2025 рік у галузі викликає глибокі роздуми. Проєкти, що займаються реальними справами, виявляються менш привабливими, ніж ті, що займаються маркетингом і "зрізанням" ринку, тобто шахрайськими монетами. В результаті з'явилися так звані "якісні публічні ланцюги" і "блакитні фішки" з серйозним розходженням між фундаментальними показниками і ціною монет (ми називаємо це Value Disconnect).

Основна причина криється у стратегії листингу на біржах. Щоб швидко отримати комісію за листинг, багато нових альфа-монет, мемі-монет і сміттєвих токенів швидко виходять на ринок, що створює явний ефект "вампірства". Ось дані: у 2025 році одна з провідних бірж запустила понад 70 нових монет, причому кількість альфа-проектів перевищує всі можливі межі — понад 95% з них знизилися більш ніж на -80%. Крім BTC і BNB, майже всі основні криптовалюти перебувають у глибокій бичачій або ведмежій фазі.

Який шлях далі? Команда з перевірки листингів у 2026 році, ймовірно, повинна серйозно задуматися над цим питанням. Скоро настане великий період регуляторної відповідності, і постає питання: що важливіше — репутація бренду чи короткострокові комісії? Другосортні біржі так і будуть грати цю гру, оскільки у них менше репутаційних ризиків. Але провідні біржі, граючи так, у довгостроковій перспективі можуть отримати зворотний ефект.