Aster і Lighter обігнали Hyperliquid, перемога у секторі децентралізованих бірж для перпетуальних контрактів вже вирішена

У 2025 році безстроковий контрактний напрямок DEX принесе вибухове зростання. За даними DeFiLlama, сукупний обсяг транзакцій на треку досяг 12,09 трильйона доларів до кінця 2025 року, майже потроївшись порівняно з 4,1 трильйона доларів на початку року. Серед них лише у 2025 році буде сгенеровано 7,9 трильйона доларів транзакцій, що становить 65% від історичного обсягу. Ще більш примітно, що ринкова модель цього напрямку суттєво змінюється — колишній лідер Hyperliquid поступається новим гравцям.

Справжнє зображення спалаху траси

Концентрація торгової активності говорить про себе. У другій половині 2025 року обсяг транзакцій досяг 5,74 трильйона доларів, що становить 73% від річного обсягу. Це означає, що тепло на всій трасі зосереджене протягом останніх шести місяців. Ще більш радикально, щомісячний обсяг торгів у жовтні, листопаді та грудні перевищив позначку в 1 трильйон доларів, що є безпрецедентним в історії безперервних контрактних DEX.

Що стоїть за цим темпом зростання? Згідно з останньою інформацією, ключові фактори включають:

• Багато грошей: Середній добовий обсяг транзакцій досягає мільярдів доларів, і цих коштів достатньо
• Активність користувачів: Кількість нових контрактів, що відкриваються щодня, величезна, а фіксація користувачів — сильна
• Підтримка спонсорів: ці проєкти отримали підтримку на інституційному рівні

Зміна влади в ринковому режимі

Найцікавіша зміна відбулася у четвертому кварталі. Об’єм місячних торгів контрактів Aster і Lighter з листопада по грудень перевищив обсяги колишнього лідера треку Hyperliquid. Це важливий переломний момент у конкурентному середовищі на треку.

За останніми даними від 29 грудня, поточний обсяг торгів платформи Perp DEX вже дуже чіткий:

Логіка піднесення Астер

Aster може займати перше місце за обсягом торгівлі завдяки постійним стимулам користувачів. За останніми новинами, прив’язаний гаманець команди Aster щодня протягом останнього тижня викупує токени і наразі утримує ASTER на суму $2,5 мільйона. Цей безперервний викуп дав ринку чіткий сигнал, що сторона проєкту впевнена в екології та готова підтримати її реальними грошима.

Водночас система балів Aster та механізм зниження комісій приваблюють велику кількість активних користувачів, що безпосередньо призводить до збільшення обсягу торгівлі.

Прорив Лайтера у відповідності

Хоча Lighter тимчасово займає друге місце за обсягом торгівлі, шлях, який вона обрала, вартий уваги. Нещодавно Lighter офіційно випустила токени LIT корпорації класу C, зареєстрованій у Делавері, яка визначає Lighter як «американську компанію з інфраструктури деривативів». Більше того, Лайтер публічно пообіцяв не залишати прибутки, а всі чисті кошти від протоколу будуть розподілені між власниками токенів через викуп або дивіденди.

Це перший випадок у криптотреку, коли ми бачимо угоду, яка безпосередньо відкриває американську структуру і розглядає токени як єдиного носія цінності. Це відображає зміну регуляторного середовища – ставлення нової адміністрації США до криптовалют змінюється.

Відносний занепад Hyperliquid

Цікаво, що хоча Hyperliquid досі має найбільший обсяг відкритих інтересів ($7,45 мільярда), її обсяг торгів за 24 години ($1,84 мільярда) був перевершений новими гравцями. Це може свідчити про те, що користувачі Hyperliquid мають велику позицію, але їхня торгова активність знижується.

Трек, можливо, досяг свого кульмінації

За словами галузевих спостерігачів, після успіху трьох великих проєктів (Hyperliquid, Aster і Lighter) поспіль, тенденція Perp DEX могла досягти поетапного апогею. Гарячі точки ринку постійно змінюються, і спостерігачі зараз звертають увагу на наступний потенційний напрямок, наприклад, на трек прогнозування ринку.

Це не означає, що Perp DEX не має перспектив, але вибуховий період цієї траси може виходити на плато. Для нових учасників буде дедалі складніше, а частка ринку буде ще більше зосереджена в голові.

Резюме

Вибух траєкторії Perp DEX у 2025 році є реальним — річний обсяг торгів у $7,9 трильйона більше ніж говорить про це. Але ще більш примітним є те, що структура влади цього треку змінюється. Aster and Lighter, двоє нових гравців, змогли перевершити колишніх лідерів завдяки диференційованим стратегіям — одній, заснованих на постійних стимулах і активності користувачів, а інший — на шляху дотримання вимог у США та обіцянках прибутку з нульовим утриманням.

Для учасників ключовим є розуміння логіки цієї зміни. Дивідендний період колії міг минути, і наступна конкуренція буде більш напруженою, а також перевірить довгострокову експлуатацію проєкту. Водночас ротація гарячих точок ринку також нагадує, що нам потрібно й надалі стежити за тим, де з’являється наступна можливість.