Mercedes-Benz Group зміцнює свою грошову позицію, долаючи виклики 2024 року

Mercedes-Benz Group продемонструвала стійкий фінансовий результат у 2023 році на тлі глобальної невизначеності, з гострішою стратегічною орієнтацією, яка забезпечила стабільну прибутковість у ключових підрозділах. Автомобільний гігант отримав €153,2 мільярда доходу та €19,7 мільярда EBIT, одночасно значно зміцнивши свою ліквідність — критичний показник операційної сили, оскільки компанія інвестує капітал у свою електричну трансформацію та платформи наступного покоління.

Потужне генерування грошових коштів підтримує стратегічні інвестиції

Видатним показником за 2023 рік є виняткова здатність Mercedes-Benz Group генерувати грошові кошти. Вільний грошовий потік зріс на 39% до €11,3 мільярда, а чиста промислова ліквідність піднялася на 19% до €31,7 мільярда. Ці міцні грошові резерви відображають не лише високий рівень прибутковості, а й відмінне управління оборотним капіталом, що дозволяє компанії фінансувати амбітні плани капіталовкладень у електрифікацію та розробку програмного забезпечення.

Витрати на дослідження та розробки у 2023 році склали €10,0 мільярда — зростання з €8,5 мільярда у 2022 році — що демонструє прагнення Mercedes-Benz Group зберегти конкурентну перевагу. Ці інвестиції спрямовані на ключові ініціативи, зокрема операційну систему MB.OS та модульну електричну архітектуру (MMA), яка визначатиме дорожню карту продуктів бренду протягом десятиліття.

Показники підрозділів: автомобілі та фургони лідирують у зростанні

Mercedes-Benz Cars досягла 12,6% скоригованої рентабельності продажів, незважаючи на виклики інфляції та перебої у ланцюгах постачання. Підрозділ продав 2 044 100 одиниць у всьому світі, причому продажі батарейних електромобілів зросли вибуховим темпом — продаж BEV підскочив на 61% до 240 700 одиниць, що тепер становить 12% від загальних продажів автомобілів. Компанія зайняла найвищу частку ринку EV серед традиційних іноземних OEM у Сполучених Штатах, що свідчить про успішне проникнення на найконкурентніший у світі ринок EV.

Mercedes-Benz Vans став зіркою зростання, з скоригованою рентабельністю продажів 15,1% на рекордних 447 800 проданих автомобілів. Продажі електричних фургонів зросли на 51% до 22 700 одиниць, а новий eSprinter пропонує повністю електричну можливість у всьому портфоліо. EBIT підрозділу склав €3,1 мільярда — зростання на 59% у порівнянні з минулим роком, що зумовлено преміальним асортиментом продукції, сильною ціновою політикою та підвищенням операційної ефективності — що ілюструє, як інвестиції Mercedes-Benz Group перетворюються у частку ринку та прибутковість.

Повернення акціонерам прискорюються завдяки розширеній політиці викупу акцій

Mercedes-Benz Group запропонувала підвищити дивіденд до €5.30 за акцію та запровадила розширену політику викупу акцій. Компанія планує викупити акції на суму до €3 мільярдів, а будь-який надлишковий вільний грошовий потік понад 40% дивідендної політики буде спрямовано на викуп та погашення акцій. Ця орієнтація на інтереси акціонерів підкреслює впевненість керівництва у фінансовій траєкторії компанії та її здатності балансувати між зростанням інвестицій та поверненням капіталу.

Мобільність та фінансування стикаються з тиском на маржу

Скоригована рентабельність власного капіталу Mercedes-Benz Mobility знизилася до 12,3% з 16,8%, що відображає зростання витрат на рефінансування та підвищену конкуренцію у секторі фінансових послуг. Однак новий бізнес зріс на 7% до €62,0 мільярда, з високим рівнем проникнення фінансованих та лізингових EV. Розширення мережі швидкої зарядки в Німеччині, США та Китаї робить цей підрозділ ключовим елементом екосистеми електрифікації групи.

Прогноз на 2024 рік: обережний, але стратегічний

У перспективі Mercedes-Benz Group стикається з явно невизначеним макроекономічним середовищем, сформованим геополітичними напруженостями, торговими конфліктами між Китаєм і США та тривалими вразливостями ланцюгів постачання. Компанія прогнозує стабільний дохід групи у 2024 році, з EBIT трохи нижчим за рівень 2023 року та помірним зниженням вільного грошового потоку порівняно з рекордним 2023 роком.

Однак стратегічні орієнтири підрозділів демонструють наміри. Mercedes-Benz Cars орієнтується на 10%-12% скоригованої RoS, незважаючи на стабільний обсяг, спираючись на цінову дисципліну та високий рівень преміальних моделей. Mercedes-Benz Vans очікує 12%-14% RoS, а Mercedes-Benz Mobility прогнозує 10%-12% скоригованого RoE. Важливо, що продажі xEV (батарейних електромобілів та підключених гібридів) мають становити 19%-21% від нових продажів автомобілів і 6%-8% від продажів фургонів — що свідчить про швидкий перехід до електрифікації.

Стратегічні пріоритети: електрифікація та лідерство у програмному забезпеченні

Стратегія Mercedes-Benz Group на 2024 рік зосереджена на трьох стовпах: прискоренні електрифікації, домінуванні у програмному забезпеченні через MB.OS та оптимізації витрат. Компанія отримала сертифікацію SAE Level 3 для автономного водіння у Неваді та Каліфорнії, а також отримала дозволи на тестування у Пекіні — що позиціонує її на передовій розвитку автономних транспортних засобів.

Амбітна середньострокова мета зменшити сумарні інвестиції у R&D та нерухомість/обладнання на 20% порівняно з рівнем 2019 року до другої половини десятиліття підкреслює впевненість керівництва у ефективності платформ наступного покоління. Новий електричний CLA на платформі MMA встановить стандарти щодо ефективності та швидкості зарядки, демонструючи, що інвестиції Mercedes-Benz Group у архітектури наступного покоління дають структурні переваги у витратах.

Підсумок

Результати Mercedes-Benz Group за 2023 рік демонструють успішне балансування між короткостроковою прибутковістю та довгостроковою трансформацією. Потужне генерування грошових коштів, рекордне зростання EV та стратегічне розміщення капіталу дозволяють компанії долати виклики 2024 року та закріплюватися як лідер у преміум-електрифікованій мобільності. З €31,7 мільярдами чистої промислової ліквідності та чіткими стратегічними пріоритетами Mercedes-Benz Group доводить, що дисципліноване розподілення капіталу та операційна досконалість залишаються основами сталого конкурентної переваги у найважливішому десятилітті автомобільної індустрії.