Jazz Pharmaceuticals та GW Pharmaceuticals об’єднуються: революція у нейронауці та лікуванні епілепсії

Огляд угоди

Jazz Pharmaceuticals оголосила про придбання GW Pharmaceuticals у рамках угоди з обміном акцій та готівкою, оцінюючи угоду приблизно у $7.2 мільярда (або $6.7 мільярда чистого з готівкою). За умовами угоди, акціонери GW отримають $220 на американську депозитарну акцію, що складається з $200 у готівці та $20 у звичайних акціях Jazz. Це становить премію у 50% порівняно з ціною акцій GW станом на 2 лютого 2021 року, що свідчить про значну впевненість у потенціалі об’єднаної компанії.

Очікується, що угода буде завершена у другому кварталі 2021 року, вона отримала одностайну схвалення рад обох компаній і підлягає затвердженню акціонерами GW та звичайним регуляторним дозволам.

Чому ця злиття важливе

Об’єднання створює те, що обидві компанії описують як потужний гравець у галузі фармацевтики, орієнтованій на нейронауки. Jazz має усталене лідерство у лікуванні розладів сну та зростаючі можливості в онкології, тоді як GW вносить свою власну платформу каннабіноїдів і бестселер — препарат Epidiolex — рецептурний оральний розчин каннабідіолу, який став першою рослинною каннабіноїдною ліками, схваленою FDA.

Epidiolex вже досяг значного комерційного успіху, генеруючи приблизно $510 мільйонів у річних продажах всього за два роки після запуску, при цьому понад 97% пацієнтів у США охоплено. Ліки лікують судоми, пов’язані з синдромом Леннокса-Гасто, синдромом Драве та туберозним склерозом у пацієнтів віком від одного року.

Розширення портфелю та ринкового охоплення

Після злиття об’єднана компанія матиме проєктний портфель із 19 клінічних програм у галузі нейронаук та онкології. Крім домінування Epidiolex у лікуванні епілепсії з дитячим початком, співпраця відкриває потенціал у інших рідкісних судомних розладах, аутизмі, шизофренії та спастичності, пов’язаній із розсіяним склерозом.

Кандидат GW nabiximols, який наразі проходить третю фазу випробувань для спастичності при РС та травм спинного мозку, є ще однією важливою короткостроковою можливістю. Це злиття фактично дає Jazz доступ до двох десятиліть досвіду GW у галузі науки та виробництва каннабіноїдів.

Фінансові прогнози та цінність для акціонерів

Jazz прогнозує, що об’єднана компанія забезпечить прискорене двозначне зростання доходів, причому придбання стане додатковим у перший повний рік і суттєво додатковим у подальшому. Сильний грошовий потік компанії дає впевненість у швидкому зниженні рівня заборгованості до чистого рівня нижче 3.5x до кінця 2022 року.

Jazz отримала повністю зобов’язане боргове фінансування від BofA Securities та J.P. Morgan Securities LLC, частина якого структурована як попередньо погашуваний борг для підтримки графіка зниження заборгованості.

Стратегічне бачення

Обидва генеральні директори підкреслили спільні цінності щодо інновацій, орієнтованих на пацієнта. Брюс Козадд з Jazz підкреслив, що придбання «посилює та розширює наш портфель у галузі нейронаук, додатково диверсифікує наші доходи та сприяє сталому, довгостроковому створенню вартості», тоді як Джастін Говер з GW зазначив, що ця комбінація створює «можливість досягти та вплинути на більше пацієнтів через ширший портфель терапій, орієнтованих на нейронауки, ніж будь-коли раніше».

Очікується, що угода збережеться значну присутність GW у Сполученому Королівстві як важливий компонент об’єднаної компанії.

Що далі

Угода потребує схвалення акціонерів GW та Високого суду юстиції Англії та Уельсу, а завершення очікується у другому кварталі 2021 року. Обидві компанії планують конференц-зв’язок 3 лютого 2021 року о 8:30 за східним часом для детального обговорення угоди.

Це злиття є значним консолідаційним кроком у розвиваючомуся просторі каннабіноїдних лікарських засобів, що сигналізує про поглиблення зобов’язань традиційної фармацевтичної галузі до досліджень і розробок у галузі каннабіноїдів.