Atlas Financial Holdings успішно завершила масштабну реструктуризацію облігацій, прагне до відновлення після пандемії

Atlas Financial Holdings, Inc. (OTC: AFHIF) отримала схвалення на значну реструктуризацію боргу після переважної підтримки акціонерів, що ознаменовує поворотний момент для компанії, яка використовує ознаки економічного відновлення у секторі страхування транспорту.

Узгоджені умови обміну облігацій

Довгострокові безпогашкові облігації компанії з відсотковою ставкою 6.625% були обміняні на нові цінні папери з переглянутими умовами, що відображає подовжений період для реалізації бізнесу. Нові облігації мають дату погашення 27 квітня 2027 року — через п’ять років — з номінальною вартістю $25.00 за облігацію. Важливо, що компанія може обрати сплату відсотків або у розмірі 6.625% щороку готівкою, або 7.25% у вигляді інклюдованих у цінний папір відсотків протягом перших двох років. Після трирічного періоду «засвоєння» Atlas Financial Holdings зберігає право викупу без штрафних санкцій, що забезпечує гнучкість у стабілізації операцій.

Реструктуризація отримала надзвичайну підтримку, з приблизно 99.34% власників облігацій, які підтримали обмін. Гранд-слон Кайманових островів санкціонував угоду 25 лютого 2022 року, що відкриває шлях до завершення обміну приблизно 26 квітня 2022 року. Це подовження терміну погашення дає Atlas Financial Holdings критичний запас часу для реалізації своєї стратегії управління генеральним агентством (MGA) та створення вартості.

Тенденція бізнесу зростає

Операційна діяльність Atlas Financial Holdings розповідає історію адаптації та відновлення. У 2018 році компанія написала понад $285 мільйонів у валовому преміумі по 43 штатах — високий рівень, що заклав основу для подальших викликів. Після пандемічних збоїв, які зменшили попит на транспорт приблизно на 90% у 2020 році та в 2021, компанія зосередилася на своєму легкому, менш капіталомісткому моделі MGA через дочірню компанію Anchor Group Management (AGMI).

Протягом 2021 року, за винятком legacy paratransit операцій, компанія отримала приблизно $9.3 мільйонів у валовому преміумі з основних сегментів таксі, ліві та транспортних мереж. Хоча ця сума є скромною в абсолютних цифрах, вона свідчить про стабілізацію на тлі тривалого відновлення.

Реальний імпульс з’являється у недавніх провідних індикаторах. До кінця 2021 року активність таксі у ключових ринках показала значне відновлення: поїздки у Сан-Франциско зменшилися на 41% порівняно з довоєнним рівнем, у Чикаго — на 65%, а у Лас-Вегасі — лише на 6%, що є різким покращенням порівняно з поширеним зниженням на 90% під час піку пандемії. З попитом, що перевищує доступні автомобілі у багатьох ринках, заявки на страхування та видача полісів значно прискорилися.

Зростання видно у даних заявок

Цифри розповідають історію: у Q4 2021 року кількість страхових заявок, поданих до AGMI, зросла на 355% у порівнянні з попереднім роком, а кількість виданих полісів — на 815%. Цей імпульс продовжився у 2022 році, з січнем і лютим, коли заявки зросли на 360% порівняно з тим самим періодом минулого року, а видані полісу — на 680%.

Ці показники свідчать, що Atlas Financial Holdings має потенціал повернути втрачені обсяги бізнесу та розширюватися у ключових ринках — Каліфорнії, Іллінойсі та Неваді, де історична присутність залишається сильною, а сигнали попиту посилюються.

Стратегічне бачення на 2022 рік і далі

Президент і CEO Atlas Financial Holdings Скотт Д. Волні назвав цей момент обережним оптимізмом. Компанія зберегла інвестиції у персонал і інфраструктуру протягом спаду, сподіваючись, що нормалізація після пандемії спричинить новий попит. Ця теза, здається, підтверджується.

Подовжений термін погашення, що надається внаслідок реструктуризації облігацій, дозволяє Atlas Financial Holdings інвестувати у технології, аналітику даних та свою платформу digital insurance optOn, одночасно масштабуючи операції MGA. Керівництво очікує позитивного EBITDA наприкінці 2022 року, коли економія на масштабах стане реальністю — за умови підтримки ринкових умов.

Що далі

Реструктуризація знімає короткостроковий тиск щодо рефінансування, але реалізація залишається критичною. Підтримка відновлення попиту на послуги таксі, перетворення заявок у збережені поліси та покращення економіки одиниці визначать, чи зможе Atlas Financial Holdings перетворитися з виживання під час пандемії у історію зростання у сфері спеціалізованого комерційного автострахування.