CoStar закриває $588M RentPath у справі про банкрутство — ось що це означає для ринку оренди

Угода: цифри та хронологія

CoStar Group завершила планування придбання RentPath за $588 мільйонів у готівці в рамках реструктуризації банкрутства RentPath за главою 11. Транзакція, оголошена 11 лютого 2020 року, є значним консолідаційним кроком у секторі цифрового маркетингу нерухомості та позначає агресивне розширення CoStar у сфері оренди житла.

Угода охоплює весь портфель цифрових платформ RentPath, які разом залучили понад 21 мільйон відвідувань щомісяця та майже 9 мільйонів унікальних щомісячних відвідувачів у 2019 році, згідно з даними comScore. До цих платформ належать Rent.com, ApartmentGuide.com, Rentals.com та Lovely.com — кожна обслуговує окремі сегменти ринку оренди.

Розуміння труднощів і реструктуризація RentPath

RentPath, з головним офісом у Атланті та приблизно 770 співробітниками, стикнулася з наростаючими викликами, що призвели до подання заяви про банкрутство. Фінансові показники компанії за 2019 рік дають ясну картину: дохід становив приблизно $227 мільйонів, а скоригований EBITDA — приблизно $47 мільйонів. Ще більш тривожно — дохід зменшився приблизно на 9% у порівнянні з попереднім роком, а скоригований EBITDA знизився приблизно на 24% за той самий період.

Генеральний директор CoStar, Ендрю С. Флоренс, пояснив спад RentPath структурними проблемами, з якими стикаються традиційні цифрові бізнеси. “Друковані каталоги та традиційні моделі публікацій важко трансформуються у прибуткові цифрові підприємства,” зазначив Флоренс. Основна проблема: RentPath мала надмірний борг, що обмежував інвестиції у брендинг і залучення трафіку з пошукових систем. Оскільки витрати на рекламу Google зросли, компанія не мала фінансових можливостей ефективно конкурувати, що створювало зростаючу конкурентну прірву.

Стратегічна обґрунтованість: нерозкритий ринок оренди

Стратегія придбання CoStar демонструє цілеспрямований фокус на недоотримані сегменти ринку. “Існує значний невикористаний потенціал для обслуговування орендодавців, яких традиційно ігнорують великі онлайн-майданчики для оренди квартир,” пояснив Флоренс. Великі платформи зазвичай зосереджуються на об’єктах понад 100 одиниць, залишаючи незалежних та менших багатоквартирних операторів недопредставленими. Преміум-домени, такі як Rent.com, слугують ідеальним засобом для залучення цієї фрагментованої аудиторії.

Інтеграція з існуючою мережею Apartments.com від CoStar — яка минулого року генерувала 842 мільйони відвідувань — дозволяє об’єднаній структурі використовувати значний існуючий трафік і крос-продвигати послуги. Конкурентна перевага CoStar полягає у масштабі аудиторії: понад 51 мільйон унікальних щомісячних відвідувачів на всіх об’єктах CoStar у третьому кварталі 2019 року.

Інтеграція талантів і перспективи зростання

Ключовим елементом угоди є інтеграція кар’єр та робочої сили RentPath. Приблизно 770 співробітників компанії — досвідчені фахівці у сфері маркетингу житлової нерухомості, залучення клієнтів та операцій платформ. Лідерство CoStar підкреслило, що ці кадрові ресурси сприятимуть розвитку кількох підрозділів ринку, а не лише портфелю RentPath.

Фінансовий директор Скотт Вілер прогнозував, що після інтеграції угода “додасть значний масштаб нашому бізнесу Apartments.com і стане високоефективною для прибутків CoStar після повної інтеграції.” Теорія синергії базується на операційній консолідації, усуненні дублювань і збереженні спеціалізованої експертизи, яку RentPath розвивала протягом трьох десятиліть.

Спадщина на 30 років і відносини з багатоквартирним сектором

RentPath має тридцятирічний досвід обслуговування багатоквартирної індустрії. Мережа підтримувала рекламні відносини з приблизно 28 000 об’єктами на момент подання заяви про банкрутство, що свідчить про значну лояльність клієнтів попри фінансовий тиск. Ця усталена база клієнтів забезпечує CoStar негайним збереженням доходів і можливостями крос-продажу у ширшій екосистемі ринку.

Регуляторний шлях і очікуваний час

Транзакція залишається підчиненою затвердженню суду з питань банкрутства та регуляторному контролю. Керівництво CoStar запланувало конференц-зв’язок на 8:00 EST 12 лютого 2020 року для обговорення деталей угоди та відповіді на запитання інвесторів. Компанія повідомила, що надасть прогноз доходів і прибутків за 2020 рік у фінансових результатах за четвертий квартал (очікувано 25 лютого 2020 року), але конкретний прогноз щодо угоди буде оприлюднений пізніше після завершення.

За умови регуляторного схвалення, операції RentPath, ймовірно, продовжаться у звичайному режимі протягом проміжного періоду, мінімізуючи порушення бізнесу для існуючих клієнтів і співробітників.

Ширші ринкові наслідки

Комбінація CoStar і RentPath сигналізує про консолідацію у сфері цифрових ринків нерухомості, що відображає високі витрати на залучення клієнтів і створення бренду у конкурентних онлайн-ринках. Для інвесторів у CoStar і спостерігачів сектору технологій нерухомості ця угода підкреслює стратегічну цінність усталених платформ, трафіку користувачів і клієнтських відносин — особливо у житловій нерухомості, де фрагментований пропозиція створює постійний попит на платформи агрегування.

Інтеграція випробує, чи зможе CoStar успішно об’єднати різні брендові ідентичності, зберігаючи при цьому спеціалізовану увагу RentPath до недоотриманих сегментів оренди та незалежних власників об’єктів.