на балансі компанії одночасно використовувати фінансові інструменти для збільшення експозиції у біткоїн

Це робить ціну MSTR у бурхливі ринки більш гнучкою, ніж сама ціна BTC, але також означає, що: структура боргу компанії вартість фінансування настрої ринку впливають на цінову динаміку

Вона вже не є чистим «відображенням ціни біткоїна».

Metaplanet: більш агресивна «приблизна ETF-компанія»

Metaplanet — японська компанія, яка за останній рік швидко привернула увагу ринку. Її бізнес-модель надзвичайно проста: купити BTC, продовжувати купувати BTC.

Порівняно з MicroStrategy, Metaplanet має меншу складність бізнесу, більшу концентрацію у BTC, тому її часто називають: «не зовсім ETF, але схоже на ETF»

Але саме через це її ризики та волатильність ще більше посилюються.

Основні відмінності: ETF vs дві компанії

Кореляція з ціною біткоїна

BTC ETF майже 1:1 слідує за ціною біткоїна MicroStrategy має високу кореляцію, але залежить від структури компанії Metaplanet також має високу кореляцію, але коливання зазвичай більш екстремальні

Джерела ризиків різні

Ризик ETF майже зводиться до самого BTC MicroStrategy додатково несе боргові та операційні ризики Metaplanet несе більш концентрований ризик циклів біткоїна

Відмінності у фінансуванні

ETF більше підходить для інституційних та стабільних інвесторів MicroStrategy — це швидше «застосування кредитного плеча до біткоїна» Metaplanet орієнтована на високоризикові та емоційні інвестиції

Хто краще підходить для звичайних інвесторів?

Якщо ви шукаєте «чисту експозицію у біткоїн»

BTC ETF залишається найрозумнішим вибором. Він не посилює прибутки і не посилює ризики, це найближчий до «індексного інвестування» спосіб.

Якщо ви вірите у потенціал бікінійського ринку

MicroStrategy та Metaplanet більше схожі на: ставку на тренд біткоїна + ставку на успіх стратегії компанії

У періоди зростання вони можуть обігнати BTC і ETF; але у періоди корекції їх падіння також можуть бути глибшими.

Важливий висновок: це не взаємозамінні інструменти

Багато хто питає: Чи зможе ETF замінити MicroStrategy? Чи буде Metaplanet витіснено ETF?

Відповідь: ні.

ETF — це базовий рівень інвестицій MicroStrategy — рівень корпоративного кредитування з левереджем Metaplanet — рівень високої волатильності та емоційних інвестицій

Разом вони формують матрицю інвестицій у біткоїн у епоху традиційних фінансів.

Коротко підсумовуючи

ETF визначає, наскільки далеко може піти біткоїн, а Metaplanet і MicroStrategy — наскільки бурхливим може бути бульбашковий ринок.