Mars змінить світовий ринок закусок завдяки злиттю з Kellanov

У трансформативній угоді, яка змінить світовий ландшафт закусок, Mars уклав зобов’язуючу угоду про придбання Kellanov за загальною вартістю підприємства у $35.9 мільярдів. Транзакція, оцінена у $83.50 за акцію готівкою, має завершитися у першій половині 2025 року, за умови схвалення акціонерами та отримання регуляторних дозволів.

Структура угоди та фінансові умови

Ціна придбання становить значну премію — приблизно 44% вище за 30-денний середній обсяг торгів Kellanov і на 33% вище за 52-тижневий максимум компанії станом на початок серпня 2024 року. За EBITDA, угода оцінює Kellanov у 16.4x його останніх дванадцяти місяців скоригованого прибутку.

Ця масштабна злиття є однією з найбільших угод у харчовій промисловості за останні роки. Mars профінансує придбання за рахунок існуючих грошових резервів і новоствореного боргового фінансування, з уже забезпеченими зобов’язаннями. Ради директорів обох компаній одностайно підтримали цю угоду, а головні акціонери — включно з W.K. Kellogg Foundation Trust і родиною Ганд — взяли на себе зобов’язання проголосувати за цю транзакцію, володіючи 20.7% акцій.

Доповнюючі портфелі створюють гіганта

Злиття об’єднує два стратегічно орієнтовані, але різні імперії споживчих продуктів. Kellanov має у своєму портфелі потужний ряд глобально відомих брендів закусок: Pringles і Cheez-It займають значну частку ринку у своїх категоріях, тоді як Pop-Tarts, Rice Krispies Treats, NutriGrain і RXBAR доповнюють портфель, що резонує з молодшою аудиторією. Компанія також володіє улюбленими класикою продуктами, такими як Eggo вафлі, міжнародні каші Kellogg’s і рослинні продукти MorningStar Farms.

Mars вже домінує у сегментах шоколаду та кондитерських виробів з SNICKERS, M&M’s, TWIX і DOVE, а також сучасними брендами здорового способу життя KIND і Nature’s Bakery. Об’єднання негайно розширює присутність Mars у нових категоріях закусок — особливо у швидко зростаючих сегментах сніданків, харчових батончиків і солоних крекерів, у яких Kellanov має сильні позиції.

Об’єднаний суб’єкт тепер контролюватиме 17 мільярдних брендів (, додавши Pringles і Cheez-It до існуючих 15) Mars, що дозволить захоплювати частки ринку у сніданках, закусках на ходу та більш здорових варіантах перекусів.

Масштаб і операційний потенціал

Kellanov генерує $13 мільярдів у річних продажах у 180 країнах з приблизно 23 000 працівниками. Mars, що має понад 150 000 співробітників по всьому світу, зафіксував у 2023 році понад $50 мільярдів доходу. Об’єднана організація працюватиме на безпрецедентному масштабі у галузі харчування для тварин і закусок, з особливо сильними позиціями у преміум-сегменті догляду за домашніми тваринами через ROYAL CANIN і VCA, а також у мережі ветеринарних клінік.

Після завершення угоди операції Kellanov інтегруються у Mars Snacking, очолюваний Глобальним президентом Ендрю Кларком із Чикаго — де залишиться штаб-квартира Kellanov. Битл-Крик, Мічиган, залишиться ключовим операційним центром для об’єднаного бізнесу.

Стратегічне бачення на наступне десятиліття

Mars публічно зобов’язався подвоїти дохід свого підрозділу закусок протягом наступних десяти років. Придбання Kellanov безпосередньо прискорює цю ціль, забезпечуючи:

Розширення категорій: вихід у високоростучі сегменти, включаючи солоні закуски, харчові продукти та міжнародні локшини/каші, де Kellanov має сильні позиції, особливо в Африці та Латинській Америці, де мережі розповсюдження залишаються недосконалими.

Демографічний резонанс: значна частина портфеля закусок Kellanov перевищує конкурентів серед поколінь Z і Мілленіалів — демографічних груп, яких Mars прагне зміцнити. Бренди, такі як RXBAR і Pop-Tarts, вже мають сильний попит серед молодих покупців.

Прискорення інновацій: об’єднання R&D дозволяє швидше розробляти більш корисні для здоров’я продукти, стратегії цифрових каналів і орієнтовані на споживача товари, що відповідають глобальним трендам у сфері здоров’я. Угода відкриває доступ до наукових знань Kellanov у галузі харчування, що особливо актуально для сегментів, орієнтованих на здоров’я.

Синергія у розподілі: маршрути Kellanov у Європі, Азіатсько-Тихоокеанському регіоні та на нових ринках доповнюють існуючу інфраструктуру Mars, дозволяючи об’єднаним компаніям більш ефективно поширювати продукти через роздрібних торговців і канали громадського харчування.

Культурна та сталий розвиток

Крім портфельної відповідності, обидві організації поділяють цінності та філософію операцій. Ініціатива Kellanov “Better Days Promise” у сфері сталого розвитку узгоджується з рамковою програмою Mars “Sustainable in a Generation”, обидві підкреслюють прогрес у сфері навколишнього середовища, незалежно від бізнес-росту. Об’єднаний суб’єкт зобов’язується досягти цілей Mars щодо нульових викидів вуглецю та відповідального маркетингу.

Mars має підтверджений досвід у придбанні та підтримці брендів — компанія успішно інтегрувала KIND і Nature’s Bakery, зберігаючи автономію брендів і інвестуючи у інновації. Лідерство висловило повагу до понад 100-річної спадщини Kellanov і талановитого колективу.

Реакція ринку і графік

Транзакція вимагатиме схвалення акціонерів Kellanov через спеціальну зустріч, яка буде запланована після подання матеріалів для голосування. На момент оголошення не було ознак значних регуляторних перешкод, хоча антимонопольний розгляд у ключових юрисдикціях триватиме до початку 2025 року.

Угода дозволяє Kellanov реалізувати своє стратегічне бачення стати “найкращою компанією у світі у сфері закусок”, одночасно надаючи Mars негайний доступ до улюблених брендів і нових споживчих можливостей. Для акціонерів Mars ця покупка означає розширення у суміжні, високомаржинальні категорії з доведеним лояльністю споживачів і міжнародним потенціалом зростання, особливо враховуючи зростання популярності закусок як глобального прийому їжі.