Придбання Sirius компанією CDW на 2,5 мільярда доларів: стратегічний хід для домінування у сфері корпоративних ІТ-рішень

CDW Corporation уклала остаточну угоду про придбання Sirius Computer Solutions за $2.5 мільярда готівкою, що є сміливим кроком для переосмислення своєї позиції на ринку корпоративних технологічних рішень. Угода, підтримана зобов’язальним фінансуванням, планується завершити у грудні 2021 року після отримання регуляторних дозволів.

Масштаб об’єднаної компанії

Після завершення злиття консолідована компанія матиме приблизно $20.5 мільярдів чистих продажів у 2020 році. Це придбання — не просто про збільшення кількості працівників, а про заповнення стратегічних прогалин у можливостях. Sirius приніс 2,600 працівників і $2.04 мільярда доходу у 2020 році, працюючи як один із найбільших інтеграторів ІТ-рішень у США з приблизно 3,900 великими та середніми клієнтами.

Розширення портфоліо послуг

Ось де стає цікаво для фінансових показників CDW. Транзакція суттєво розширить бізнес послуг CDW приблизно на 45%, зростаючи з приблизно $900 мільйонів у річних чистих продажах у 2020 році до приблизно $1.3 мільярда у сумарних доходах. Ця зміна у напрямку більш збалансованого портфоліо — зосередженого на послугах, а не лише на розповсюдженні апаратного забезпечення — відповідає довгостроковому попиту ринку на інтегровані, консультаційні ІТ-рішення.

Sirius приносить спеціалізовані можливості у кількох високоростучих сферах: гібридні інфраструктурні рішення, кібербезпека, ініціативи цифрової трансформації, міграція в хмару та керовані послуги. Саме ці сфери є пріоритетними для інвестицій корпоративних клієнтів.

Негайне фінансове зростання

CDW прогнозує, що угода негайно підвищить її валову маржу приблизно на 110 базисних пунктів і маржу операційного доходу (NGOI) на 20 базисних пунктів на основі об’єднаних даних 2020 року. Придбання додало б $0.62 до не-GAAP прибутку на розведену акцію, використовуючи про-форми 2020 року.

Теза щодо інтеграції

Обидві компанії наголошують на культурній відповідності як на основі успіху. CDW і Sirius поділяють клієнтоорієнтовану операційну філософію та культуру, орієнтовану на результати, що теоретично зменшує труднощі інтеграції. Керівництво CDW окреслило трьохкомпонентну стратегію зростання: розширення портфоліо рішень, поглиблення відносин з клієнтами та надання комплексного управління життєвим циклом технологій.

Об’єднана компанія орієнтується на початковий рівень чистого кредитного плеча приблизно 3.3x після завершення, з планами зменшити його до рівня 2.5x — 3.0x до кінця 2022 року — що демонструє дисципліноване розподілення капіталу навіть під час значного залучення боргових коштів.

Контекст ринку

Угода сигналізує про стратегічне визнання CDW, що корпоративні клієнти все більше вимагають інтегрованих рішень замість окремих продуктів. Придбавши Sirius з його архітектурою, орієнтованою на послуги, та технічною експертизою, CDW позиціонує себе для більш ефективної конкуренції з іншими постачальниками повного стеку рішень, зберігаючи при цьому свої традиційні сильні сторони у багатобрендовому розповсюдженні та масштабі.