Страховий підрозділ CVS Health зберігає високий рівень кредитних рейтингів на тлі операційного перезавантаження

AM Best підтвердило рейтинги фінансової стійкості (Відмінно) рівня A та кредитні характеристики для Aetna Inc. та її мережі дочірніх компаній з медичного страхування — усіх цілком належних CVS Health. Перспективи щодо цих рейтингів залишаються стабільними, що свідчить про впевненість у короткостроковій траєкторії групи.

Картина ускладнюється на рівні материнської компанії

Хоча Aetna Health & Life Group демонструє вражаючі показники капітальної достатності та ризик-скоригованої капіталізації на найвищих рівнях, материнська компанія CVS Health показує іншу картину. Підвищена фінансова важільність та значний гудвіл на балансі — що перевищив 120% від акціонерного капіталу після придбань Oak Street Health і Signify Health — негативно вплинули на загальну динаміку групи.

Виклики у страхуванні на 2024 рік змусили CVS Health вкласти капітал у свої страхові дочірні компанії, тимчасово відклали амбіції щодо зниження важелів. Збільшення медичного використання та несприятливі зниження рейтингу Medicare Advantage у зірках сильно вплинули на прибутки минулого року.

Чому 2025 може стати переломним моментом

Саме тут відбувається зміна наративу. Рейтинги зірок Medicare Advantage відновилися для 2025 року, приблизно 90% учасників тепер застраховані у плани з 4+ зірками. У поєднанні з коригуваннями цін і операційними покращеннями керівництво очікує суттєвого зростання прибутковості у секторі медичного страхування протягом року.

Доходи від інвестицій залишаються стабільними і мають продовжувати сприяти зростанню загального прибутку. Стратегія перестрахування — з традиційними страховиками та спеціалізованими угодами з Health Re Inc. і Vitality Re — забезпечує додатковий захист від несприятливого розвитку претензій.

Позиція на ринку залишається міцною

Aetna продовжує працювати як провідний національний постачальник медичного страхування з диверсифікованими лініями продуктів у сегментах комерційного, Medicare і Medicaid. Група зберігає сильну конкурентну позицію майже у всіх штатах США, що забезпечує стійкість і географічну диверсифікацію.

Зростання премій у комерційних лініях стикається з перешкодами, але зростання Medicare Advantage компенсує зниження. Широка мережа дочірніх компаній CVS, включаючи Allina Health і CVS Caremark Indemnity, у цілому має адекватні до дуже сильних оцінки балансу.

Стабільна перспектива відображає погляд AM Best, що хоча важелі на рівні материнської компанії залишаються високими, покращення операційної діяльності у 2025 році має підтримати поступове зниження важелів і збереження капітальної міцності у всій екосистемі дочірніх компаній CVS.