Кредитні рейтинги дочірніх компаній CVS підтверджено з позитивним прогнозом щодо фінансового розширення

AM Best, провідне глобальне агентство з кредитних рейтингів, підтвердило свої високі фінансові показники та кредитні оцінки для основних дочірніх компаній CVS, що працюють у межах групи Aetna Health & Life. Це підтвердження відображає сильні показники капіталізації та стабільну операційну діяльність у портфелі дочірніх компаній CVS під егідою Aetna.

Міцна фінансова база підтримує стабільні рейтинги

Рейтинг фінансової стійкості (FSR) компанії A (Excellent) та довгострокові кредитні рейтинги емітента (Long-Term ICR) рівня “a” (Excellent) підтверджені для компанії Aetna Life Insurance Company та її афілійованих членів групи Aetna Health & Life, повністю належних CVS Health Corporation. Рейтинг FSR має стабільний прогноз, тоді як прогноз довгострокового ICR був підвищений до позитивного — важливого індикатора покращення фінансової траєкторії.

Подібні підтвердження рейтингів поширюються на Texas Health + Aetna Health Insurance Company та Texas Health + Aetna Health Plan Inc., обидві з яких базуються в Арлінгтоні, Техас. Крім того, Allina Health та Aetna Insurance Company (St. Louis Park, MN) зберігають той самий кредитний профіль із стабільними прогнозами для всіх спільних підприємств.

Капітальна міцність сприяє позитивній динаміці

Позитивний прогноз довгострокового ICR для групи Aetna Health & Life зумовлений здобуттям міцнішої ризик-скоригованої капіталізації, яка залишається на найвищому рівні за показником Best Capital Adequacy Ratio (BCAR). Зростання капіталу випереджає розширення премій протягом кількох років, підтримане високими прибутками та поміркованими дивідендними виплатами материнській компанії.

Важливою тенденцією останніх років є постійне зменшення високоризикових категорій інвестицій, зокрема комерційних іпотечних кредитів та активів з рейтингом BA. Ця стратегія зменшення ризиків суттєво сприяла покращенню рівнів ризик-скоригованої капіталізації. Група підтримує хорошу загальну ліквідність, маючи доступ до Федерального банку іпотечних кредитів Бостона, без непогашених боргів на балансі.

Операційна діяльність відображає розширення ринку

Зростання премій за останні три роки значною мірою зумовлене розширенням сегменту державного медичного обслуговування. Продукти Medicare Advantage та Medicaid становлять приблизно 75% від загальної кількості учасників станом на кінець 2022 року. Зростання кількості застрахованих Medicaid прискорилося у 2022 році через призупинення перевірок відповідності, хоча очікується, що зростання кількості застрахованих стабілізується у 2023-2024 роках.

Компанія частково компенсувала очікуване скорочення Medicaid шляхом розширення у приватних державних страхових обмінах у 2022 році. Незважаючи на волатильність у досвіді претензій через COVID-19, група Aetna Health & Life продемонструвала стійкість із підписаними договорами та чистим доходом приблизно $2 мільярд на рік за останні п’ять років. Рентабельність власного капіталу перевищила 20% за рік, тоді як операційна рентабельність доходу залишалася в діапазоні 5-7%.

Конкурентна позиція та стратегічні переваги

Aetna зберігає провідну конкурентну позицію на ринках управління медичним обслуговуванням у США, одночасно зберігаючи силу у сегментах, не пов’язаних з урядом. Взаємовідносини з CVS Health забезпечують конкурентну перевагу через інтегровані первинні медичні послуги через MinuteClinic, що позиціонується як економічно ефективний канал надання медичних послуг.

Вплив материнської компанії та придбань

Кредитні рейтинги відображають очікування щодо підвищеного фінансового важеля CVS Health у результаті нещодавніх придбань. Фінансовий важіль покращився до 41% станом на кінець 2022 року в рамках постійних зусиль із зменшення заборгованості; однак, очікується його зростання у 2023 році, оскільки CVS Health фінансує частину запланованих придбань, зокрема Signify Health та Oak Street Health, обидва з яких мають завершитися протягом року. Добровільні резерви до акціонерного капіталу перевищили 100% станом на кінець 2022 року, з потенційним подальшим зростанням після завершення угод.

Результати спільних підприємств набирають обертів

Операції спільного підприємства Texas Health Aetna досягли прибутковості у 2022 році вперше, генеруючи приблизно $10 мільйонів чистого доходу, підтриманого прибутками від підписки та нижчими амортизаційними витратами. Аналогічно, Allina Health та Aetna Insurance Company повідомили про позитивні результати підписки у 2022 році, що стало першим з моменту заснування, переважно через зростання сегменту Medicare, хоча загальні чисті результати залишаються негативними через амортизацію нематеріальних активів.

Комплексні рейтинги підтверджують міцну базову силу та відповідне управління ризиками підприємства у всіх дочірніх компаніях CVS, підтримуючи подальшу стабільність у ширшому страховому портфелі.